---投资的故事（244）
利益声明：本人为市场参与者，本人及利益相关帐户持有文中提及的粤传媒的股票，特此声明。文中所提到的只是个人观点，并不作为投资建议。市场有风险，敬请留意。
笨熊说道：“老牛啊，这个粤传媒真的有意思，他为什么不可以在股东大会前一天发出第一季度的报表，而要在股东大会后来发呢？他发早一天就不用闹到满城风雨了。你看，为了争论第一季度的净利润是否包括开放式基金的投资收益而闹翻了天，倘若早发一天大家就可以在股东大会上问个清楚了。”
我摇头道：“不知道，也许是政策规定吧。博瑞那家伙也是在股东大会后一天发出配股的公告，过几天又再开一次股东大会，费时又费力。虽说年度股东大会是一回事，临时股东大会又是另一回事，议案有不同，提前通知开会的时间上也有不同，但政策是死的，你可以变通一下的嘛，搞来搞去没意思。”
笨熊说道：“博瑞是配股再融资的问题，先不管他。现在想问你的时，怎么看这粤传媒的报表？感觉如何？”
我说道：“那天晚上刚看完这份报表的时候，感觉是不错的。但那段时间有些事情在忙，并没详细阅读。后来有股东朋友对这份报表的某些数据提出了疑问，称如果撇除了开放式基金的投资收益后，公司第一季度的主营业务利润是大幅下滑的。于是带着疑问再详细看了一下这报表，发现那朋友说的没错。主营业务利润下降的主要原因是营业成本的大幅上涨，增加了986.5万元成本，同比增幅是23.88％。如果没有投资开放式基金的收益，公司第一季度的盈利将会减少66.15％。但我却觉得欣喜。”
笨熊问道：“觉得欣喜？为什么？”
我点头道：“不错，觉得欣喜，因为大家都对报表数字感兴趣了，不是只关心IPO和关心消息了，这难道不值得欣喜吗？越多朋友关注报表数字，我们就越清楚公司的经营怎么样了，对我们持股稳定有莫大的帮助。”
笨熊说道：“嗯，你是指这个，这肯定是好事情。但，关于公司经营的具体数字呢？”
我说道：“看看他的利润表，这里面显示公司的第一季度的营业收入是7537万元，比去年同期是增长了3.25％，这个增长幅度一般化，甚至可以说不怎么样。下面就是成本了，刚才说过了，公司第一季度的营业成本增加了986.5万元，同比增幅为23.88％。其他费用的绝对数值不大，虽然除税收栏外都增长了，但这里的变化不会构成多大的影响。”
我接着说道：“好了，我们该看看究竟什么原因导致公司的营业成本增加了这么多，而收入并没增加多少。”
笨熊说道：“公司前段时间说两家印刷厂都验收了，这个应该会增加收入的啊。难道是广告收入又下跌了？”
我说道：“广告业务的毛利率超过90％，广告不会大幅增加成本的，如果是广告带来成本的大幅增长，收益将会更高。但广告收入一定是下跌的，利润也因此而减少，在报表的第3页重要事项说明的第5条已经告诉了我们：公司所得税费用比去年同期下跌39％，主要是本期广告利润减少所致。公司的成本主要在印刷业务上，我估计是印刷业务的成本上涨了。”
笨熊说道：“也不会增加这么多吧？不成比例的啊，况且如果他的原材料成本涨价，公司也可以将售价提升来抵御的啊。”
我点了点头，然后说道：“所以成本增加还有另外的原因。第一季度报告里没有多少说明，所以我翻查了一次年度报告，我认为很有可能是和搬厂有关。”
笨熊问道：“搬厂？”
我说道：“是的，因为公司说过，只要民营科技园的厂房建好，公司的印刷业务将会集中到一个地方去。所以在年报中的07年经营计划里有这么一句：2007年，公司的印刷业务要克服产能不足、彩印厂房搬迁的不利影响，充分利用奥运临近对印刷品的迫切需求......确保今年公司印刷业务的平稳发展（年报17页）。”
笨熊问道：“难道成本增加是因为搬厂的费用？”
我点头道：“有这个可能，起码我是这样认为的。来个假设，公司验收完新的厂房后，然后就搬厂。第一季度里春节是一个很合适的搬厂日期，因为春节放假的原因，印刷任务相对会少一点，影响也少一点，可以给公司腾出多点的时间来重新安装印刷设备和调试，春节过后公司又可以开工了。结果是印刷量没增加多少，同时也没减少多少，只是增加了搬厂的成本，进而导致主营业务利润下降。”
