市场在银行基金公司成立和第三季度向券商注资等资金面方面的利好出现反弹行情，加上前日公布的企业年金将在8月份入市，资金供应方面出现了非常现实的利好，市场于是应声而涨，但从盘面来看是一个普涨但涨幅不大的反弹，我们希望看到的是市场预期慢慢扭转，从宏观基本面来看，经济先行指标已经连续5个季度创新低，学院派和政府派两派经济学家开始争论，以北大和清华为主的经济学家认为目前要防止和警惕CPI快速滑落，以免再度掉入通货紧缩或者滞胀的陷阱，而政府派坚持宏观调控必需有延续性，目前不必盲目放松调控力度，有趣的是无论争执过热还是过冷，学院派似乎要早政府派半拍，事后总是应证学院派是对的，所以本栏的基本判断是目前情况下不太可能再度启用更加严厉的调控措施，而利率方面，由于美国已经7次加息，基本判断加息周期已经见顶，而这就意味着货币供应和信贷规模不会再读收紧，市场趋势的要素有两个，一个是资金，另外一个就是信心，目前资金开始出现拐点，信心自然会慢慢恢复，不过在市场选择上，我们还是面临产能过剩的问题，在经济增速减缓的情况下，产能过剩可能会因为高油价的成本压力而导致大批弱势企业破产，整个行业整合是必须的，所以在投资品种的选择中，本栏提出“只选第一，不做老二”的观点，经济增速减缓还直接导致进口总额的快速降低，对港口行业的景气度形成影响，近期港口和物流都逐步有机构减持迹象，煤炭见顶特征更加明显，相对而言运用范围广泛的电力行业有可能成为防御性更好的品种，而上游的电力设备景气度仍可以持续两年以上。

操盘策略：反弹并无特殊意义

现目前的反弹没有太大的意义，因为在上档1100点附近的套牢盘目前很难突破，而盘中还是有周期性品种和部分基金重仓股和垃圾科技股的下跌压力，这个压力导致股指平衡趋弱，而从技术指标来看，OBOS等指标似乎还差最后一跌才能触底，所以周四、周五上涨并不是好事，相反能够再次下拉更有利于反弹有效形成，在WVAD周线指标的指示仍在零轴以下运行，但处于一个横盘的走势格局，一旦选择突破方向，肯定会出现加速过程，操作上仍精心等待大盘最后触底机会。