---投资的故事（175）
利益声明：本人为市场参与者，并持有粤传媒的股票，特此声明。文中所提到的只是个人观点，并不作为投资建议。市场有风险，敬请留意。
转板A股
笨熊问道：“大家都关心转板的事情，那么转板的进程现在怎么样了？”
我笑道：“转板的事情并不在这次股东大会的议程里面，但却是众股东最关心的头等大事，这话题自然就成了股东大会里的主角。呵呵，各股东就当前的政策和形势作了种种的建议和讨论，气氛热烈。不过我还是更喜欢听一下公司业务发展的状况，转板是转定了的，未来股价的表现跟业务发展才是最息息相关的。”
笨熊道：“转定了？会不会象大自然上次那样的来一场竹篮打水？”
我点了点头道：“这次和大自然上次的情况有了很大的不同，一是粤传媒的业绩在最近三年里平稳发展，而大自然有了起落；二是现在主板实施了股改，当年大自然申请转板的时候没有；三是证监会明确指出要重构三板市场，要将主板、中小板和三板的桥梁通通打通了，实施可上可下的制度；四是证监会已经受理了粤传媒的转板申请和已经进入了各方面的程序，大自然方面好像还没再次受理。梁先生也说了，按照证监会新的有关的上市细则，公司是全部符合条件的。所以有理由相信三板里率先跑出的应该就是粤传媒。我也认为他转定了主板，现在只是排队等候证监会的鸣哨。”
我接着说道：“不过，这只是我的个人猜测，梁先生在股东大会上并没说一定可以的，毕竟三板转主板还没有先例。他只是说公司在尽力促进这事情，大股东会全力争取，而中宣部的态度也是支持粤传媒的转板上市。在公司的角度来讲，他是不会下什么定论的了，敏感时期嘛，多说就会增添不必要的麻烦。呵呵，我们也别说太多了吧。”
笨熊笑了笑说：“这个嘛，大家心领神会就可以了，哈哈。”笨熊接着说道：“没有先例这个问题上倒是有点麻烦哦。”
我说道：“例子是人创造出来的。其实这个也没什么大的麻烦，粤传媒转主板也不准备集资，只是将股份搬到A股交易而已。内地股市没先例，可以参考香港创业板转主板的办法嘛，那大把的转板案例可供参考。内地企业就有金蝶就刚刚从香港创业板转到了主板，而我们的模拟投资盘里也有中国生物制药和大成生化是转板成功的案例公司。中国证监会完全可以向港交所取一下经的。”
笨熊点头道：“嗯，香港那边的经验应该参考一下，稍作变通就可以了，这个容易得很。另外，中国证监会也操作过将A股的垃圾扫到三板去交易，反操作怎么就那么的难呢？”
我哈哈大笑道：“不是难也，是现在没到时候也。工作要一步一步的做，主板现在的主要任务是巩固股改的成果，然后重新启动再融资和IPO，跟着才轮到三板主板的上下工作，我们急也没用。另外，粤传媒还有个问题要解决了才可以转三板，那就是股改。”
笨熊问道：“他也要股改的吧？”
我说道：“这个问题我也想知道，这次去开会也想核实一下要不要股改的问题。现在知道了，他也要股改，呵呵，那粤传媒就等于是含权，他的流通股价值就要重新评估一下了。现在的问题是三板的公司怎么股改，就粤传媒来说，是转板了再改？或者是改了再转板？这个公司也不知道，因为证监会还没给他们明确的答复和指引。”
笨熊说道：“改了再转板吧？”
我说道：“不知道。我个人的看法是改了再转板，而转板的那天就是股改复牌的时候，以全流通的身份加入到主板行列。”
笨熊嗯了一声，然后说道：“你说他的股改对价会怎样？”
我摇头道：“这个就真的不知道了，看看大股东怎么办了。”
笨熊笑了笑道：“你希望他怎么办？”
我笑道：“我希望的是送股加上大股东注入资产。先来看看大股东持股多少。公司总股本1.99亿股，广州日报社透过广州大洋实业投资有限公司持股7959万股，占公司的39.93％。未流通的内部职工股有2507万股，占9.44％。两者合起来占49.37％，而已流通部分1.01亿股，占50.63％。如果以49.37％未流通股份的比例算，来个10送3也不会影响太多控股比例。但那是含有内部职工股的。如果以大洋实业持股的39.93％来算，10送3后他的控股比例就被摊薄了好多了，估计他不会干。”
