十月十六日早市消息导读

胡锦涛在十七大报告中强调　优化资本市场结构多渠道提高直接融资比重

中国共产党第十七次全国代表大会15日上午在京开幕，胡锦涛同志在十七大报告中强调，‘要提高银行业、证券业、保险业竞争力。优化资本市场结构，多渠道提高直接融资比重。　胡锦涛指出，要深化财税、金融等体制改革，完善宏观调控体系。围绕推进基本公共服务均等化和主体功能区建设，完善公共财政体系。深化预算制度改革，强化预算管理，健全中央和地方财力与事权相匹配的体制，加快形成统一规范透明的财政转移支付制度，提高一般性转移支付规模和比例，加大公共服务领域投入。完善省以下财政体制，增强基层政府提供公共服务能力。实行有利于科学发展的财税制度，建立健全资源有偿使用制度和生态环境补偿机制。推进金融体制改革，发展各类金融市场，形成多种所有制和多种经营形式、结构合理、功能完善、高效安全的现代金融体系。提高银行业、证券业、保险业竞争力。优化资本市场结构，多渠道提高直接融资比重。加强和改进金融监管，防范和化解金融风险。完善人民币汇率形成机制，逐步实现资本项目可兑换。深化投资体制改革，健全和严格市场准入制度。完善国家规划体系。发挥国家发展规划、计划、产业政策在宏观调控中的导向作用，综合运用财政、货币政策，提高宏观调控水平。

【楚风】十七大给整个资本市场制定了一个更新、更高的发展目标，相信在未来的日子里，中国的资本市场将真正成为国际金融市场不可缺少的一部分。

贯彻落实科学发展观 推动资本市场理性繁荣

中国证监会主席尚福林最近指出，今后将继续吸纳符合条件的公司上市，采取措施增加流动性股份的比重，稳步发展股票市场；大力推动公司债市场的发展，争取在较短时间内扩大债券市场的规模和比重；加快创业板市场建设，形成更有效率的场外交易市场；稳步推进金融衍生品市场的建设，建立适合中国国情的多层次市场体系；对现行市场运行制度进行改进和改善，提高市场效率，使市场功能得到有效发挥；强化对市场违法违规行为的查处力度，提升监管有效性；深入开展投资者教育，提示投资风险。以上表述体现出贯彻落实科学发展观推动资本市场理性繁荣的要义是发展，基本要求是全面协调可持续，根本方法是统筹兼顾。认清我国资本市场“新兴加转轨”的特征依然明显，既不妄自菲薄、自甘落后，也不脱离实际、急于求成，而是要坚持把它作为推进改革、谋划发展的依据，我们必须始终保持清醒头脑，立足“新兴加转轨”这个最大的实际，科学分析新机遇新挑战，全面认识新形势新任务，着力解决新课题新矛盾，使资本市场持续保持理性的繁荣局面。

【楚风】非常明显，高级管理层对继续保持资本市场的繁荣还是非常期待的。在理性中保持繁荣，这是中国资本市场今后必将经历的路程。只有理性才能真正意义上的发展和繁荣，没有理性就不可肯有发展和提高。

尚福林：中国股市正呈现经济“晴雨表”作用

新华社北京１０月１５日电 党的十七大代表、中国证监会主席尚福林１５日下午在中央金融系统代表团分组审议讨论十七大报告时表示，中国股市正呈现经济“晴雨表”的作用。

　　他说，在过去５年中，中国股市的改革发展和基础制度建设取得了不少成就，发生了很大变化。到９月底，中国股市市值已达到２５万亿元，在世界上已位居第４位；目前中国经济总量也在世界上排名第４位。两者位次相同。

　　尚福林代表说，与５年前相比，中国股市市值增加了２１万亿元，虽然这几年中上市公司数量净增加不多，但都是一些影响力比较大的公司。在２００２年，中国股市的市值仅在亚洲新兴市场排列第４位。

