近期很多研究机构都推出了他们的今年第4季度投资策略。我也聊聊我的今年第4季度投资策略。

本周大盘先扬后抑，上证指数在周二摸高6124.04点后连跌三天，周K线上表现为一根冲高回落的阴线，成交金额也比之前一周有较明显的萎缩，显示市场投资者的最高动能不足。虽然大盘周四的深幅调整有一定的偶然因素（突发利空传闻打击），但是在周5利空传闻被澄清后市场仍然震荡走递，就已经表现出了典型的弱市特征，后市继续调整几乎是不可避免。

从宏观面上看，只要人民币升值的过程没有结束，A股的长线走牛趋势是不可逆转的，但是中短期的震荡与长期的上升趋势并没有矛盾。造成这种震荡的因素我已经在过去的几篇文章中反复介绍了，这里我再简单强调一下，主要有这几点：由于经济数据持续高温，管理层出台进一步的紧缩政策不可避免；不断新批准的QDII和即将放行的港股直通车将分流不少A股市场的资金；新股（包括不少大市值新股）的不断发行，以及越来越多的非流通股股东在股份获得流通权后的减持，使市场中的股票供给压力在增大，与此同时A股新增开户数却并没有增加，这将导致4季度A股市场的供求关系有可能出现供大于求的状况。唯一有一个不确定因素是股指期货的推出时间。如果股指期货能在11月上旬就推出，或许以基金为首的主力机构还可以通过拉抬大盘指标股来拉升指数。如果股指期货推出的时间更晚，那么市场在6000点附近高位维持的时间估计就不会长。从我目前掌握的信息来看，股指期货在11月上旬推出的可能性不大，预计推出时间在年底甚至明年初。

从微观面上看，随着调控政策的不断出台，银行、地产等行业个股的盈利前景蒙上了一层阴影，而近期银行股是指数下跌的主要动力之一，地产股的整体走势也是震荡走低。而以中国船舶（600150）、山东黄金（600547）、中国平安（601318）等为代表的高价股，近一段时间以来也是阴多阳少、震荡走低，这也给市场的上行造成了很大压力。

既然股市要调整，楼市又受到政策的严厉打压，难道我们的钱要存进银行去享受负利率（由于CPI持续高企，实际利率为负数）吗？我的建议是：投资黄金正当时。首先，黄金作为投资品，购买和变现比较方便，其流动性不比股票差，远比房地产的流动性强，而且投资门槛也没有楼市高。其次，黄金除了是投资品外，还有货币功能。我认为中国目前处于通货膨胀的初期，物价上涨压力很大，虽然人民币在汇市上表现为持续升值，但是在国内通货膨胀的环境下，其购买力实际上是贬值的，而黄金在通货膨胀中是最安全的硬通货。目前国际市场上黄金的价格大约是730美圆/盎司，我判断它有挑战历史高价850美圆/盎司的能力，甚至不排除达到1000美圆/盎司的可能。我已经建议我的父母将家里部分闲钱用于购买黄金作为资产的配置。

如果是对股市情有独钟的朋友，我建议大家可以关注一些大的投资主题。近期最热的题材无疑是央企的整体上市，不过我的个人观点是，央企的整体上市是一个比较漫长的过程，而且在有关人士对相关报道澄清后，这个热点有短线退潮的迹象，况且这些股票的绝对价格也不便宜，近期介入风险很大。我比较关注的一个主题是京沪高铁。

京沪高铁的总投资预计过千亿，如果有上市公司能从中分得一杯羹的话，对业绩的提高也是很有帮助的。这其中，我比较关注的公司是晋亿实业（601002），这个公司是生产铁路扣件的龙头企业，虽然目前公司业绩仅仅是一般，但是我相信，随着京沪高铁等越来越多的铁路建设的启动，公司的业绩将得到很大的提升。从它的F10资料中可以看到，其今年2季度的机构持股相比1季度是有一定提高的，尤其是2季度流通股东中新增加了4家QFII，从目前的股价看，他们仍然没有什么盈利。若是后市大盘再出现急挫的状况，我认为类似601002这样的公司股票可以逢低适量买入。