笨熊说道：“但成本增加了900多万，搬厂不用这么多钱吧？”
我笑道：“不知道啊，也许他的精密印刷设备的拆装成本就这么高。但也许不用近千万的费用，其中应该还有别的地方增加了开支，搬厂估计花400-500万就足够的了。如果这样的假设成立，那基本上就可以解释了成本突然大幅上涨的原因了。并且如果已经搬好了，以后就不会再出现这么大的偶然性成本，日后会好起来的。公司也在公开招标原材料供应，相信印刷原材料的成本会得到控制。”
笨熊点头道：“但愿如此。”
我说道：“这只是推测，最直接的办法还是给公司打个电话问问，那就放心得多了。”
笨熊笑道：“肯定大把股东打电话给公司，现在大家都习惯打电话了，呵呵。”
我也笑道：“那很好啊，顺便再问问关联方承诺是什么回事，这里面有趣得很。”
笨熊问道：“这又出现什么有趣的事情了？”
我说道：“有趣的不是出现在承诺事项上，而是忽然间冒出来的承诺是什么时候发出的。”
笨熊说道：“是啊，好像此前一直没有说过有这样的承诺，什么时候搞出来的？年报的时候也没有披露的啊。”
我笑道：“当日我们看年报的时候，就说过看他06年的年报就象看了半部招股说明书，还有半部不知道内容。如今又知道多一点了，那就是大股东和关联方的承诺，这些承诺主要是针对不进行同业竞争的问题，完完全全是IPO的必要条件，承诺的日期应该在06年的12月31日后，所以年报里面没有披露。本来这些承诺事项不会在招股说明书出来前透露的，但无奈IPO一拖再拖，拖到了季度报告出来还没结果。而第一季度报告里面却不能不说明一下关联方承诺的履行情况，结果是又给我们看多了部分的招股说明书，有趣就有趣在这里了。”
笨熊大笑道：“你这家伙眼睛挺贼的，这样的故事也能编出来。”
我说道：“对了，这个故事是编出来的，所以不妨打电话给公司问问是什么回事。”
笨熊说道：“你看那些承诺事项如何？”
我说道：“实际控制人广州日报承诺续约招聘广告代理给公司，并且有两次十年期续约的机会，这就可以让公司放心投入做大招聘广告。否则两下就给你收回去了，等于公司的主营业务给拿走一块，不单新股东不会投资到你身上，连老股东都会有意见了。广州日报第二项承诺是委托公司全面承印他旗下的报刊杂志，除广州日报外的所有印刷业务通通交给了公司，这是避免同业竞争。同时，如果日后广州日报要出售广报的印刷资产的话，公司有优先购买权，这为公司日后收购广报印刷埋下了伏笔，只要广报愿意和公司有能力支付购买代价，这块业务就不会跑到别人家里去。”
笨熊点头道：“嗯，广州日报看来是铁了心要支持公司的了，他不会撇下公司逃跑了的。起码在承诺有效期内不会逃跑。”
我说道：“是的，广州日报不会逃跑，这个大家都可以放心了，因为也有不少的股东担心广州日报会因为公司IPO不成功而抛弃公司另外上市。至于承诺有效期的问题嘛，我们不知道承诺了多长的时间，但我们知道公司持有的广州日报招聘广告代理权在到期后还有二十年的续约机会。这年期也该让你放心了吧？绑定广州日报了。”
笨熊说道：“这个我肯定放心的，我二十年后还活着就很不错了，还管得了那么多？”
我摇了摇头道：“熊这么短命的吗？好像比牛差远了，哈哈。”
我接着说道：“广州大洋实业投资有限公司是目前公司的大股东，直接持股人（39.93％）。而大洋实业又是广州日报的控股子公司（90％），法定代表人是广州日报社的戴社长。大洋实业承诺的同样是避免同业竞争的东西，甚至承诺，如果公司认为大洋实业干的和公司业务有冲突的话，你可以提出收购，并且尽量使到交易价格公平合理。偏激点的理解，如果大洋实业干某项业务很有前途，公司也可以说我要收购你这业务，大洋实业可能也会来个公平合理交易，老子儿子好说话。”
笨熊说道：“你这样强行收购是强盗所为，什么老子儿子了啊？”
