威尔鑫月评：短期金市尚有反复
2006年4月2日 威尔鑫投资研究中心 杨易君
三月国际现货金价以669.2美元开盘，最高上试677.3美元，最低下探632.3美元，报收663.7美元，较二月下跌5.7美元，跌幅0.85％，月度振幅6.72％，月K线呈现一根于近月高位振荡趋软的小阴线。
上周（3月30日当周）金价以657.25美元开盘，最高上试669.5美元，最低下探654.8美元，报收663.70美元，较前交易周上涨6.7美元，涨幅1.02％，周K线呈现一根延续第四周回升的小阳线。
三月金价总体呈现先抑后仰的调整走势。月初金价延续2月末的快速杀跌下探632.3美元，金价在3月5日以前的5个交易日产生了56.4美元的最大跌幅。此后两周，金价于655美元下方构筑双底形态，并进一步突破上行。但金价突破双底之后的回升步履显得极其凝重，无视多方面利好东风。这主要源于短期上档技术性被套盘解套释放的反压。
尽管近阶段金价在关联程度上时而紧跟原油价格走势指引，时而从美元走势中获得较高关联的逆向指引。但总体而言，美元中、宏观向弱格局即便不明显提振金市，至少有助于金价维持强势。三月欧美的经济数据及消息面总体仍不利于美元，进而使美元形成中期破位下行表象。
欧洲央行（ECB）总裁特里谢于3月8日表示，尽管ECB将欧元升息25个基点至3.75％，但ECB的货币政策仍“偏于宽松”。市场面对一系列美国疲软的经济数据，充斥着美元降息以刺激经济的忧虑。今后美元与其它币种利差将呈缩减之势，这将令美元继续承压。
数据进一步显示，美国2月联邦预算赤字达到创纪录的1,200亿美元，但2007财年前五个月累计预算赤字下降26%；美国1月贸易逆差缩窄至591亿美元，虽未持续扩大，但仍处历史高位；2月就业人口增长9.7万人，符合预期，但总体就业仍趋疲软；美国第四季经常帐赤字为1,958亿美元，远低于市场预估中值赤字2,040亿美元，而且是2005年第三季来最低水准，当时为1,834亿美元，第四季经常帐赤字规模相当于美国国内生产总值(GDP)的5.8%，低于第三季时的6.9%，更远离2005年第四季创下的7.0%的纪录水平，该数据对美元的提振甚微，因市场尚未看到美国经常账赤字的趋势性逆转。经常账赤字超过GDP的5％，仍视为宏观经济风险警戒；2月生产者物价指数(PPI)升幅高于预期，暗示FED不会及早降息；美国制造商联盟(MAPI)发布的报告称，未来两年美国制造业增长将放缓，纽约联邦储备银行公布的数据显示，3月纽约地区制造业活动意外大幅下降，为2005年5月以来最低；美国2月核心消费者物价指数(CPI)温和上升，工业生产数据则意外强劲，这似乎降低了联邦储备银行(FED)近期降息的机率，与生产者物价指数反应的信息吻合。
但三月对美元构成极度不利的经济数据主要来源于房屋市场，以及由此引申出的美国次优抵押贷款市场。美国公布的2月新屋销售降至2000年6月以来最低，增强了对美国联邦储备理事会(FED)降息的预期，重燃投资人对美国楼市放缓情况还未回稳的担忧；美国商务部公布的第四季度国内生产总值(GDP)环比年率终值为成长2.5%，虽高于预期成长的2.2％，但房市投资分项数据则极其令市场担忧：第四季GDP分项报告显示，新屋营建方面的投资大降19.8%，降幅超出前次预估的19.1%，亦是连续第五个季度下滑，该分项数据同时创下了自1991年第一季骤降21.7%以来的最大降幅。此外，根据美国抵押贷款银行协会(MBA)最新出炉的数据，在去年第四季，首次丧失抵押品赎回权的抵押贷款比例升至有记录以来的37年高位。已有逾20家次优抵押贷款商在顷刻间惨遭淘汰，市场担心次优抵押贷款问题有可能会波及楼市其他部分和整体经济，进而使得经济成长放缓程度较预期严重，美国联邦储备委员前主席格林斯潘也表达了同样的忧虑。目前经济数据及技术面皆不太利于美元，使得市场缺乏作多美元的意愿，这将直接提振与其负相关联的金市。
