2006年7月17日    高赛尔金银研发中心   杨易君（易金）

 

上周经济数据及利率政策并未遏抑美元提振金价
欧洲央行持续着只闻紧缩货币雷声，不见调升利率雨点。尽管央行总裁特里谢对控制物价的态度强硬，以至于市场对欧洲央行在8月份调升欧元利率期望较大，但该消息面对汇率市场影响却极其有限。而日本虽在上周五宣布结束零利率，调升日元利率25个基点，但会后的低调声明更让市场不对其持续性紧缩货币抱有希望，日本内阁官员明确表态，希望日本央行维持低利率以促进经济进一步复苏。总体来看，两大主流货币对美元的利差在中短期恐难进一步缩小，这是上周力保美元没有破位的重要因素。

 

此外，美国商务部公布的5月贸易逆差扩大至638.4亿美元，但扩大的幅度低于预期，令美元当日获得提振，回升穿破近期反压区域。不过当月石油进口额创下279亿美元的纪录，因平均进口油价创下近16年的最大升幅.虽然5月逆差额低于市场预估的649亿美元，但仍然逼近纪录水准。从而使得市场对美元获振的持续性抱有疑虑。而周五数据进一步显示能源价格不断上涨对美国经济的沉重压力，周五公布的数据显示，能源价格的高涨导致美国6月零售销售和7月消费者信心均意外下滑，引燃了美国经济成长恐放缓的忧虑，巩固了美国联邦储备理事会(FED)升息周期或接近尾声的预期。美元似乎仍缺少中期走强的基本面支撑。当然，上述数据消息面并非提振金价劲扬的重要因素。

 

上周五大因素（地缘政治及原油）激振金价
首先，印度金融中心孟买周二发生恐怖组织连环爆炸案，拉开了上周金价脱离汇市指引，独立显娇的序幕，恐怖组织“Lashker-e-Qahar”声称对爆炸负责。爆炸点燃基金的避险买盘，金价当日力克五大技术天网反压，劲扬3％后形成短期突破。

 

其次，伊朗核问题矛盾没有得到任何缓解。继上周伊朗单方面推迟了与欧盟的谈判外，本周伊朗首席核谈判代表拉里贾尼与欧盟外交政策执委索拉纳的会谈仍并无结果。伊方仍坚持需要更多时间来评估六大国提出的激励方案，以换取该国停止浓缩铀计划。伊朗拒绝放弃浓缩铀计划，使得与西方的矛盾势态可能进一步激化，促使避险资金对黄金的关注。

 

再次，在朝核问题上。日本似乎意欲利用朝核问题来达到其不可告人的目的，欲将其激化后作更深层次的文章。日本主张对朝鲜试射导弹的行为进行武器制裁，但遭到中、俄两国的否决。中、俄两国倾向以中性化的和平方式来呼吁北韩(朝鲜)放弃核计划。目前朝核问题仍存在许多不确定性因素，也是上周力挺金价的因素之一。

 

第四，以色列与黎巴嫩的武装冲突持续升高，再为金市火上浇油。以国总理奥尔默特表示将向黎巴嫩发动更多攻击，誓言报复黎国真主党(Hizbollah)游击队的越境袭击，此次双方的武装冲突为1996年以来最为激烈的一次。各大国对于以黎战争的态度也不尽然，美国国务卿莱斯称，以色列在自我防卫上有所克制至关重要；欧美和俄罗斯亦指出，以色列攻击黎巴嫩是危险的行为，导致中东地区的冲突升级，两国交火直接推动原油期货价格攀升至纪录高位，并引发投资者对黄金的买兴。此外，因中东武装冲突急剧升级，投资者纷纷从股市撤资，造成欧美股市近3日连续大幅走跌，部分流出资金转投避险资产，黄金市场对应获得提振。

 

