牛市也有回调的时候！
当前段时间股指出现震荡时，许多股评人士还认为是蓄势冲击3000点。事实证明，这是那些“黑嘴”们的又一次大忽悠。大盘指数一周超过7%的跌幅，三天之内两根大阴棒，预示着中期调整不可避免，是投资者该清醒的时候了。
市场的参与者都希望这是一轮长牛，是蕴含着黄金十年的超级牛市。但愿望终归是愿望，而事实却只是事实。就像熊市中市场存在风险一样，牛市同样存在风险。去年投资者盈利情况的一项调查就显示，有高达30%的投资者没有享受到牛市的盛宴。而另一方面，牛市的赚钱效应又导致更多场外资金的大举介入。将房产汽车抵押者有之，将多年的积蓄全部拿出来者有之，就连卖菜的阿姨、看门的老头也在谈论着股市，股市的神奇魅力由此可见一斑。
但没有绝对的牛市，也没有只涨不跌的牛市。
截止目前，证券投资基金的资产规模已超过万亿，有股民转做基民的因素，但更多的是其它“新人”的加盟。另外，经过短短的一年时间，股民数量也大幅攀升，增幅超一成，8100万股民据称已高于美国。尽管如此，仍然有大量新股民蜂拥而入。据统计，去年新开户的股民有300多万，而今年元月份就高达130多万，为去年全年的三分之一强。
自“新老划断第一股”中工国际上市之后，去年共有65只新股挂牌，其中上海主板13只，中小板52只。虽说包括中行、工行、国航、大秦铁路等超级大盘股纷纷上市，但仍然难解市场之渴，流动性过剩导致的股指涨势如虹折射出市场的供求矛盾。
股改之后，A股市场经历了价值重估阶段，进而转向资金推动阶段。本质上，股票市场反映出的是供给与需求之间的矛盾。前几年，当市场需求不足时，但股票供应并没有停止，并且还有深市中小板诞生等因素，熊市的产生自然不可避免。当然其中也有股市制度性缺陷在内，但归根结底，股指从2245点到998点，还是由市场的供求关系决定的。因此，对于近五年的大熊市，我们不应该感到有什么奇怪的。
中国股市从来就没有发挥出“经济晴雨表”的功能，前几年GDP保持高速增长，但股指却出现绵绵阴跌。宏观经济的基本面与股市技术面上的“背离”，正是通过市场供求关系表现出来。而在另一方面，中国股市又从来不缺乏资金，相反倒是信心在作怪。表面上看，似乎比较矛盾，但是回过头来想一想，为什么那么多的资金不愿入市继而造成股市失血呢？
事实上，流动性过剩并不是去年人民币升值后的“专用名词”。早在2004年，就有业内人士提出过人民币升值的观点，只不过没有引起注意罢了。而且，对于国内老百姓来讲，16万亿的储蓄额也不是一两年内才产生的。
股改是本次牛市行情的“导火索”，大量资金入市才是行情走高的决定性因素。作为一个还不太成熟的市场，基金的价值投资理念虽然已为许多投资者所接受，但它决不是市场的唯一。即使是基金本身，其在进行投资时也并非只推崇“价值”，题材、概念的炒作贯穿于这波牛市就是最好的证明。
供求关系才是行情走高与走低的“标尺”。近期管理层所出台的相关措施，不能仅仅只理解为调控股市，其实也是在挤压市场的资金泡沫。像贷款资金的入市等，本身就蕴藏着极大的风险。不将这些资金泡沫挤出去，莫说是黄金十年，就是两三年也令人存疑。
在市场出现流动性过剩的同时，我们也注意到，管理层也加快了H股回归以及新股上市的步伐，其目的无非是缓解市场的供求矛盾。
供求关系永远是左右行情的决定性因素。