小企业融资体系的八大短板
朱子云
企业融资是一个随经济发展从内源融资到外源融资再到内源融资的交替变迁的循环过程。当前我国小企业融资难的主要特征，表现为外源融资和内源融资相交困，内源融资缺乏实现通道和足够引力，外源融资缺乏内源融资奠基和信用保障，导致从内源融资到外源融资再到内源融资的交替变迁的循环过程无法实现。其主因是小企业融资体系存在八大短板：
内源融资两大短板
一是排斥规模合作。从小企业内源融资困境看，致因既有经济因素，更有人文因素，而且人文因素是深层次的主导因素。说起小企业内源融资困难，人们往往将原因归结为企业自有资金不足、自我积累有限。我认为，诚然，小企业内源融资困难与企业自有资金不足、自我积累有限密切相关，但这并非根本性原因。小企业内源融资困难的根源，在于我国小企业的人文因素。目前，我国的小企业绝大多数在微型城市和集镇，这些企业主绝大多数出身于小市民或农民，他们深受小市民人文意识或农民人文意识的深远影响，造成了其独特的排他意识、生活方式。排他意识决定了他们偏好独资或极少几个亲朋好友合资的家庭式经营管理体制，宁可把企业规模做小一点，也不愿他人带资加盟。有不少初始由几人出资联盟的小企业，经过几年的合作拼搏，发展速度很快，资本回报率很高，但出资人之间的凝聚力却明显下降，矛盾冲突频现，终究拆分各办企业。
二是企业积累缓慢。小企业往往是小规模纳税人，不能开具增值税专用发票，无法享受税额抵扣，加上各种名目繁多的收费项目，实际税费负担沉重，相对制约着企业效益和税后利润的扩大；小企业自我积累意识与能力差，在利润分配中普遍存在“重消费，轻积累”、“套用别人的钱发展企业，赚了钱是我的，亏了钱是别人的”倾向，以致自身积累远远滞后于企业发展的客观需要。内源融资是外源融资的保证，外源融资的规模和风险必须以内源融资的能力来衡量。没有内源融资，也就无法进行外源融资。做任何事情都有风险，企业所有者必须先把自己的钱掏出来，必须首先建立企业的自有资本，别人才能对你有信任，才会把钱借给你。没有自己的钱在企业中，就想取得贷款，那是“空手套白狼”，十有八九会落空。
直接融资三大短板
一是合法直接融资无门。从小企业外源融资困境看，外源融资包括直接融资与间接融资两种方式。直接融资由于资金提供者与资金使用者直接进行交易，资金使用者只有通过信息披露及公正的会计、审计等第三者监督的方式来提高经营状况的透明度，资金提供者才能够据此做出决策，但绝大多数小企业却难以做到。同时，在政策如此严重倾斜的情况下，股票市场基本上未向民营企业开放。我国《公司法》还规定，股票上市公司股本总额不得少于5000万元，这无疑将小企业拒之门外。为什么我们社会中总有“非法集资”？为什么这“非法集资”屡禁不止，虽严刑峻法打击，依然是“野火烧不尽，春风吹又生”？根本原因就在于，企业的成长过程客观需要这种性质的资金，客观需要运用这种方式来筹集资金；对于小企业来说，有无此类资金，有时甚至决定其能否生存。
二是投资吸引力弱小。我国小企业目前主要集中在一些技术和市场都比较成熟的传统的劳动密集型企业，自有资金不足，产品技术含量低，盈利水平较低，抗击市场风险的能力弱，经营前途存在很大的不确定性，倒闭率高，且信息不透明，投资者不愿意将资金向这些小企业投资入股，也不会愿意购买这些小企业的股票和债券（即使允许小企业发行股票和债券）。
三是喜买厌租弄得资本捉襟见衬。近几年来，绝大多数小企业深受买地建房传统文化思想的影响，偏好自购土地建房和设备，不愿租用厂房和设备，尤其是在各级地方政府大搞开发区而廉价出售转让工业用地的情形下，新建和扩建小企业更是纷纷将本已及其有限的自有资本全部用于购置土地，建造厂房，以实现圈地增值之目的；而购置生产设备资金和正常流动资金则全额需要借款解决。
间接融资三大短板
一是财务实力显示不明。小企业无论是经营管理还是财务管理都存在不规范的问题，不遵守正规的财务会计制度或保有几套帐本。有些企业为了间接融资，不惜一切代价财务报表，甚至严重造假，故意夸大资产和盈利数据；也有一些为了少缴税款，人为大大缩小销售收入和盈利数据。
二是信用置信度不高。目前，绝大多数小企业帐表不实，其真实的生产经营、产品销售、资金周转和财务成果状况令银行人员捉摸不透，无法准确把握；信用意识差，悬空逃废债务时有发生。
三是偿债担保力短缺。目前，绝大多数小企业积累少、底子薄，可以用于抵押的固定资产不多，贷款自担保能力严重不足。同时，小企业规模小、盈利小、风险大，且社会知名度低、影响面小，拥有较强担保能力的企业不愿为小企业提供第三者担保；而近几年来相继成立的信用担保公司，由于资本规模小，实力极其有限，为小企业提供贷款担保实则杯水车薪。 间接融资的主体——商业银行是以安全性和盈利性相统一为经营管理目标的企业，因而，一方面无论是大银行还是小银行，没有例外地都办大贷款，主要服务于大企业，在这方面，小的银行往往更甚；另一方面，小企业的权益性资本比例低，缺乏自保实力和他保能力，贷款的经济风险和政策风险大。