笨熊说道：“那他可以派发现金的啊。”
我点头道：“嗯，派现作对价也可以，但派现不如大股东注入资产呀。派现等于给只鸡蛋你，小股东是没能力将鸡蛋孵化为小鸡继续生蛋的，吃了就没了。而注入资产等于是放只母鸡到公司里，小股东都能分享母鸡下蛋并孵化成小鸡继续下蛋的好处。你想象一下，广州日报多年来的收入都高居全国平面媒体的榜首，他随便放只母鸡来公司里都能下好多的蛋的。”
笨熊说道：“那是那是，广州日报这家伙强得很，你看现在广州日报的版面一半都是广告就知道那家伙来钱，他妈的天天都厚厚的一大叠。”
我笑道：“那不就好了吗？最要紧的是大股东有钱有实力。”
笨熊说道：“那不如干脆都注资来作股改对价好了。”
我说道：“那也不行，注资是长远的利好，但送股就有除权，会将现时的股价弄低，那里面的价差就是短期里可以兑现的东西。放到主板里的话，兑现的价差就会更大，我们小股东马上就可以得利了。呵呵，所以希望他股改来个送股加注入资产，一来大股东可以保证到他的控股数量；二来我们可以有长短利润可拿；三来嘛，公司的发展将会受到注资的支撑而猛跑；第四是要留点后续的收购母公司资产的题材。”
笨熊说道：“靠，你这家伙够黑够贪心的。”
我哈哈大笑道：“这是兔子老大教的，他老人家说这不叫黑，是白得很。”
笨熊问道：“兔子老大也有买吧？”
我点了点头，嗯了一声。然后说道：“粤传媒要转板A股只是我们要买他的其中一个原因，吸引人的其实还是在于公司的本质，包括业务和财务方面的东西。来看看他的报表吧，也顺便和其他传媒类公司对比一下。”
笨熊问道：“和A股的赛迪传媒对比？”
我摇了摇头道：“赛迪传媒是一个专业性比较强的媒体，这个的可比性并不太高。我们将粤传媒和香港挂牌的北青传媒来对比。北京青年报也是综合性的媒体，加上上市的北青传媒的业务和粤传媒很相近，也是广告代理和印刷业务为主，可比性较高。”
本话题待续。
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转板A股
笨熊问道：“大家都关心转板的事情，那么转板的进程现在怎么样了？”
我笑道：“转板的事情并不在这次股东大会的议程里面，但却是众股东最关心的头等大事，这话题自然就成了股东大会里的主角。呵呵，各股东就当前的政策和形势作了种种的建议和讨论，气氛热烈。不过我还是更喜欢听一下公司业务发展的状况，转板是转定了的，未来股价的表现跟业务发展才是最息息相关的。”
笨熊道：“转定了？会不会象大自然上次那样的来一场竹篮打水？”
我点了点头道：“这次和大自然上次的情况有了很大的不同，一是粤传媒的业绩在最近三年里平稳发展，而大自然有了起落；二是现在主板实施了股改，当年大自然申请转板的时候没有；三是证监会明确指出要重构三板市场，要将主板、中小板和三板的桥梁通通打通了，实施可上可下的制度；四是证监会已经受理了粤传媒的转板申请和已经进入了各方面的程序，大自然方面好像还没再次受理。梁先生也说了，按照证监会新的有关的上市细则，公司是全部符合条件的。所以有理由相信三板里率先跑出的应该就是粤传媒。我也认为他转定了主板，现在只是排队等候证监会的鸣哨。”
我接着说道：“不过，这只是我的个人猜测，梁先生在股东大会上并没说一定可以的，毕竟三板转主板还没有先例。他只是说公司在尽力促进这事情，大股东会全力争取，而中宣部的态度也是支持粤传媒的转板上市。在公司的角度来讲，他是不会下什么定论的了，敏感时期嘛，多说就会增添不必要的麻烦。呵呵，我们也别说太多了吧。”
笨熊笑了笑说：“这个嘛，大家心领神会就可以了，哈哈。”笨熊接着说道：“没有先例这个问题上倒是有点麻烦哦。”
我说道：“例子是人创造出来的。其实这个也没什么大的麻烦，粤传媒转主板也不准备集资，只是将股份搬到A股交易而已。内地股市没先例，可以参考香港创业板转主板的办法嘛，那大把的转板案例可供参考。内地企业就有金蝶就刚刚从香港创业板转到了主板，而我们的模拟投资盘里也有中国生物制药和大成生化是转板成功的案例公司。中国证监会完全可以向港交所取一下经的。”