　　他表示，这几年中国资本市场的发展以科学发展观为统领，加强市场改革和监管工作，资本市场发展取得了新进展：在党中央、国务院的领导下，启动和推进股权分置改革；大力提高上市公司质量，夯实了股市发展的基础；对券商进行了治理整顿，化解了行业风险；大力发展机构投资者，机构投资者投资比重已经占到了市场上的４６％；加强法制建设；改进监管工作；推动市场创新。

尚福林代表说：“经过采取上述措施和几年的发展努力，使市场发生了转折性的变化。”

　　尚福林代表说，市场发生显著变化主要体现在以下几个方面：市场规模发生了显著变化，市值大幅提高；市场结构得到了优化，上市公司和投资者构成发生较大转变；市场功能不断健全，市场配置资源能力明显提高；股市如今也成为社会各层面管理财富的一个平台；期货市场功能得到恢复，产品数量明显增加等。

尚福林代表说，将继续贯彻落实科学发展观，提高对市场发展规律的认识，认识当前“新兴加转轨”的市场特征，按照十七大报告提出的要求，认真履行职责，全力以赴做好证券期货监管工作。

【楚风】什么是国名经济的晴雨表？股市！但是中国股市却是一个例外，在中国经济高速发展的背景下，中国股市曾经出现过多牛的熊市。尚福林今日的讲话我们应该领悟多哦的是：只要中国经济高速发展，那么中国股市也将高速发展。股市将成为真正体现作为经济发展晴雨表的功能。

过去五年 我国保险业年均增16%

近年来，我国保险业保持了较快的发展势头，市场规模不断扩大。从1980年恢复国内保险业务以来，我国保险业积累第一个1万亿资产用了24年，而积累第二个1万亿资产仅用了3年。特别是2002年十六大召开以来，我国保险业务年均增长速度保持在16%左右。当前保险业总资产达到2.53万亿元，行业资本金总量超过2000亿元，是2002年的5.6倍。

【楚风】保险业在我们国家还应该是一个新兴产业，大部分的国人对保险意思还不是很高，这样的市场有着很大的开拓空间。笔者相信保险业随着国民经济不断发展，普通百姓收入的高，将进入一个高速发展的时代。

深化改革 全面提升国企竞争力

十六大以来，随着国有资产管理体制改革的推进，国有企业改革发展取得了显著成就。2006年，全国国有企业户数比2003年减少3.1万户，但累计实现销售收入16.2万亿元，比2003年增长50.9%，年均增长14.7%。截至2006年底，中央企业资产总额为12.2万亿元，比2003年底增长46.5%，年均增长13.6%。

【楚风】加大国企的竞争力，对整个国民经济的发展是一个非常重要的举措，对整个社会的稳定和发展也将是一个重大的贡献。

调控显效 9月对外贸易增速“双降”

海关总署昨日发布的最新进出口统计数据显示，随着国家在外贸领域的宏观调控措施成效进一步体现，9月份出口增幅和贸易顺差增幅均有所放慢，扩大势头趋缓。与此同时，前9个月快速增长的海关税收也出现典型特征：一是进口税基稳步扩大，二是出口关税和进口消费税增长对税收增长贡献增大，表明国家贸易政策调整开始显效。

【楚风】终于看到了调控的结果了，在经历了一段时期的“发展”之后，在管理层的调控下，终于有了结果，对整个经济发展是 一个好消息。

85美元！原油期货创历史新高

昨日，纽约商业交易所（NYMEX）和伦敦洲际交易所（ICE）11月份原油期货同时发力，分别以85.12美元/桶和81.93美元/桶创下各自的历史新高。截至记者发稿时，纽约商业交易所11月份交割的轻质原油最新报84.76美元/桶，上涨1.07美元，涨幅为1.28%；洲际交易所11月份交割的北海布伦特原油最新报81.73美元/桶，上涨1.05美元，涨幅为1.30%。

