趋势的基础在不断加固

　　沪深股指在重要整数关口附近窄幅振荡，上证一度突破3300点整数大关，成交略有放大，主流热点并不突出。近期以来指数持续高企，市场潜在的调整风险应当给予必要的警觉。后市资金充裕和估值受限的矛盾将进一步表现为多空双方分歧。目前市场做多气氛浓厚，但在实际操作上仍然建议保持仓位，不超过50%的持仓是进可攻退可守的选择，盘中满仓滚动操作。回避前期累积升幅较大品种，围绕年报季报进行持仓品种的短线突击，中线建仓时机不成熟，短期随着指数的上涨，调整压力加大，建议短期要保持仓位进行操作。

　　目前已经较高的指数位置，包括充沛的成交量，市场会产生某种担忧，就是市场是否已经运行到了头部区域。就目前来看，出现这种情况的可能性是不大的。在大盘每一次的上攻当中，每天都是反复震荡，盘中洗盘每天都在发生。在不断创出新高的背后，市场一直在进行整理，同时板块和品种间的结构调整也在进行。

　　各板块在运行中表现也相对比较平稳，没有出现过于火暴的场面，因此行情的延续与继续深入是有基础的。只要股指不出现加速上行走势，保持相对温和的行情，那么上涨格局就能够得到延续。但加速和成交量的放大是短线离场的信号，必须进行密切关注。

　　市场是以连续阳线还是震荡冲高的方式进行不断刷新高点，其实都不重要。目前市场背景下，权重股拉动股指快速冲高的行情不会出现，更不具备持续性，因为它们的上涨力度和以前已经不能相比。上升通道的斜率也不会变得很陡峭，不管是否出现更多的连续阳线，都不可能导致股指的加速上涨。目前的行情之所以有持续性，就是因为是震荡平缓的上涨行情。

　　目前的不确定性因素就是股指期货的推出，股指期货推出对市场短期有加剧震荡的作用。股指期货推出对于市场资金的运作会带来一个根本性、结构性的变化。股指期货推出之后，资金才会真正意义上出现分流，将会出现做多的资金和做空的资金，对于市场的体现就是震荡会加剧，甚至在股指期货推出之前后出现比较大幅度调整的可能性是存在的。