本周市场完全处于弱势整理环境中，做空动能较大，而且主要来自于基金重仓股的换仓动作，由于航运业高烧退却，航运和海运以及港口类股都进入调整，而这类品种则是基金重仓类股，对市场人气打击极大，加上本周两个大事件对市场形成了较负面的影响，一个是国美掌门人黄光裕香港套现数十亿元，使得市场对全流通的预期更佳负面，在心理预期极差的情况下我们只能看到大盘随波逐流地下跌，另外一个就是7月7日伦敦大爆炸导致了世界局势的动荡不安，市场心态更加焦虑，大盘在本周再度创出新低，而且成交量萎缩，说明市场对下跌趋势形成了较为一致的看法，从缓慢的派发中我们看到市场各方基本处于缓步减仓期，整个调仓换股的动作就是为了找到未来的投资主线，但目前看来中长期的投资主线并不明朗，未来局势发展有两种可能，一种是望下游产品和预期人民币升值的行业受益品种中寻找，还有一个就是等待周期性股票再度调整到位，经济减速出现结束迹象，很明显看到如果是这样，市场的调整周期会更长，而汇率变化方面我们预期第三季度会有松动，不过幅度不大，如果坚持人民币不升值，那么进口和出口一增一减，中国将损失高达3000亿美元的流入资产，而聚集在中国周围的7000亿美元一旦撤离，对中国经济的负面作用不可小视，在这个问题上是个大小多少的问题，从长线判断，未来两三年内人民币必须进入升值通道，通过缓慢波动上升，可以缓解外资急速撤离对中国经济的负面影响，所以本栏推断，在第三季度我们会看到人民币浮动的思路越来越清晰，目前看到有局部试盘的动作。

操盘策略：跟进主导市场的主流

跟进主流思路的关键就是一定要搞清楚什么是市场的主角，他们的投资基调和风格是什么，他们的风格是基金的投资风格，而目前基金以价值投资为主导的，一旦景气循环过气，就会引起基金的杀跌动作，杀跌结束后又寻找新的投资主题，在基金机构没有选择清楚明显的上涨逻辑之前，操作上还是按熊市反弹来对付，不过一个投资者的投资风格必须确立，到底是忽略大盘追求个股的成长和价值，以选股为主的投资思路，还是以大盘涨跌趋势为主的选时的投资风格，在目前情况来看，倾向于选股风格的机构较多，而倾向于选时的个人投资者较多，能够两者兼顾的几乎寥寥，操作上，下周反弹应能发生，建议布局调整到位的优质资产股和消费类品种。