自2003年以来，基金所倡导的价值投资理念就已经在市场上深入人心，其时“五朵金花”的优异表现不仅让基金赚得盆满钵满，也打破了以往市场的齐涨共跌局面，“二八现象”第一次向我们起来。在QFII大举介入之后，价值投资理念可以说已扎下了根，而QFII的超常“表演”，更进一步将投资者追求价值投资的操作思路得以巩固。
历经五年熊市后迎来的股改，为中国股市增添了新的活力。在价值重估的大旗下，一轮企盼已久的牛市呼之欲出。998点作为牛熊分界线，不仅可载入中国股市的史册，更重要的是，它亦成为价值重估的分界线。而牛市的赚钱效应也导致场外热钱纷纷流入。其后，在流动性过剩、人民币升值以及上市公司盈利好于预期的利好作用下，股指涨势如虹，市场人气高涨，大量“第四代股民”蜂拥而入。
2001年的历史高点被刷新了，上证指数的频创新高，已使大牛市不容置疑。然而，在沪深股市的平均市盈率都大大高于成熟市场之际，A股市场似乎又面前新一轮的价值重估。
中国人寿的回归，是去年市场的焦点事件之一。其94倍的发行市盈率不仅使2000年闽东电力的88.69倍“天价”市盈率相形见绌，也使A股市场的发行市盈率再创新高。而相对于2003年H股的发行价而言，两者之间相差四倍左右。尽管中国人寿是A股市场的第一只保险类上市公司，应该说，上市前各大券商给出的估值并不算低。
对中国人寿最有“独特”感觉的当属招商证券无疑，其行业分析师非常的“超前”，居然声称一年后中国人寿的目标价位为35元，三年后中国人寿的合理估值为90元。此分析报告一出，市场一片哗然。支持者有之，质疑者则更多。以中国人寿目前的投资回报率，三年后能达到90元的价格，确实有点天方夜谭。
但显然招商证券是很“善变”的。中国人寿挂牌不到几个交易日，也就是1月14日，招商证券发布深度调研报告，以“焦点之战正在进行中”这一火爆标题，将中国人寿一年目标价从此前的35元大幅提高到52元。
其实，在境外大投行大幅调低中国人寿投资评级时，对于中国人寿到底什么样的价格才合理，已经超出了A股H股市场的定价权之争。而国内券商之间的严重分歧，其实质上是对于中国人寿的价值重估的不同认识。
对A股上市公司价值需重估的还有工行。工行上市前，有基金经理表示，一年后其目标价位在8元。工行也很“争气”，在资金的力捧下，几乎是一气呵成见高6.79元，尽管价格上有差距，但工行翻倍的走势仍然让人看不懂。近日更有基金经理认为，工行的目标价位在20元左右，其“勇夺”全球银行业第一把“交椅”并非神话，理由是全国的网点布局、国内第一大商业银行等“老三样”。
抛开工行经过财务重组后不谈，即使是人民币近几年能保持升值，但以工行的盈利模式与盈利能力，工行就真的能达到20元的价位吗？本质上，工行、中行等国内商业银行只不过是“人选美女”而已，若当初没有剥离不良资产与中央汇金公司的注资，工行又能值几何？另一方面，1985年成立的工行，在二十年的时间里产生了近8000亿元的“垃圾”，至少让投资者对其的经营能力、管理能力等方面存有疑问。工行能成功上市，其中包含有政策的成份在里面，而上市并非就能解决诸多方面的问题。如此说来，工行又凭什么能看高20元？
当前股指高高在上，股价或多或少存在着泡沫，市场也逐步进入疯狂状态，此时大谈什么上市公司价值重估，确实值得警惕。其实，价值重估已成股价泡沫的“遮羞布”，当这块“遮羞布”被市场的力量揭开之后，一切将原形毕露。