一、10月份市场表现综述：

　　多事之秋的十月份行情终于以一根带上下影线的中阳画下了句号，，这与7、8、9月近乎光头的阳线是有所区别的，说明在这个时间，由于不确定性因素的增加，指数的高处不胜寒，调整压力也有增加。
　　在这个十月，投资者面对指数高位的担忧、十七大的喜悦、货币政策动向、蓝筹股泡沫的争论、股指期货的预期、美国危机的阴影、87股灾二十周年纪念的惊心动魄、新股发行节奏等等，左右着这个市场的阴阳红绿，也拨动着投资者的心弦，左右着投资者的心情。
　　回顾整个10月份可以发现，指数在震荡起伏过程中消息面并不平静，80%的股票一直沉迷在一片阴跌之中，而随着嫦娥一号的飞天，市场终于扬升，以全国山河一片红来结束。刚进入10月份，消息面偏淡成分开始增多。首先是大量二三线品种连续下跌，只有一线蓝筹表现相对突出。对于题材股的炒作管理层显然容忍度有限，风险教育呼声渐高，舆论导向与“5•30”之前有几分相似之处。其次是CPI指数连创新高，终于激发了央行年内第五次加息，而准备金率的再次调高也在25日付绪行动。最后就是大盘股、H股海归发行节奏加快，资金面经历了“大考”。二级市场成交量一缩再缩，两市终于再次跌破了1500亿的单日量能。
　　就热点而言，10月份相基金等主流力量主动转移战场主打一线蓝筹，各个行业的领头品种，一群大象股悄然走俏。但同时不确定因素也激发了投机客的大逃亡。题材炒作风险集中爆发，风险与机遇共存再次得到了市场验证。不过人民币升值趋势不变、上市公司业绩增长势头继续保持，也使得大盘股指从点位上讲并没有产生极度恐慌的连续暴跌。
　　就十月份市场波动区间而言，高点6124点，低点5460点，几乎是完全按照我在《十月行情展望》（http://www.chinavalue.net/article/82775_3.html） 中所划定的界限运行，也准确的印证了我说的6100---6200点之间是十月份的极限，必将调整的说法。
　　连续两个月对于指数波动的精确预测，让我们更相信江恩理论的神奇。只是还没有精确把握这些点位出现的具体日期，这可能是我水平不够的原因。

　　二、11月份市场环境分析（基本面因素）：
　　1、物价涨幅出现回落，须警惕结构性上涨转为全面上涨的压力
　　今年经济运行中的一个热点是价格持续上涨，对此，国家发改委和国家统计局认为，其鲜明的特征是“结构性上涨”。其原因，从国内看，供应方面主要是，种种原因导致的猪肉价格上涨，以及随后带动的相关替代品价格的上涨；成本方面主要是，农产品生产资料价格的不同程度上涨，推动了农产品价格的上涨。从国际环境看，由于粮食减产，从去年末开始，国际粮食价格持续上涨，大约上涨14%，形成了对国内粮食价格以及食品价格的压力。
　　物价的结构性上涨有没有可能演变成全面的通货膨胀，是各个方面十分关注的问题。今年以来，中央政府的一系列宏观调控政策措施，使物价上涨得到初步控制。但是，虽然物价总体上出现趋稳态势，但基础并不牢固。随着劳动力成本和其他要素成本上升，国际市场原油、粮食等初级产品价格上涨，以及通货膨胀预期等因素的综合影响，存在着价格由结构性上涨转为全面上涨的压力。
　　我个人认为，在全球性通货膨胀中，中国不可能幸免。尤其在明年上半年，物价会进一步上涨。
　　2、全球经济的不稳定性影响国内市场。
　　尽管前三季度发展已奠定今年国民经济的良好格局，但经济增长偏快、全面通胀压力增大、资产价格大幅度上涨、节能减排压力较大等问题，依然不能太乐观。特别是世界经济增长的不确定性在加大，更给融入全球的中国经济形成了不确定的影响。我预计原油价格将在11月份冲高后会有个落休整期，但原油价格以后长期将处在高位，已是无法回避的趋势。
　　我在多篇新闻解读文章和专栏文章中说过，美国房地产降温和次级债危机绝不能简单、孤立的看待，它的影响将是深远的。据报道光是中国银行，在次贷危机中亏损就至少已达60亿，这绝不可小视。对中国影响这么大，对日本、欧美影响会更大。再加之当前石油价格和初级产品的价格在高位中攀升，这些都加大了明年世界经济增长的不确定性及发生金融危机和经济衰退的可能性。
　　3.负利率状况仍在延续
　　最近一次加息后，央行一年期定期存款利率为3.87%。而前三季度，CPI同比上涨4.1%。此外，央行行长助理易纲日前表示，预计全年CPI增长4.5%。由此可见，目前负利率状况仍在延续。预计中国央行将在年底前再次加息27个基点，以抑制信贷需求，确保银行存款获得正利率。
　　4、周边市场暴涨，出现调整可能性加大。
　　在十月份，香港、印度股市相继出现暴涨，而这种情况出现在长期上涨之后，不是一个安全的信号。虽说不至于马上就见顶，但短期的快速调整是可以想象的。国内的市场与香港的联动性日益增强，必然会受其影响。
　　5、股指期货与港股直通车。
　　由于11月份股指期货推出事实上已不可能，但是推出的时间表是很有可能会公布的。虽然这不会改变中长期的市场走势，这对于大盘指数的走势会有短期的影响。
　　港股直通车实施的消息，对港股而言是利好兑现，对内地股市而言意味着资金分流，可想而知至少都是短期的利空，一定会直接影响到短期走势。