我笑道：“我看到小熊要你的东西时，你这老熊还不是照样的给吗？还不收钱。这就是儿子跟老子要东西时的现实情况。不过在上市公司层面上，无论如何都要给钱公平交易的，否则就给你盖上流失国有资产的帽子。”
笨熊说道：“难道你向小牛要钱了？还不是照样免费？”
我哈哈大笑道：“我是记在账上的，要他日后归还，还要算上利息。不过我看他的股票涨得不错，估计等他成年后，那市值可以还款有余的了。”
笨熊说道：“不是吧，小牛才那么7岁就可以买股票？”
我笑道：“不对，5岁开始我就代他将红包钱投到了香港股市，6岁时又替他投资到了粤传媒身上。这小子历年的红包不算少，现在的资产市值也有那么一点了。呵呵，虽然股票不在他自己名下，但也是公司的小股东，不知道是不是年纪最小的一个。”
笨熊说道：“原来小牛还是小股东啊，厉害厉害。”
我说道：“再看下一个吧，下一个承诺人是广州市交互式信息网络有限公司，这公司是大洋网。大洋网原来有求职的栏目，现在链接到了新的求职广场网站（http://www.vrhr.com/ ），这网站是广州日报求职广场的配套网站，那么等于公司有份参与这招聘广告的收入了，大洋网不再干这业务。这网站日后很有可能还是由公司买下，这在上次股东大会上已经有提及过。”
我接着说道：“再下来就是公司的承诺，承诺不印广州日报和不和大洋网做同业竞争。关于浩沣抵押了公明景业股权的问题，在以前有说明过了，不是新的承诺。”
笨熊说道：“嗯，以上的种种承诺已经够可以的了，这可以抵偿第一季度业绩下滑的影响。”
我笑了笑道：“如果因为搬厂影响到业绩的话，那就是短期的影响，日后可以集中生产所节省下来的成本足够补偿有余，没什么的。相信如果公司对证监会说明一下情况的话，不会对IPO构成影响。”
笨熊点头道：“嗯，证监会应该可以理解这事情。但报表还有其他该留意的情况吗？”
我说道：“其他的表现还是挺正常的，带息负债方面并没有变化，对华美洁具的投资收益在增加（见利润表联营企业投资收益栏），现金流显示为净流出主要是因为划了5000万去买开放式基金，没什么大问题。非经常性损益只是20.44万，不会构成对盈利的重大影响。”
笨熊问道：“那么你最后的结论是？”
我说道：“和去参加股东大会的结论一样，那就是公司平安无事，一切正常。如果考虑到IPO的事情上去，那就该用老梁的话来总结：耐心等待，积极对待。”
笨熊问道：“假设你未投资到粤传媒身上，在现在这样的情况下，你会怎么办？买吗？福建华兴买多了很多哦。”
我说道：“福建华兴增持一点都不意外，早说过他志存高远的了（见《03启航》），对他的增持不作评论。假设我现在准备投资，如果不考虑IPO，就凭现在的粤传媒我未必会买，因为现价已经充分反映了公司的价值（16.7元），他的吸引力未必能比得上主板上的其他公司，甚至比不上同业的博瑞传播。但如果粤传媒能够IPO成功，那就不是那么一回事了，主板上的粤传媒将会是脱胎换骨，需要重新的估值。因为他有大股东增持的注资预期（其实不是预期，是大股东一定要增持到不少于51％的控股水平，详细情况可参阅公司06年度股东大会问答），所以如果赌粤传媒能上市的话，三板内任何一个价格都值得买。我一直在赌粤传媒能够上市，所以如果我现在进行投资的话，仍然会买入。”
我接着说道：“但我会衡量一下投资粤传媒占可供我投资金额的比例问题，因为现在买入的粤传媒将要坐牢一年不得转让（自挂牌主板首日算起）。另外也要准备部分的现金来配售新股，或者IPO申请不幸被枪毙时，我仍然可以有钱以更低的价格增持。”
笨熊点头道：“嗯，不错，风险仍然需要考虑，哪怕只有一点的风险。呵呵，估计你也不舍得完全抛弃疯狂的主板吧？”
我笑道：“是的，主板上还有我非常喜欢的公司，不太舍得放弃了他们。加上粤传媒上市还面临着政策性的风险，就怕他拖着不给政策（已经给了一个三板账户和深圳账户合并的政策）。如果全部投资到粤传媒身上的话，也许会造成心理不平衡，看着人家涨而自己只能干瞪眼，这不好玩，我也不会这样干。”
我最后说道：“耐心等待，积极对待吧，呵呵，祝我们好运。”
本话题完。
