看中国大陆股市，正统的经济理论马上失灵，能够解释的概念也从低倍数的市盈率换成望远镜——动态市盈率。于是，大家不是对股市泡沫心存不安嘛，来个“价格重估理论”，让你放心大胆的去干。其实，中国股市的根源早已离开了对上市公司内在竞争力的判断，脱离了宏观调控的指导，股市中充满了不可确定的因素。
首先，被郎咸平称为的“虚拟资金”充斥着股市，在一个相对封闭的市场里，对上市企业的估值无可适从，不同利益集团自创估值体系各说各话也就毫不奇怪。在沪指平均市盈率接近70倍，深指已经超过70倍的情况下，巴菲特提早勇敢地抛售港股中石油而少赚60亿港元，卖得快了点儿也没什么新鲜的了。实际上，各上市公司的业绩增长早已被投资收益及非经营性收益所夸大，其中的泡沫程度不言而喻。
其次，就是越调越涨的“中国奇特”的经济现象，有幸的是股市要比房地产业相对透明，不幸的是人们普遍认为资产的原始积累还早没有结束。于是在流动性过剩的背景下抑制资产价格是徒劳的，加息更是块遮羞布，把一切归咎于货币政策妨碍了对更深层次的结构性失衡的全面把握。在暗流资金多使供求失衡的市场里，央企垄断红利更是使数万亿人民币的资金在追逐着几十家上市公司而不是一千四百多家上市公司时，这段时间不可能不涨。
还有，大陆股市投资手段的单一，是面临风险不可把握的最大因素。股指期货的推出将是大陆股市的一剂良药，必然要带来利益与手段的重新洗牌。到时对于中小散户而言市场的不确定性会增加，运作空间将缩小，期货不是给中小散户准备的，是防范股指虚高的对冲方式，人们期待着无法确定的前几轮股指期货的撕杀。
最后，就是为了顶住人民币升值的压力，政府不断放宽管道通过机构投资者输出资金投资于国际市场，但现阶段其目标仍是海外上市的中资股。实际上中资股资源在一定程度上也是严重的国有垄断，目前看也不利于投资回到一个理性的阶段。也许券商直投是中国当今金融证券市场出现的问题的有效解决办法。
保住股市的现有成果，使其健康地发展已经成为政府的既定金融目标。首先，注入类似于中石油这样的大盘红筹股来给股市降温，鼓励资本外流，并建立了主权投资机构以应对国际金融的复杂形势。其次，在国际原材料价格上涨的背景下，政府力图减缓人民币的升值速度，用补贴来打压国内通胀势头，保证股指的含金量。最后，政府应该看到国内需求的增长总体而言仍然处于被抑制状态，而非过热，刺激国内的广泛需求以拉动产业发展是当务之急。
我相信在十七大过后，政府一定会用合乎规则的消极调控手段来逐步消散股市泡沫，因为在目前情况下，股指越高，风险越大，一旦风险不能有效规避，将对国民经济、广泛民生产生严重后果。
附-------
郎咸平的“虚拟资金”说：
所谓虚拟资金是指：1、在人民币升值影响下涌入大陆的国际热线；2、企业家该投资而不进行有效投资的资金；3、贪污受贿官员的资金；4、百姓本应该存在银行里的钱。
虚拟资金的特点是：1、不可监管与监控；2、不可预测；3、盲目性大。
后果：由于虚拟资金有着鲜明的投机特性，进入哪个领域必然要拱起泡沫。
首先，被郎咸平称为的“虚拟资金”充斥着股市，在一个相对封闭的市场里，对上市企业的估值无可适从，不同利益集团自创估值体系各说各话也就毫不奇怪。在沪指平均市盈率接近70倍，深指已经超过70倍的情况下，巴菲特提早勇敢地抛售港股中石油而少赚60亿港元，卖得快了点儿也没什么新鲜的了。实际上，各上市公司的业绩增长早已被投资收益及非经营性收益所夸大，其中的泡沫程度不言而喻。
其次，就是越调越涨的“中国奇特”的经济现象，有幸的是股市要比房地产业相对透明，不幸的是人们普遍认为资产的原始积累还早没有结束。于是在流动性过剩的背景下抑制资产价格是徒劳的，加息更是块遮羞布，把一切归咎于货币政策妨碍了对更深层次的结构性失衡的全面把握。在暗流资金多使供求失衡的市场里，央企垄断红利更是使数万亿人民币的资金在追逐着几十家上市公司而不是一千四百多家上市公司时，这段时间不可能不涨。
还有，大陆股市投资手段的单一，是面临风险不可把握的最大因素。股指期货的推出将是大陆股市的一剂良药，必然要带来利益与手段的重新洗牌。到时对于中小散户而言市场的不确定性会增加，运作空间将缩小，期货不是给中小散户准备的，是防范股指虚高的对冲方式，人们期待着无法确定的前几轮股指期货的撕杀。
最后，就是为了顶住人民币升值的压力，政府不断放宽管道通过机构投资者输出资金投资于国际市场，但现阶段其目标仍是海外上市的中资股。实际上中资股资源在一定程度上也是严重的国有垄断，目前看也不利于投资回到一个理性的阶段。也许券商直投是中国当今金融证券市场出现的问题的有效解决办法。
保住股市的现有成果，使其健康地发展已经成为政府的既定金融目标。首先，注入类似于中石油这样的大盘红筹股来给股市降温，鼓励资本外流，并建立了主权投资机构以应对国际金融的复杂形势。其次，在国际原材料价格上涨的背景下，政府力图减缓人民币的升值速度，用补贴来打压国内通胀势头，保证股指的含金量。最后，政府应该看到国内需求的增长总体而言仍然处于被抑制状态，而非过热，刺激国内的广泛需求以拉动产业发展是当务之急。
我相信在十七大过后，政府一定会用合乎规则的消极调控手段来逐步消散股市泡沫，因为在目前情况下，股指越高，风险越大，一旦风险不能有效规避，将对国民经济、广泛民生产生严重后果。
附-------
郎咸平的“虚拟资金”说：
所谓虚拟资金是指：1、在人民币升值影响下涌入大陆的国际热线；2、企业家该投资而不进行有效投资的资金；3、贪污受贿官员的资金；4、百姓本应该存在银行里的钱。
虚拟资金的特点是：1、不可监管与监控；2、不可预测；3、盲目性大。
后果：由于虚拟资金有着鲜明的投机特性，进入哪个领域必然要拱起泡沫。