第五，伊朗持续铀浓缩的强硬态度，以及以色列与黎巴嫩的武装冲突升级，进一步连锁反应在原油市场上，使得市场忧虑中东地缘政治因素恶化可能诱发原油供应不畅，促使美国纽约商业期货交易所（NYMEX）近月原油期约上周大幅上涨近4％，。而作为工业血液的原油价格大幅上涨，又进一步助长市场对通胀及经济放缓的忧虑，促使急需避险的资金再度聚焦黄金市场。

 

上周美元、金、银市场走势回顾
上周金价以629.10美元开盘，最高上试667.75美元，最低下探620.0美元，报收666.30美元，较前交易周上涨36.50美元，涨幅5.8％，周K线呈现一根加速回升的长阳线。

 

上周银价以11.29美元开盘，最高上试1180美元，最低下探10.87美元，报收11.50美元，较前交易周上涨0.21美元，涨幅1.86％，周K线呈现一根回升乏力的小阳线。

 

上周美元以85.04点开盘，最高上试86.27点，最低下探84.97点，报收86.10点，较前交易周上涨109点，涨幅1.28％，周K线呈现一根回调企稳的中阳线。

 

美元市场解析与展望
 
上周美元总体呈现三阳夹两根十字星的回升走势。并且渐渐脱离近日技术反压，呈现较为明显的回暖信号。图中所示的7月动态月K线为一根下跌回稳反弹的小阳线，继5、6月份下跌抵抗之后，目前的美元月线呈渐趋回暖信号。

 

而从如图所示的周K线形态观察，近美元近三周K线呈现一个弱势“早晨之星”K线组合形态（即中阴后呈抵抗态势的十字星，随后再现回升信号的中阳线），意味着短期美元似有涨升惯性。但从周均线系统观察，图中我们可以清楚看到，美元在87.40～88.70区间存在较强中期反压。此外，美元虽呈现弱势反弹，但目前尚未克服回调趋势线L2的反压，依然运行于L1L2中期下跌通道之内。欲续反弹的美元，首先需要克服L2线的强反压，接下来应该是图中所示阻速线1（以80.39和92.63为高低点）的2/3线与120周均线的共振强反压。故从周K线形态来看，美元反弹的空间可能有限，即中期疲软趋势恐难得到根本性扭转。如果美元欲迎来光明的反弹前景，在87.40～88.70点区间需要体现出格外强势以巩固市场信心，但至少目前尚缺乏基本面的支撑依据。

 

从如图所示的日K线形态观察，上周美元总体呈现回稳走高的反弹势态。并且短期恶劣的技术面开始向良好的方向发展。首先是近期中短期均线在85.60～86点区间的共振反压，被美元反弹突破之后已转为美元上行的支撑。布林中轨与中枢线在85.80附近形成美元回档支撑；RSI由弱势利空区域回升常态利多区域；抛物转向线周一应该发出美元趋势向上转向的信号；KDJ、MACD均在上周发出利于美元持续升势的金叉。而再从上图所示的K线形态分析，目前美元意欲上行，需要首先克服阻速线3（以91.16和83.59为高低点）的2/3线反压，而回档又受阻速线2（以83.59和87.04为高低点）的2/3线支撑。美元短期仍具反弹动能，但目前尚不具备中期强势特征。

 

国际白银市场市场解析与展望
上周银价总体延续弱势反弹，黄金花开格外娇艳，但白银趋升步调却显得非常凝重。主要为两方面因素所致，其一，白银虽同为贵金属，但并非避险资金的避险首选。上周在美元表现也相对较强的情况下，黄金花开格外娇艳主要缘于地缘政治因素急遽升温施肥所致，白银避险功能相对较弱，而受惠有限。其二，从技术面看，黄金在上周二孟买大爆炸冲击波下完成了对近期强劲技术反压的果敢突破，随后的技术面由反压转化为助涨。而白银直到目前尚未摆脱几大技术构成的反压天网。是银价趋升凝重的又一因素。

 
如上图所示，7月银价动态K线为一根回调回稳的小阳线，这相对于金价的弱势明显。总体月K线组合也较为偏淡，但6月的长长下影线为银价中长线趋势注入不少看涨信心。

 