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笨熊说道：“老牛啊，这个粤传媒真的有意思，他为什么不可以在股东大会前一天发出第一季度的报表，而要在股东大会后来发呢？他发早一天就不用闹到满城风雨了。你看，为了争论第一季度的净利润是否包括开放式基金的投资收益而闹翻了天，倘若早发一天大家就可以在股东大会上问个清楚了。”
我摇头道：“不知道，也许是政策规定吧。博瑞那家伙也是在股东大会后一天发出配股的公告，过几天又再开一次股东大会，费时又费力。虽说年度股东大会是一回事，临时股东大会又是另一回事，议案有不同，提前通知开会的时间上也有不同，但政策是死的，你可以变通一下的嘛，搞来搞去没意思。”
笨熊说道：“博瑞是配股再融资的问题，先不管他。现在想问你的时，怎么看这粤传媒的报表？感觉如何？”
我说道：“那天晚上刚看完这份报表的时候，感觉是不错的。但那段时间有些事情在忙，并没详细阅读。后来有股东朋友对这份报表的某些数据提出了疑问，称如果撇除了开放式基金的投资收益后，公司第一季度的主营业务利润是大幅下滑的。于是带着疑问再详细看了一下这报表，发现那朋友说的没错。主营业务利润下降的主要原因是营业成本的大幅上涨，增加了986.5万元成本，同比增幅是23.88％。如果没有投资开放式基金的收益，公司第一季度的盈利将会减少66.15％。但我却觉得欣喜。”
笨熊问道：“觉得欣喜？为什么？”
我点头道：“不错，觉得欣喜，因为大家都对报表数字感兴趣了，不是只关心IPO和关心消息了，这难道不值得欣喜吗？越多朋友关注报表数字，我们就越清楚公司的经营怎么样了，对我们持股稳定有莫大的帮助。”
笨熊说道：“嗯，你是指这个，这肯定是好事情。但，关于公司经营的具体数字呢？”
我说道：“看看他的利润表，这里面显示公司的第一季度的营业收入是7537万元，比去年同期是增长了3.25％，这个增长幅度一般化，甚至可以说不怎么样。下面就是成本了，刚才说过了，公司第一季度的营业成本增加了986.5万元，同比增幅为23.88％。其他费用的绝对数值不大，虽然除税收栏外都增长了，但这里的变化不会构成多大的影响。”
我接着说道：“好了，我们该看看究竟什么原因导致公司的营业成本增加了这么多，而收入并没增加多少。”
笨熊说道：“公司前段时间说两家印刷厂都验收了，这个应该会增加收入的啊。难道是广告收入又下跌了？”
我说道：“广告业务的毛利率超过90％，广告不会大幅增加成本的，如果是广告带来成本的大幅增长，收益将会更高。但广告收入一定是下跌的，利润也因此而减少，在报表的第3页重要事项说明的第5条已经告诉了我们：公司所得税费用比去年同期下跌39％，主要是本期广告利润减少所致。公司的成本主要在印刷业务上，我估计是印刷业务的成本上涨了。”
笨熊说道：“也不会增加这么多吧？不成比例的啊，况且如果他的原材料成本涨价，公司也可以将售价提升来抵御的啊。”
我点了点头，然后说道：“所以成本增加还有另外的原因。第一季度报告里没有多少说明，所以我翻查了一次年度报告，我认为很有可能是和搬厂有关。”
笨熊问道：“搬厂？”
我说道：“是的，因为公司说过，只要民营科技园的厂房建好，公司的印刷业务将会集中到一个地方去。所以在年报中的07年经营计划里有这么一句：2007年，公司的印刷业务要克服产能不足、彩印厂房搬迁的不利影响，充分利用奥运临近对印刷品的迫切需求......确保今年公司印刷业务的平稳发展（年报17页）。”
笨熊问道：“难道成本增加是因为搬厂的费用？”
我点头道：“有这个可能，起码我是这样认为的。来个假设，公司验收完新的厂房后，然后就搬厂。第一季度里春节是一个很合适的搬厂日期，因为春节放假的原因，印刷任务相对会少一点，影响也少一点，可以给公司腾出多点的时间来重新安装印刷设备和调试，春节过后公司又可以开工了。结果是印刷量没增加多少，同时也没减少多少，只是增加了搬厂的成本，进而导致主营业务利润下降。”
