市场维持震荡整理格局，7月下旬的选股思路要对上半年做出反思和适当修正，股改对市场估值混乱的影响正在消失，而周期性行业的景气不再也是成为众所周知的事情，化工行业和汽车行业已经开始出现从下到上的拐点，汽车行业的低谷正在过去，特别是受益于钢铁价格的大幅度下降，龙头公司如上海汽车、经济型轿车一汽夏利都有短线走强的特征，股价上也有了充分甚至过度的反应，已经具备超跌反弹的能力，但这只是短线交易性机会，从中线的选股思路来看，由于市场的主流热点尚未成型，所以投资可能会重点放在个股精选方面，而两个行业：食品饮料行业中的白酒行业由于成本降低（粮食降价），销售增加（煤炭、采油等重化工业）工人的收入增加引起白酒销售的上升，加上从量税改为从价税的预期，更提升了白酒行业的业绩，都成为市场看好白酒行业的理由；是本周表现较稳健的品种。电子股中优势企业已经走出突破行情，但总的来说，整个机构的投资策略始终偏于防御和保守，市场的表现更像一个周期性的股票，在反弹中我们看到更多的是周期性脉冲的走势和结构性调整的机会，个股板块的轮动而不是系统性的机会，这样一来市场根据大盘来操作的获利能力就远远低于精选个股操作的能力；
展望未来的行情，过度投资的行业繁荣期肯定过去，也就是说2005年业绩最佳未来新增产能尚未发挥的行业如电力、煤炭、高速公路等等，在2006年都不可过度看好，相反经过残酷的市场竞争，而没有过度投资的行业可能会存在机会，即使这个熊市没有过去，部分行业已经出现了周期性拐点，因为在通货紧缩的时代背景下，较低的资金成本和大量的资金供应总是会发现市场的盈利点，需求不是问题，行业和企业成长的动力都来自于对需求的创造，而创新就是创造需求的过程，比如新兴经济中的网络经济，钢铁行业的繁荣来自于需求的拉动，一旦出现产能过剩，行业很快进入衰退行业衰退后有两个选择，一个是行业整合，一个是降低成本在所难免，但一个企业要很好的生存下来，采用合纵连横的收购兼并并不是理想的办法，整合和多元化都意味着资产负债率的大幅度提高，资产收益率的降低，利润率下降，公司自由现金流脆弱，最终出现公司的经营性危机，我们在科龙、TCL身上都看到这样的悲剧，而青岛啤酒、青岛海尔的快速扩张中也出现了同样的麻烦，所以在投资者选择个股投资的时候，首先要回避的是已经产生了过度繁荣的制造业，特别是业绩达到顶峰的企业，其次在企业兼并收购过程中要清醒地看到扩张型的生产模式并不合适通货紧缩的大环境，优势企业去整合弱势企业并非完全有效的方法，而相反产业升级、产品附加值提升和创新，才是企业基业常青的根本，专注降低成本，进行结构性升级才是企业在经济增速减缓下的生存之道。
展望未来的行情，过度投资的行业繁荣期肯定过去，也就是说2005年业绩最佳未来新增产能尚未发挥的行业如电力、煤炭、高速公路等等，在2006年都不可过度看好，相反经过残酷的市场竞争，而没有过度投资的行业可能会存在机会，即使这个熊市没有过去，部分行业已经出现了周期性拐点，因为在通货紧缩的时代背景下，较低的资金成本和大量的资金供应总是会发现市场的盈利点，需求不是问题，行业和企业成长的动力都来自于对需求的创造，而创新就是创造需求的过程，比如新兴经济中的网络经济，钢铁行业的繁荣来自于需求的拉动，一旦出现产能过剩，行业很快进入衰退行业衰退后有两个选择，一个是行业整合，一个是降低成本在所难免，但一个企业要很好的生存下来，采用合纵连横的收购兼并并不是理想的办法，整合和多元化都意味着资产负债率的大幅度提高，资产收益率的降低，利润率下降，公司自由现金流脆弱，最终出现公司的经营性危机，我们在科龙、TCL身上都看到这样的悲剧，而青岛啤酒、青岛海尔的快速扩张中也出现了同样的麻烦，所以在投资者选择个股投资的时候，首先要回避的是已经产生了过度繁荣的制造业，特别是业绩达到顶峰的企业，其次在企业兼并收购过程中要清醒地看到扩张型的生产模式并不合适通货紧缩的大环境，优势企业去整合弱势企业并非完全有效的方法，而相反产业升级、产品附加值提升和创新，才是企业基业常青的根本，专注降低成本，进行结构性升级才是企业在经济增速减缓下的生存之道。