坚信中国的牛市投资理念

李华新 　

　　这轮股市下跌的血的教训，比一万句股市有风险的提醒都管用。无意给政策打压行为贴上红字，中国的股市在央企市场化、人民币自由兑换以前都会是政策市。既然股市中的博弈主体机构全都国字号当头，这样的探讨是没有价值的，有价值的命题是，如何避免在市场化的名义下向利益群体输送特殊无风险收益，调控如何避免普通投资者成为炮灰。(2007-11-28 10:10:09  来源: 南方都市报 ) 

   现在我们是否已经处在熊市，大概有很多人是不乐观的，因为中国的故事在四十多天的时间，就下降了1200多点们已经接近牛市和熊市的分界线，而且凡是没有机会出来的股民基民无一例外的被深的套牢。但是，我们总是还可以感觉到本来所爱属于对股市的一番治理的手段，现在却是让人感到了有些大压的味道，却是越来越浓了。而且对于股市的风险的警告，人们还是忽略了。不过，令人欣慰的是南方都市报的社论是很及时的也是很客观的。对于所谓的政府的打压提出了一种限度的提示，还是积极和正面的；而坚持依然牛市的乐观则是近期少有的提醒之言。

  虽然没有出来的股民、基民，现在是后悔不已。但是，人们还是感到尽管现在的打压，是在为后市寻找机会进行准备，但是中国股市的这种不稳定性以及投机性，在带给人们赚钱的机会时，过高的追捧以及人们对财富追求的欲望，使得人们全然不顾其中的风险。也是事实，因此风险意识必须重提！

    现在，风险来，我们能够指望的只能是政府，而不是其他。同样的在有关部门一再放风时，我们的狂热已经不再顾及投资的理念，但是对于中石油的过高的溢价发行，人们依然是颇有微词的。

   但是，即使如此，即使人们已经感到这番的大跌权重股的作用在不断打压，但是我们也是可以考虑到，现在的震感还是有道理的。因为，围绕资本市场的改革大事就有明年的汇率改革、央企在今后三年的大规模资产重组、创业板推出、股指期货出台，包括海外的中国企业与金融机构国际并购、美国次贷危机影响，如果股指继续以6000点前的雄心上涨，明年汇率改革不能顺利出台、央企的大规模重组将按照市场高溢价付出极高的成本、股指期货无法形成多空博弈、更多的国际资本无法进入A股市场、香港市场成为内地的影子市场频频创出新高导致联系汇率受到威胁、创业板推出无法吸引到足够的资金、美国次贷危机、全球疲软，中国股市一枝独秀将使国际资本大肆做空中国市场，并继续以不可逆转之势推动人民币汇率急剧上升。　　

    相信，这番话是有道理的，而且，我们以前所说的牛市和熊市的周期，实际上并没有到限，因此因为这番的调整，就对股市失去信心是没有道理的。不够现在人们对于中石油的阳谋还是感到有些国企在此中举动有些难以理解，因为从H股回归之后，如此高的价位，被套牢的只能是这些最想发财的散户，170多万散户套在高高的山冈上，而现在要想跳水那么得到的结果，就说血本无规，自然管理层会说投资的理念是长期持有，但是，这样的局面下长期持有不过是一个站着说话不腰疼的风凉话而已。于是人们现在对于中石油的阳谋已经是无比愤恨了，中石油H股的发行价只有1.27港元，A股则为16.70元，发行市盈率为22.44倍，此后中国中铁发行市盈率为26.70倍。这么高的市盈率形成庞大的无风险套利市场，在二级市场成交只有几百亿地量的时候，市场打新股资金高达3万多亿，发行人、关联机构、大资金吞噬着20％以上的无风险收益，这种赤裸裸的掠夺虽然屡经抨击却迟迟无法改观，表面上有利于维持新股上市的繁荣景象，是为了股市的基础不至于坍塌，但实际上却是剥夺普通投资者向大资本输送红利、抽走资本市场的诚信基石。这是一个挨骂的做法，但愿是为百姓考虑的阳谋，而不是一个什么损招。

   不过即使如此，这样的一个风险玩牌也是无法避免的，因为谁让不你不听劝告而执意购买中石油呢？不过单元中石油的进入会对股市的稳定起到积极的作用，也许是人们现在并不理解，也许是从回归开始就说一个错误。这话也只能是等待时间的验证。不过现在已经是完成探底的任务，今后的反弹，即使不是处在绝地也是和看涨的，因为牛市的基础未变，因此我们应该拥有信心等待上涨时刻的来临。因为人民币的升值的格局未变，升值的是牛市的一个基础，相信这一点在短期是不会改变的。而我们煤炭、有色金属、石油等蓝筹板块的跌幅已经非常之大了。相信不会无限制的跌下去。

   中国经济未来发展的走势不会已经显现颓势，而且按照一般规律，加速下跌应该是空头最后的疯狂。而且限制并没有持续出现大阴跌的局面。因此从大盘发展的格局，以及中央政府的调控措施，以及面对十七大之后的关于群众财产性收入增加新提法的出台，相信止跌和抬升应该为期不远。

   （济南 李华新）