笨熊点头道：“嗯，香港那边的经验应该参考一下，稍作变通就可以了，这个容易得很。另外，中国证监会也操作过将A股的垃圾扫到三板去交易，反操作怎么就那么的难呢？”
我哈哈大笑道：“不是难也，是现在没到时候也。工作要一步一步的做，主板现在的主要任务是巩固股改的成果，然后重新启动再融资和IPO，跟着才轮到三板主板的上下工作，我们急也没用。另外，粤传媒还有个问题要解决了才可以转三板，那就是股改。”
笨熊问道：“他也要股改的吧？”
我说道：“这个问题我也想知道，这次去开会也想核实一下要不要股改的问题。现在知道了，他也要股改，呵呵，那粤传媒就等于是含权，他的流通股价值就要重新评估一下了。现在的问题是三板的公司怎么股改，就粤传媒来说，是转板了再改？或者是改了再转板？这个公司也不知道，因为证监会还没给他们明确的答复和指引。”
笨熊说道：“改了再转板吧？”
我说道：“不知道。我个人的看法是改了再转板，而转板的那天就是股改复牌的时候，以全流通的身份加入到主板行列。”
笨熊嗯了一声，然后说道：“你说他的股改对价会怎样？”
我摇头道：“这个就真的不知道了，看看大股东怎么办了。”
笨熊笑了笑道：“你希望他怎么办？”
我笑道：“我希望的是送股加上大股东注入资产。先来看看大股东持股多少。公司总股本1.99亿股，广州日报社透过广州大洋实业投资有限公司持股7959万股，占公司的39.93％。未流通的内部职工股有2507万股，占9.44％。两者合起来占49.37％，而已流通部分1.01亿股，占50.63％。如果以49.37％未流通股份的比例算，来个10送3也不会影响太多控股比例。但那是含有内部职工股的。如果以大洋实业持股的39.93％来算，10送3后他的控股比例就被摊薄了好多了，估计他不会干。”
笨熊说道：“那他可以派发现金的啊。”
我点头道：“嗯，派现作对价也可以，但派现不如大股东注入资产呀。派现等于给只鸡蛋你，小股东是没能力将鸡蛋孵化为小鸡继续生蛋的，吃了就没了。而注入资产等于是放只母鸡到公司里，小股东都能分享母鸡下蛋并孵化成小鸡继续下蛋的好处。你想象一下，广州日报多年来的收入都高居全国平面媒体的榜首，他随便放只母鸡来公司里都能下好多的蛋的。”
笨熊说道：“那是那是，广州日报这家伙强得很，你看现在广州日报的版面一半都是广告就知道那家伙来钱，他妈的天天都厚厚的一大叠。”
我笑道：“那不就好了吗？最要紧的是大股东有钱有实力。”
笨熊说道：“那不如干脆都注资来作股改对价好了。”
我说道：“那也不行，注资是长远的利好，但送股就有除权，会将现时的股价弄低，那里面的价差就是短期里可以兑现的东西。放到主板里的话，兑现的价差就会更大，我们小股东马上就可以得利了。呵呵，所以希望他股改来个送股加注入资产，一来大股东可以保证到他的控股数量；二来我们可以有长短利润可拿；三来嘛，公司的发展将会受到注资的支撑而猛跑；第四是要留点后续的收购母公司资产的题材。”
笨熊说道：“靠，你这家伙够黑够贪心的。”
我哈哈大笑道：“这是兔子老大教的，他老人家说这不叫黑，是白得很。”
笨熊问道：“兔子老大也有买吧？”
我点了点头，嗯了一声。然后说道：“粤传媒要转板A股只是我们要买他的其中一个原因，吸引人的其实还是在于公司的本质，包括业务和财务方面的东西。来看看他的报表吧，也顺便和其他传媒类公司对比一下。”
笨熊问道：“和A股的赛迪传媒对比？”
我摇了摇头道：“赛迪传媒是一个专业性比较强的媒体，这个的可比性并不太高。我们将粤传媒和香港挂牌的北青传媒来对比。北京青年报也是综合性的媒体，加上上市的北青传媒的业务和粤传媒很相近，也是广告代理和印刷业务为主，可比性较高。”
本话题待续。
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