中国经济紧缩政策悄悄来临

　　近日有部分银行停止个人房贷,虽口头传达,没有正式文件,但让人感到宏观调控的强烈信号。金融政策的调整，主要还是看投资增速和消费价格指数（CPI）后续发展情况而定。中国房地产业，目前银行系统已经基本完成全年贷款投放任务的七至八成，下半年房地产贷款将重演去年下半年的减少趋势。十七大报告在阐明未来完善宏观调控体系的具体任务时强调要“综合运用财政、货币政策，提高宏观调控水平”。货币政策和财政政策作为国家调控宏观经济运行的两大政策体系，它们的调控都集中于社会经济中的货币资金的流转与运行。日前央行行长周小川表示：宏观调控力度将加大。朱之鑫在党的十七大第三场记者招待会上指出，我们并不回避物价上涨的事实。抑制物价上涨是当前宏观调控的一个重要任务，政府将实施适度从紧的货币政策，遏制固定资产投资的过快增长。有关专家指出：在继续保持总体宏观经济政策的稳健性和连续性下，要适当加大货币政策的紧缩力度，特别是要防止实体经济偏热与虚拟经济偏热的相互强化，形成全面过热的风险。

　　专家建议：2008年宏观经济政策取向是继续抑制投资增长。2005年之前出口增长是以外部拉力为主，而2006年以来出口增长是以推力为主，强大的推力和拉力的结合是导致2006年以来出口顺差过大的主要原因，推力增大主要是因为投资增长持续偏热，导致工业产能的集中释放，外部失衡是因为内部失衡。抑制投资增长是解决内部失衡和外部失衡的关键。要通过继续小幅升息和发行中长期公共债券的措施抑制房地产和工业的投资；完善信贷结构性调整政策，加大对房地产及相关高耗能产业的信贷收缩力度，同时增加对中小企业的信贷投放。

　　发改委经济研究所经济运行与发展研究室主任王小广预测，全年CPI将增长4.3%，超过年初预计的调控目标，但仍处于可控的范围内。价格调控的重点是房价，抑制房价过快增长主要是要调整房地产政策，可以从以下几方面着手：一是住房基本政策是只鼓励家庭拥有一套住房，而对投资性住房采取较严厉的抑制政策，同时限制外籍人员购买住房；二是加大税收调节作用，尽快出台征收不动产税政策，促进“卖房”；三是对购买第二套以上住房采取严厉的金融抑制政策，将购买第二套以上住房的首付提高到40%以上，并将其利率大幅提升，以抑制住房的投资需求。

　　CPI居高不下。CPI即消费者物价指数(ConsumerPriceIndex)，英文缩写为CPI，是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。如果消费者物价指数升幅过大，表明通胀已经成为经济不稳定因素，央行会有紧缩货币政策和财政政策的风险，从而造成经济前景不明朗。

　　国家统计局最新数据显示，今年前９个月份，我国居民消费价格指数同比上升了４.１％，其中８月和９月的上涨幅度分别达到６．５％和６．２％，为近１０年来最高。

　　国家发展改革委副主任朱之鑫１８日在十七大新闻中心举行的记者招待会上说，中国当前经济运行中的矛盾和问题还比较突出，集中表现为经济增长由偏快转向过热趋势尚未缓解。

　　面对复杂的经济金融局面，单靠货币政策已经难以稳定通胀预期，一个更重要的课题是如何进行财政货币政策的有效配合。

　　中国房地产价格居高不下，在我看来主要原因是地方政府的政绩驱动，银行把房地产作为优质资产，打政策的擦边球，房地产开发商出与利益因素转嫁资金压力，因此金融货币政策是房地产调控的牛鼻子。美国的次贷危机也点醒了中国的金融业界。有人焦虑个人房贷异常增长，若房价下跌风险将会集中爆发！

　　央行发布的货币政策执行报告指出，个人住房贷款是拉动居民户中长期消费性贷款显著增多的重要因素。统计显示，二季度居民户消费性贷款比年初增加３８００亿元，同比多增３６９９亿元，其中居民户中长期消费性贷款同比多增３２０６亿元。

　　银监会研究局提供的数字表明，目前，我国房地产处于上升周期，房价上涨较快，个人住房按揭贷款发展迅猛。２００７年以来，商业性购房贷款中的个人住房贷款增速呈逐月加快趋势，６月末个人住房贷款增速比１月末和第一季度末分别提高４．８个和４．６个百分点。

　　“这为房地产投资增速高位运行提供了资金支持。”长江证券分析师李冒余认为，中长期贷款的增加进一步拉高房地产市场开发热度和房屋价格。

　　据新华网北京2007年１０月２３日电：中国人民银行２３日表示，将进一步加强和改善金融调控，货币政策要注重经济增长、就业、物价稳定、国际收支平衡等多个目标之间的全面协调，适当加大调控力度，保持货币信贷合理增长，以实现可持续发展。这条滚动新闻有人没在意，实际上它传达一个信息：中国经济紧缩政策悄悄来临！

　　相关参考：央行称进一步加强和改善金融调控  加息 美国次贷危机
      财经    美国次级抵押债危机  2007年第5次加息  央行一年5次加息 疯狂楼市的“次贷危机”逼近

蔡律    2007年10月24日