作为两市不多的直接从事铁路工程建设开发的上市公司之一，中铁二局（600528）在近期市场中的强势表现有着坚实的“基本面”支撑。首先，公司是我国大型国有工程建筑企业，也是铁路系统唯一一家从直铁路工程施工的上市公司，曾两度位居“中国500家最大建筑工业企业”之首，曾在我国铁路建设史上创造了无数的辉煌战绩。其次，公司主业结构中重点较为突出，铁路施工收入一直占据主业收入的七成左右的比重。

图一：公司2005年度主业构成情况示意图

资料来源：数软数据分析系统

第三，从业绩表现来看，公司2001年5月份上市后历年经营一直较为平稳，2005年实现主业收入845615亿元，同比增长30%，净利润7821万元，同比增长11.51%，每股收益0.19元。截至年末，公司每股净资产为4.41元，05年度分配预案为10派1.5元转增5股，这是该股上市后首次进行股本扩张。

图二：公司近年以来主业收入与主业成本对比示意图

资料来源：数软数据分析系统

G中铁近期以来受到市场关注与追捧主要源于由行业环境改变带给公司的新的发展机遇。

根据我国《中长期铁路网规划》、“十一五”规划以及2006年铁路建设规划的相关安排，我国铁路建设正在迎来一个全新的高速扩长的时期。“十一五”期间，我国将投资1.25万亿元人民币进行铁路建设，2006年铁路计划开工的87个新项目全年计划投资总额预计为1600亿元，这无疑给处于行业龙头地位的G中铁公司提供了一个难得黄金发展机遇，而从近期以来的各类公开信息来看，这种行业机遇正在被公司成功把握而演化为现实机会，仅自去年11月份以来，由上市公司披露的中标金额超过10亿元人民币的项目就有三次，分别是：去年11月下旬中标京津城际轨道交通站前部分工程项目，公司至少承担10亿元以上的工程施工任务；去年12月1月-20日，公司中标北京轨道交通首都国际机场线08合同段、泉三高速公路三明段、辽宁铁岭至朝阳高速公路阜新至朝阳段等工程项目9项，中标金额为114990万元；去年12月19日-25日，中标苏州市东南环立交、陕西、四川及广东部分公路、地铁、隧道等18个项目合计金额26.07亿元。根据公司的年度计划，2006年，公司计划新签合同金额110亿元，实现主营业务收入90亿元，预计主业成本79.79万元。从各种信息综合来看，公司06年再创辉煌可以预期，今后几年内，公司抓住机遇与铁路行业一道实现跨越式发展的前景十分光明。

在二级市场表现方面，该股自去年12月份完成股改后即在场内资金的一路追捧下运行于长期上升通道之内，图表显示股价曾经历两轮波段涨升行情，走势明显强于大盘。该股按昨日收盘与05业绩计算的市盈率为26.54倍，市净率1.15倍，从行业环境、公司机遇、发展前景以及市场关注度等各个方面来看，该股未来长期的上升趋势将有望延续，仍值得在把握市场运行节奏的条件下，与整个铁路建设板块一道长期进行跟踪关注。

   据此，我们给予“增持”的投资评级。

表一：公司上市后的历年主要财务指标

资料来源：数软数据分析系统