笨熊说道：“但成本增加了900多万，搬厂不用这么多钱吧？”
我笑道：“不知道啊，也许他的精密印刷设备的拆装成本就这么高。但也许不用近千万的费用，其中应该还有别的地方增加了开支，搬厂估计花400-500万就足够的了。如果这样的假设成立，那基本上就可以解释了成本突然大幅上涨的原因了。并且如果已经搬好了，以后就不会再出现这么大的偶然性成本，日后会好起来的。公司也在公开招标原材料供应，相信印刷原材料的成本会得到控制。”
笨熊点头道：“但愿如此。”
我说道：“这只是推测，最直接的办法还是给公司打个电话问问，那就放心得多了。”
笨熊笑道：“肯定大把股东打电话给公司，现在大家都习惯打电话了，呵呵。”
我也笑道：“那很好啊，顺便再问问关联方承诺是什么回事，这里面有趣得很。”
笨熊问道：“这又出现什么有趣的事情了？”
我说道：“有趣的不是出现在承诺事项上，而是忽然间冒出来的承诺是什么时候发出的。”
笨熊说道：“是啊，好像此前一直没有说过有这样的承诺，什么时候搞出来的？年报的时候也没有披露的啊。”
我笑道：“当日我们看年报的时候，就说过看他06年的年报就象看了半部招股说明书，还有半部不知道内容。如今又知道多一点了，那就是大股东和关联方的承诺，这些承诺主要是针对不进行同业竞争的问题，完完全全是IPO的必要条件，承诺的日期应该在06年的12月31日后，所以年报里面没有披露。本来这些承诺事项不会在招股说明书出来前透露的，但无奈IPO一拖再拖，拖到了季度报告出来还没结果。而第一季度报告里面却不能不说明一下关联方承诺的履行情况，结果是又给我们看多了部分的招股说明书，有趣就有趣在这里了。”
笨熊大笑道：“你这家伙眼睛挺贼的，这样的故事也能编出来。”
我说道：“对了，这个故事是编出来的，所以不妨打电话给公司问问是什么回事。”
笨熊说道：“你看那些承诺事项如何？”
我说道：“实际控制人广州日报承诺续约招聘广告代理给公司，并且有两次十年期续约的机会，这就可以让公司放心投入做大招聘广告。否则两下就给你收回去了，等于公司的主营业务给拿走一块，不单新股东不会投资到你身上，连老股东都会有意见了。广州日报第二项承诺是委托公司全面承印他旗下的报刊杂志，除广州日报外的所有印刷业务通通交给了公司，这是避免同业竞争。同时，如果日后广州日报要出售广报的印刷资产的话，公司有优先购买权，这为公司日后收购广报印刷埋下了伏笔，只要广报愿意和公司有能力支付购买代价，这块业务就不会跑到别人家里去。”
笨熊点头道：“嗯，广州日报看来是铁了心要支持公司的了，他不会撇下公司逃跑了的。起码在承诺有效期内不会逃跑。”
我说道：“是的，广州日报不会逃跑，这个大家都可以放心了，因为也有不少的股东担心广州日报会因为公司IPO不成功而抛弃公司另外上市。至于承诺有效期的问题嘛，我们不知道承诺了多长的时间，但我们知道公司持有的广州日报招聘广告代理权在到期后还有二十年的续约机会。这年期也该让你放心了吧？绑定广州日报了。”
笨熊说道：“这个我肯定放心的，我二十年后还活着就很不错了，还管得了那么多？”
我摇了摇头道：“熊这么短命的吗？好像比牛差远了，哈哈。”
我接着说道：“广州大洋实业投资有限公司是目前公司的大股东，直接持股人（39.93％）。而大洋实业又是广州日报的控股子公司（90％），法定代表人是广州日报社的戴社长。大洋实业承诺的同样是避免同业竞争的东西，甚至承诺，如果公司认为大洋实业干的和公司业务有冲突的话，你可以提出收购，并且尽量使到交易价格公平合理。偏激点的理解，如果大洋实业干某项业务很有前途，公司也可以说我要收购你这业务，大洋实业可能也会来个公平合理交易，老子儿子好说话。”
笨熊说道：“你这样强行收购是强盗所为，什么老子儿子了啊？”
我笑道：“我看到小熊要你的东西时，你这老熊还不是照样的给吗？还不收钱。这就是儿子跟老子要东西时的现实情况。不过在上市公司层面上，无论如何都要给钱公平交易的，否则就给你盖上流失国有资产的帽子。”
