最近，看到一则有趣的短文，题目是“聪明的投资者不买带工厂的股票”。该文为瑞银证券(亚洲)董事总经理张化桥先生所作。

短文借用一印度籍基金经理的骄人业绩，告知读者其秘诀即永远不买带工厂的股票。

短文的论据是：工厂两端连系着原材料和制成品，它既要为原材料价格的波动担忧，也要为制成品价格之莫测而烦恼；加之研发成本高昂，资本支出较大；还要面对竞争者不断的挑战，以及收款难、质量控制难等诸多现实问题。文章认为，世界上的工厂，无论是自有品牌那类的，还是贴牌生产的，从总体上讲，它们的命运都很不乐观。因为虽然历史的长河会永远流淌，人类永远会需要家用电器，或者服装，或者玩具，或者食品饮料，或者汽车，或者通信设备；可是这个世界变化太快了！“今天消费者想吃面条，明天改吃煎饼，那么面条厂厂商的投资就白费了”。

带“厂”的股票真的这么可怕？对此，笔者略存疑虑。

其一，文章提到了“近十年来全球制造业名牌公司倒闭或者盈利大减、市值大减的例子不胜枚举”。但笔者反思的是股份公司因工厂而盈利大增的例子会少么？

其二，世界变化是很快，但人类永远会有需求，包括家用电器、服装、玩具或者食品饮料，只要策略得当，成为赛翁者大有人在！

该文也提到了，“几乎每一个工厂的生命周期都似乎越来越短。在这有限的生命周期里，繁荣期就更短了”。但“当一个工厂倒下时，千万个工厂站了起来”。这不正意味着千万个投资机会么？！