由伊朗核问题引发的地缘政治呈加速恶化迹象，势必引发避险资金对黄金的持续性关注。伊朗首先对3月24日安理会通过的1747号制裁决议发出强烈的抵制表态，并声称将铀浓缩进行到底，并伴随大规模军事演习。此后，美国也在伊朗边境展开了大规模军事演习，并大量在伊朗周边囤积兵力。俄新社援引俄罗斯情报部门一位高级官员的话报道说，有情报显示，美国正在伊朗周边地区加紧部署军事力量，准备从空中和地面发动攻击。再结合俄罗斯核专家从伊朗的全部撤离，以及各国驻伊朗领事馆纷纷考虑从德黑兰撤离的迹象显示，战事的爆发似已难免。此外，伊朗扣押15名英军的事件也进一步加大了伊朗同西方的矛盾。上述剑拔弩张的地缘政治因素，刺激油价连续大幅上涨，3月NYMEX近月国际原油期货价格延续2月涨势，再度劲升超过7％。中东为全球能源供应心脏，担负着全球2/3的能源供应，而大多数原油出口将途经波斯湾咽喉——霍尔木兹海峡，伊朗陆地火力可以对海峡形成三方威胁。也就是说，美伊一旦开战，伊朗可能切断霍尔木兹海峡的原油供应通道，这势必造成全球原油供应紧张，油价可能涨势如虹。当初伊朗回敬联合国如果对伊朗实施武力制裁，将令油价上涨至100美元以上应该不是危言耸听。有鉴于此，各国在美伊开战之前加大石油战略储备乃明智之举，这将直接封杀油价回落空间。布什政府1月份建议将美国的石油战略库存增加1倍以上，这应该是美国对伊朗开战的信号之一。俄罗斯新闻社3月31日引述俄国情报单位消息指出，美国将在4月5日到6日间发动一项代号“乌喀乌斯”(俄文翻译：蚊子叮伤)的行动，美军将以火箭攻击伊朗核设施。俄报道说，美国目前在波斯湾正举行大规模军事演习，集结2003年攻击伊拉克以来最大的兵力。美国发动攻击伊朗的可能理由是以伊朗在伊拉克领海内非法扣押了15名英国海军人员。尽管多方面利好刺激金价，但金价却欲振乏力，显示短期市场可能仍有反复。技术分析部分更精彩，仅对威尔鑫资讯会员开放，欢迎申请为威尔鑫资讯会员，028-66719233。
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威尔鑫点金：美对华征反补贴税打压美元，提振金价收高
2007年4月2日 威尔鑫投资研究中心
美元
周五美元以83.09点开盘，最高上试83.32点，最低下探82.65点，报收于82.94点，较前一个交易日下跌16点，跌幅0.19%，日K线呈一条弱势振荡的螺旋桨K线形态。
周五美元开盘小幅回升之后便呈单边回软走势，午盘后14开始，美元止跌回稳上行。晚间20时30分，受美国2月收入和支出数据均高于预期的利好消息面提振，美元跳涨至83.32点的当日最高点后稍许回软。21时45分在公布的美国芝加哥采购经理人指数(National Association of Purchasing Management)也远高于预期并创两年来新高，刺激美元再度回升至83.32点，但没有进一步突破。随后由于美国商务部商务部表示中国经济已经发展到能够适用反补贴法的程度，因此美国政府正在采取行动将对中国适用反补贴税法律。受此影响，美元立即遭到打压急转直下，至隔夜盘面前下挫至82.65点的当日最低位。隔夜盘后，美元稍许反弹，但至纽约尾盘也没能突破83点的心理关键点。
美国商务部(Commerce Department)上周五(3月30日)公布的数据显示，美国2月核心个人消费支出指数(PCE)月率上升0.3%，高于1月0.2%的升幅；年率升幅同样增至2.4%。好于经济学家此前的预期值分别为上升0.2%和2.3%。同时数据还显示，美国2月个人收入月率上升0.6%，1月上升1%；个人支出则上升0.6%，1月为上升0.5%。同时，全美采购管理协会芝加哥分会(National Association of Purchasing Management-Chicago)周五公布的数据显示，芝加哥3月采购经理人指数从2月的47.9大幅升至61.7，创近两年来的新高。此外，周五晚些时候美国商务部(Commerce Department)发布报告称将向中国进口的铜版纸征收反补贴税，从而结束了二十年以来不向对来自“非市场经济体”享受补贴的商品征税的政策。
