本周银行股在大盘回落调整中，整体下调的幅度比较有限，而大盘探低回升的过程中，众多银行股表现强势，这种表现说明资金对该板块的介入程度相当高。这主要得益于银行股前三季度业绩都出现了较大幅度的增长，甚至超过了市场的预期。银行板块的业绩持续增长得益于中国经济的快速发展。尤其是在流动性过剩和人民币升值的大背景下，银行板块的成长性空间巨大，其投资价值潜力不言而喻。宏观基本面和经营方面都支撑银行业绩增长。随着存贷款良好的增长、利差的改善、中间业务收入的增加及有效税率的降低，这将成为银行业普遍增长的主要动力。随着2008年两税合并，银行业税率将大幅下降，对银行股的业绩将产生进一步的推动作用，2007-2009年，银行股业绩仍有望保持较好的增长势头。因此，银行股目前的估值水平是比较安全的。同时，股指期货即将推出，以及本周上交所也表态说要继续做大做强主板蓝筹市场，这使得作为蓝筹中顶梁柱的银行股将成为市场中长线资金关注的战略资源!!!!!

中信金通证券

　　金融板块活跃程度依然较高

　　近期大盘连续回落调整，在多数个股大跌的背景下，金融股以及近期调整较为充分的大型地产股的强势反弹，对稳定大盘起到了一定的作用。各项数据显示，证券业、保险业、银行业增长趋势明显，未来潜力很大。预计金融业相关子行业的龙头上市公司仍将是证券市场最活跃的品种之一。

　　证券业方面，在流动性充裕的环境下，股票市场扩容将持续，由此带来承销和经纪业务量的不断增长。在传统业务和新业务的共同推动下，市场份额不断提高的龙头券商的利润有望保持40-50%的年复合增长。

　　保险业方面，社会保障制度改革、居民收入和财富增长以及投资领域的多元化是驱动保险业持续成长的动力。资本市场空前繁荣，保险公司投资渠道日渐放行又将为保险资产扩容带来重大发展机遇；保险业保费收入保持平稳增长；而加息将继续提高保险公司的投资回报率，未来投资回报有望继续超出预期。

　　银行业方面，上半年因信贷规模较快增长，息差扩大，手续费和佣金净收入快速增长，银行业整体业绩实现快速增长。并且加息带来的息差扩大效应仍将继续显现，宏观经济向好使银行资产质量提升、拨备压力减小，两税合并和工资抵扣也将带来实际所得税率降低，银行业未来业绩增长有保障。银行业将在稳定增长中洗牌。

　　随着进入冬季用煤高峰期，亚太地区、欧洲的煤炭需求将大幅增加，全球煤炭市场将持续升温。在亚太市场其他国家煤炭进出口量基本稳定的情况下，中国已成为影响东亚煤炭市场的关键因素，预计第四季度亚太地区煤炭价格仍在高位运行。同时，国内煤炭供应低于需求的增长，第四季度为煤炭消费旺季，预计第四季度煤炭供给偏紧。由于进入用煤旺季，煤价全面上涨，再加上节能环保政策的推动，预计煤价在未来一段时期将会处于一个较高的价位，且上涨空间较大。

　　目前，我国煤炭行业的整合力度加大，行业集中度趋势明显，整体上市和资产注入正逐渐成为煤炭行业的主旋律。煤炭行业产业结构的调整，有利于提升行业上市公司自身以及集团的竞争力，尤其给煤炭上市公司带来了快速发展的大好机遇。

　　从估值角度来看，煤炭行业上市公司仍然具有估值优势，进入2007年以来，煤炭板块作为估值洼地，投资价值初步得到挖掘，但是一年来煤炭板块的整体涨幅仍然低于大盘，目前主要煤炭股市盈率为25倍左右，也明显低于市场平均水平。鉴于煤炭行业景气度的持续上升，且行业面临较大的发展机遇，因此煤炭板块仍然具有较强的投资价值。建议重点关注近期有明确资产注入或整体上市的公司。