笨熊说道：“难道你向小牛要钱了？还不是照样免费？”
我哈哈大笑道：“我是记在账上的，要他日后归还，还要算上利息。不过我看他的股票涨得不错，估计等他成年后，那市值可以还款有余的了。”
笨熊说道：“不是吧，小牛才那么7岁就可以买股票？”
我笑道：“不对，5岁开始我就代他将红包钱投到了香港股市，6岁时又替他投资到了粤传媒身上。这小子历年的红包不算少，现在的资产市值也有那么一点了。呵呵，虽然股票不在他自己名下，但也是公司的小股东，不知道是不是年纪最小的一个。”
笨熊说道：“原来小牛还是小股东啊，厉害厉害。”
我说道：“再看下一个吧，下一个承诺人是广州市交互式信息网络有限公司，这公司是大洋网。大洋网原来有求职的栏目，现在链接到了新的求职广场网站（http://www.vrhr.com/ ），这网站是广州日报求职广场的配套网站，那么等于公司有份参与这招聘广告的收入了，大洋网不再干这业务。这网站日后很有可能还是由公司买下，这在上次股东大会上已经有提及过。”
我接着说道：“再下来就是公司的承诺，承诺不印广州日报和不和大洋网做同业竞争。关于浩沣抵押了公明景业股权的问题，在以前有说明过了，不是新的承诺。”
笨熊说道：“嗯，以上的种种承诺已经够可以的了，这可以抵偿第一季度业绩下滑的影响。”
我笑了笑道：“如果因为搬厂影响到业绩的话，那就是短期的影响，日后可以集中生产所节省下来的成本足够补偿有余，没什么的。相信如果公司对证监会说明一下情况的话，不会对IPO构成影响。”
笨熊点头道：“嗯，证监会应该可以理解这事情。但报表还有其他该留意的情况吗？”
我说道：“其他的表现还是挺正常的，带息负债方面并没有变化，对华美洁具的投资收益在增加（见利润表联营企业投资收益栏），现金流显示为净流出主要是因为划了5000万去买开放式基金，没什么大问题。非经常性损益只是20.44万，不会构成对盈利的重大影响。”
笨熊问道：“那么你最后的结论是？”
我说道：“和去参加股东大会的结论一样，那就是公司平安无事，一切正常。如果考虑到IPO的事情上去，那就该用老梁的话来总结：耐心等待，积极对待。”
笨熊问道：“假设你未投资到粤传媒身上，在现在这样的情况下，你会怎么办？买吗？福建华兴买多了很多哦。”
我说道：“福建华兴增持一点都不意外，早说过他志存高远的了（见《03启航》），对他的增持不作评论。假设我现在准备投资，如果不考虑IPO，就凭现在的粤传媒我未必会买，因为现价已经充分反映了公司的价值（16.7元），他的吸引力未必能比得上主板上的其他公司，甚至比不上同业的博瑞传播。但如果粤传媒能够IPO成功，那就不是那么一回事了，主板上的粤传媒将会是脱胎换骨，需要重新的估值。因为他有大股东增持的注资预期（其实不是预期，是大股东一定要增持到不少于51％的控股水平，详细情况可参阅公司06年度股东大会问答），所以如果赌粤传媒能上市的话，三板内任何一个价格都值得买。我一直在赌粤传媒能够上市，所以如果我现在进行投资的话，仍然会买入。”
我接着说道：“但我会衡量一下投资粤传媒占可供我投资金额的比例问题，因为现在买入的粤传媒将要坐牢一年不得转让（自挂牌主板首日算起）。另外也要准备部分的现金来配售新股，或者IPO申请不幸被枪毙时，我仍然可以有钱以更低的价格增持。”
笨熊点头道：“嗯，不错，风险仍然需要考虑，哪怕只有一点的风险。呵呵，估计你也不舍得完全抛弃疯狂的主板吧？”
我笑道：“是的，主板上还有我非常喜欢的公司，不太舍得放弃了他们。加上粤传媒上市还面临着政策性的风险，就怕他拖着不给政策（已经给了一个三板账户和深圳账户合并的政策）。如果全部投资到粤传媒身上的话，也许会造成心理不平衡，看着人家涨而自己只能干瞪眼，这不好玩，我也不会这样干。”
我最后说道：“耐心等待，积极对待吧，呵呵，祝我们好运。”
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