美国2月个人支出继续增加和通胀上升，示意美国经济不如市场担忧的那样 “糟糕”，从而缓解了市场对美国经济将步入衰退的忧虑情绪。市场分析人士认为，消费者支出获得改善，那么资本投资也将重返市场，这对美国经济构成利好。同时，被视为美国制造业前景缩影的芝加哥采购经理人指数3月大幅上涨并创近两年来新高，意味着美国第二季度经济可能迎来加速扩张。美元因此利好消息而获得提振走高。但由于市场重点对周五晚些时候公布的美国政府将向中国实施反补贴法的消息反应过渡，这一不利消息面抵消了强于预期的美国经济数据所产生的有利影响，致使美元遭受沉重抛压而走跌。最终美元没能守住前期涨幅而报收中阴。总体来说，近期以来一直与关联美国经济数据紧密的美元周五因美国对中国征税反补贴税的消息而走软，示意市场在国际大环境影响下对美国经济前景仍报有疑虑。美元周五收软以后，技术面上已在82.65点——83.45点构成一个箱体，料近期有望作出方向性选择，因此，仍需密切留意近期经济数据为美元提供的方向性指引。
技术面上，美元继续在5日和10日均线的共振反压下弱势运行，技术图形不好，但日MACD绿柱一缩减至0轴附近，快慢速线也在低位发生交叉，RSI也超卖区域发生交叉，示意美元短期跌势趋缓。日内美元上行阻力位在83.11点，下跌支撑位在82.79点。
黄金
周五国际现货金价以661.10美元开盘，最高上试667.90美元，最低下探660.40美元，报收于663.70美元，较前一交易日上涨2.5美元，涨幅0.38%，日K线呈一条于近期高位振荡的小阳线。
周五国际现货金价亚欧盘面总体呈窄幅震荡上扬走势，晚间20时30分至22时40分时间段，因美元受利好消息提振和原油价格盘中从高位些许回软致使金价承压波幅增大，金价一度触及660.70美元的当日低点。但随后美元受美国向中国征收反补贴税的消息面打压而下挫以及油价的回升提振金价反弹上行。金价在隔夜盘前上冲至667.90美元的当日最高位后稍许回软，至伦敦收盘金价回档至663美元附近。
持续恶化的地缘政治关系提振油价走高以及美元受美国对中国征收反补贴税的消息而出现疲软走势，致使金价维持阶段性强势。Wisdom Financial资深市场策略师Emanuel Balarie称，因美国政府表示将对来自中国的铜版纸征收反补贴税，引发美元全面下滑，这推升了金价。Balarie说道：“我认为，目前金价动能强劲。当然主要影响因素还是美元，围绕伊朗问题的局势，以及可能有基金重又买入。”Prospector资产管理公司总裁Leonard Kaplan称，金市的利空因素包括油价回落，但其远远不敌地缘政治风险的影响。由于伊朗与英国之间唇枪舌剑，投资者赶在周末前增持多头部位.。
原油期货方面，纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货周五微幅收低，4月汽油期约在到期前遭遇抛盘，影响油市走势，伦敦洲际交易所(ICE)布伦特原油期货周五持稳于每桶68美元附近，稍早曾受伊朗与英国间的紧张局势推动升至年内高位，但之后回吐了大部分涨幅。有分析师表示，周五交易日是月末和季末，所以交易商了结头寸以锁定获利。但伊朗扣押英国海军士兵引发的紧张局势仍令油价跌幅受限。
近期由于伊朗与英国关于扣押士兵问题未出现解决迹象，以及美国在波斯湾举行军演，有媒体甚至称美国已确定了打击伊朗重要目标的计划。均使得中东紧张局势呈现出升级迹象，在此种背景下，原油市场及黄金市场出现深跌的可能性不大。同时由于美元的下挫，投资者担心通货膨胀压力升高，也利于金价持续走高。芝加哥LaSalle期货公司金属交易员Matt Zeman表示，中东局势日益紧张，令国际油价居高不下，只要油价持续上扬，国际金价便有上涨空间。 Wisdom Financial资深分析师Emanuel Balarie表示：“我认为当前金价动能依然强劲，主要推动力量来自美元的疲软。同时，中东地区紧张的地缘政治形势也给油价和金价带来有力支撑。”但需要我们保持谨慎的是，若一旦中东紧张局势褪去，原油及黄金的战争溢价将有可能被挤压而短期内出现大量获利回吐盘。尤其是原油市场，此种情况下出现深幅回调的可能性较大。因此，投资者对近期中东局势变化需多加关注。
技术面上，近几个交易日，金价总体再655—667美元的箱体内盘整，目前正金价依附10日均线构筑的上行趋势线上，但5日均线已经趋平，日KDJ快慢速线常态利多区域虽没有交叉但开口方向已向下，MCAD红柱在继续缩减。快慢速线开口也已趋于，示意金价短期上行动能不强。金价日内上行阻力位在667美元附近，下跌支撑为在659美元附近。欲知具体操作，申请威尔鑫资讯会员，028-66719233。
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