而如上图周K线所示，上周银价继续呈现趋升步履凝重的小阳线，6月16～6月30日三周形成的“希望之星”并未象黄金一样给予多头激动人心的希望。目前仍受制于从04年5.43美元上涨至15.17美元后回调的38.2％黄金分割位11.45美元反压，这也是周线布林中轨位置所在。其它周线技术指标依然显示银价调整的弱势并未得到根本性扭转。而如果随后银价在结束反弹后继续调整，则首先需要留意银价在10.30美元附近的支撑，该点不仅是银价从5.43美元上行至15.17美元后回调的二分位，同时也是阻速线2（以05年6.63美元和15.17美元为高低点）的2/3线支撑位置所在。其次是留意61.8％黄金分割位（9.15美元），料将存在绝对终极支撑，成为战略建立多头的绝佳区域。

 

银价面临七大技术反压
除周线图中谈到银价面临的周线布林中轨反压，以及5.43～15.17美元上行回调的38.2％黄金分割位技术反压之外，银价还面临着如下五大技术反压。如下图所示： 
1）、银价从15.17美元下跌见底9.38美元后，其反弹的38.2％黄金分割位在11.59美元形成银价上行反压，目前银价最高上试11.80美元，但收盘却难以摆脱该价位反压；

2）、以15.17美元、9.38美元为顶底的阻速线2，其2/3线同样为近期银价上行反压；

3）、近期银价依然未能有效脱离反弹轨道线L2的反压；

4）、趋升凝重的银价依然未能摆脱半年线的缚束。

5）、银价在4、5月形成14.73、15.17美元双顶，其颈线H同样在11.60美元构成银价上行反压。

当然，如果其它关联品种依然保持强势，银价在突破上述七大技术反压后可能形成快速补涨行情，这是投资者需要留意的。

 

截至7月11日当周，基金在COMEX市场中期银的净多持仓由前交易周的24001手增持至24391手，净多仅仅小幅增持390手，对应银价上涨0.28美元（或2.5%）。显示基金在前交易周由于对美联储利率政策预计有所偏差被动补仓后，目前在银价些许被动提振中依然保持观望。

 

国际黄金市场解析与展望
金价上周初在孟买大爆炸中拉开了金价突破反压，加速上行的序幕。通过对关联市场的分析，笔者以为基金也处于象散户一样的被动参与，并借助地缘政治因素升级，避险资金对金市的参与热情，顺水推舟。
 
如金价月线图示，目前7月金价动态K线为一根上涨53.70美元（或8.77％），近似光头光脚的大阳线。且就目前而言，已形成月度K线收盘新高。

 

从上图所示的周K线形态观察，上周金价在地缘政治因素影响之下呈现加速拉升。目前周线图上的反压体现为金价至05年413美元上涨至730美元后，其回调的23.6％黄金分割位在655.20美元反压，但金价周收盘已企居该价位之上。此外，为图示阻速线（以05年413美元和06年730美元为高低点）1/3线反压。而从目前周线技术指标所反应的信号看，仍进一步利于金价推高。

 

日线图上，如下图所示： 
上周金价在周一稍时回软之后，出现四连阳劲扬走势。就目前金价的回升趋势来看，尚看不出短期见顶信号。并且金价逐渐脱离近期反弹上行通道轨道线L2的反压，呈现加速上扬态势。除图中阻速线1（以534.30和730美元为顶底）的2/3线反压外，目前尚不见其它技术共振反压。而金价从730美元下跌至543美元后，反弹的61.8％黄金分割位似也在上周五金价的劲扬中显得脆弱。当然，短期在技术指标上体现出的超买特征也非常明显，RSI目前处于明显超买区域；威廉指标也在超买中反复顿化；KDJ指标也处在绝对高位区域。但金价目前仍保持着较大的上涨惯性，尚未见能量衰竭信号。欲知更详细和更具操作性指导建议，请申请成为高赛尔金银公司资讯会员，登陆高赛尔会员专栏。

 

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