　　三、11月份大盘走势展望：

　　我认为上证指数在11月份将以震荡巩固为主，而月度运行空间较难精确把握。
　　本月特别是中旬，应是震荡向上的。通常而言，市场会在5日到8号间见一个转折点，高点一般不超过11月14日，然后会再次下调，下旬甚至下月初再起升势。
　　11月份第一个要考虑的阻力位为6250点，因为一次的调整整固是不够充分的，而且在十月份，总体成交量偏小，应该有一个补量并充分换手的过程，以充分抬高市场成本。如果能冲过6250点，向上要考虑的第一个重要阻力就是6600点，但不一定会在本月内见到。如果见到，应该快快离场。因为考虑到11月份会有一些负面因素导致调整，因此对上档压力不作过多考虑，而更多考虑调整与支撑。
　　11月份更多要考虑调整的支撑位，但11月内极限低点，也不会跌破5200点，所以仍然可以谨慎乐观，而且这个月的个股机会将很多，因为一些中低价股都已开始活跃，有了补涨行情，在调整的过程中，中低价股仍会活跃。
　　总的来说，11月份是个敏感的时间，既可能成为一个头部，调整到明年2月份；也可能成为一个加油站，再次整固后，上长到12月甚至元月初，再进行快速的调整。而且11月份利多与利空的消息都很激烈，所以多空分歧较大，动荡的走势可能会比较复杂，超过我们的预期。我们在每天的大势分析中再作详细分析。
　　11月份的操作策略，仍然奉行急涨卖，急跌买，不要盲目追涨杀跌。这是因为，11月是个敏感时间，波动将较为频繁，风险也相对大些，为了应对可能的调整风险，是不适合中期持股的。当然你若长期持股，仍不怕月内的波动，这就要你心理承受能力强。
　　11月份的投资品种，除金融、地产外，主要还是应该关注超跌股的补涨。这就不需要多说，主要选那些基本面还有些亮点的股，有故事可讲的股。超跌的中低价股，主要是从估值优势来看，有潜力，虽然前期筹码大幅分散，但这就是机会，现在已被有心人逐步收集，有可能现在还都处在建仓期呢。
　　金融是经济的血液，地产已成地方经济的引擎。显然，金融、地产股是牛市的命脉。只要A股牛市趋势不变，则金融、地产股必然仍将是行情的支柱，也是投资主题中的核心。金融股的行情，由于有期指的预期，另外金融行业的高成长性和混业经营的趋势（招商银行已被批准设立金融租赁公司），将是基金长期重仓品种，因此将是较为安全的。就象香港人说的，“不会买股，就买汇丰啊”一样，银行股仍可以中期持有。地产股因为人民币升值趋势，不会被调控一下就跨了，仍是大有潜力的。
　　至于其它蓝筹股、权重指标股也应适当配置，主要是股指期货的消息出来后，会有明显的刺激，如果月内大盘有机会上长，也只有股指期货这个因素。象中国联通，仍然可以积极关注。钢铁业是被看好的行业，但应关注11月铁矿石谈判的结果，这也会影响钢铁股的走势。关注那些铁矿石自给率高的钢铁上市公司，它们可能会脱颖而出。宝钢、武钢则因权重稍大，会受期指消息的影响。