【楚风】石油价格的再度上涨对全球经济又将是一个不小的打击，但是对新型能源企业却是一大利好。有助于各个国家，加大对这一领域的投入和扶持。

9月沪市平均市盈率已过60倍

上证所近日发布9月份统计月报显示，沪市9月份的交易总额和股票换手率呈现小幅下降趋势，总开户数较8月有所下降，其中A股开户数有所上升，基金开户数下降幅度较大。

　　统计数据显示，沪市9月份成交总额约3.95万亿元，其中股票成交金额约3.05万亿元。而8月份沪市成交总额为4.41万亿元，其中股票成交金额为3.56万亿元。与8月份相比，9月份沪市总成交额下降了约4579亿元。与此同时，9月沪市流通股换手率67.55%，较8月的86.51%有所下降。从个股来看，力诺太阳以250.17%换手率高居榜首，换手率在200%以上的还包括安源股份、五洲明珠、联华合纤、海南航空、新华股份以及芜湖港。

9月份沪市新开户数较8月份小幅下降，由8月新开户数471.16万户下降至369.62万户，其中基金开户数下降幅度较大，由282.22万户新开户下降至168.16万新开户，而A股开户数与8月基本持平，9月A股新开户数共199.96万户，较8月增加12.59万户。

　　尽管成交总额、换手率和新开户数都小幅下降，但9月份沪市月末加权平均市盈率达到63.70倍，较8月份的59.17倍略有上升，在本年度中保持了上升趋势。从板块来看，加权平均市盈率最高的为其他制造业板块，为134.86倍。此外，金融保险板块市盈率约64.34倍，房地产业约107.37倍，金属非金属板块市盈率仍然偏低为43.41倍，在所有板块中市盈率最低的板块为采掘业，为42.71倍。在所有板块中，换手率最高的为电子板块，达96.61%，最低为木材家具板块，换手率仅为34.74%。

　统计数据同时显示，9月A股成交金额最大股票中前五名分别为中国联通、中国铝业、中国石化、中信证券和民生银行。上证180指数作为蓝筹指数波动率为2.30%，与8月持平。

【楚风】整篇文章有理有利，但是却不够正确。作者视乎要想说明的是，6000点的市盈率已经很高，但是如果投资者理智地去分析一下就不会赞同其观点了。首先其计算方式依然是以市价/上年每股收益。但是，其忽略了中报显示上市公司业绩平均上涨幅度巨大这一因素。其次，9月份的指数上涨到现在，幅度的确不小。但是作者却忘记了这样的上涨过程中，大部分个股的股价却没有超越530时的价格。分子估略低了，分母估略高了，就使得其结果出现了偏差。

以上市公司中报业绩平均增长47%计算，目前的动态市盈率应该是43.33倍，能说是高吗？

市场热点有转移的迹象

　昨天上证指数经过多次反复之后终于突破并成功占领了6000点整数关，虽然权重股依然是攻城拔寨的主力，但上涨的个股明显在增多，市场人气正在逐渐回升。

综观昨天市场的表现，虽然在突破6000点的过程中，很多个股都出现了调整，但其突破的意义却远远大于暂时的调整，这样的突破预示着广大投资者对中国股市的未来充满了更美好的愿望。6000点不应该是中国股市的一个山峰，而应该是一个崭新的起点，投资者应该更加坚定做多的信心。

【楚风】楚风昨日博文，刊登在今日《上海证券报》C7版。http://paper.cnstock.com/paper_new/html/2007-10/16/content_59332042.htm

昨日上证指数终于突破6000点了，投资者却高兴不起来，因为很多股票还是在调整。面对六千点，广大中小投资者有害怕是很正常的。但是应该看得出，市场主流资金在积极做多。在他们的带领下，市场一定会全面开花。

昨夜欧美股市表现不佳，对A股市场会有一定影响。昨日在突破6000点之后还没有出现修整。今日大盘应该围绕6000点震荡，以巩固这一滩头阵地。