早年流行于我国台湾的“选股如选妻”股谚，用之沪深股市也一样有效。依命理学说，妻就是财，财就是妻，不知发明“选股如选妻”者，当年是否是受此启发？
毫无疑问，不同的投资者有不同的投资偏好，这正如“情人眼里出西施”：价值型、成长型抑或势头型等等。
综观华尔街22种选股策略，尽管有其共性的一面，但之间的差异也是很大的：譬如：大家熟悉的价值投资之父本杰明·格拉汉姆，关于他的选股法就有三种之多：进取型筛选标准、保守型之非工业（公共事业）类企业筛选标准、保守型之工业（非公共事业）类企业筛选标准。其中保守型之非工业（公共事业）类企业筛选标准是这样的：
1、本标准仅包括公共事业部门企业。
2、上一会计年度的总资产不低于2亿元。
3、最近一个会计年度的长期负债对权益比率低于200%。
4、过去七年内以及最近12个月内的每股盈利均为正数。
5、七年中每股盈利的平均增长率大于3%。
6、最近12个月内以及过去三个会计年度内，公司均分配过红利。
7、利用最近三年平均每股盈利额所算得的市盈率不高于17倍。
8、目前市盈率与市净率的乘积不得高于25.5（市盈率或本益比的最大值17与市净率的最大值1.5的乘积）。
至于国内不少市场人士将价值投资与成长投资混为一谈，更是南辕北辙。
因为价值型投资者选择公司的标准是：
1、 低价格—收益比率（当然，如果公司未盈利，没有价格—收益比率）。
2、 被市场抛在后面：处于被忽视的或周期性的就要发生转折的行业；公司的过去状况不佳，但是现在有了新的管理层、新资本、新产品，或有较好的这些综合情况的公司。
3、以低于净资产的价格出售。
4、隐藏资产：公司也许拥有曼哈顿，这是它从印第安人那里买来的，不过，遵循良好会计惯例，把这项购买以成本24美圆入帐。
5、有一个导致股票价格上升的催化因素。
而成长型投资者选择公司的标准则是：
1、有吸引力的行业基础：在行业中居支配地位或刚刚出现。
2、收益率和销售额增长率：行业增长率是整个经济增长率的两倍高；公司的增长率在行业中居于前列。
3、合理的价格—收益比：价格—收益比不应比增长率高出太多，如果以20%的速度增长，那么20倍收益的股票价格是合理的。
4、强大的管理层：在这个公司或以前管理的公司中业绩显著。
换股的核心
有二只股票A和B，一年前，他们的股价都是10元，一年后，其中一只股票A涨了50%，价格是15元，而另一只股票B却跌了50%，价格是5元。现在的问题是你准备买5元的B，还是买15元的A？或者说你是用15元的A换5元的B，还是用5元的B换15元的A？
换股作为资产配置中的重要一环，其意义非同小可。那么换股的核心又是什么呢？
1、 盈利预测：主要是指公司的持续成长性如何？
2、 投资评级：机构认同度怎样？
3、 强者恒强，弱者恒弱。
对于第3 者，不少投资者难于理解。因为他们认为：以15元买股票A，就是为他人抬轿；而如果用5元买股票B，自己买的价格就是全世界最低的！问题是真的是这样的吗？
在上升途中买入股票，最多犯一次错误，即以最高价买入；而在下跌途中买入股票，正确的只有一次，即必须是最低价买入。
再者，如果其中一家企业A，当年的每股收益是1.00元，且每年还能保持15%的增长率；而另一家企业B，每年的每股收益是0.10元，且三年来一直在负增长。现在两家企业都要你，你说，你准备到哪家企业去上班？
这实际上也印证了我们的研究：一只强势股在3个月内持续走强的机会是75%，而一只弱势股在3个月内持续走弱的机会是90%。所以用弱势股换强势股的赢面机会就是65%！
你可能会说，我用5元买入股票B，不正是价值投资吗？不对！价值型投资者寻求的是被市场低估的股票，他们研究公司的资产负债表和损益表，寻找隐藏价值。这不是仅仅由股价高低决定的。
换股的三种方式
方式1：等价换股：选择你手中所持股票价格相当且基本面、市场面为相对强势之股票
表1、等价换股：下述5只股票，你更看好哪家呢？
|
代码 |
股票名称 |
最新价 |
04EPS |
05EP（E） |
05PE |
05PEG |
综合评级 |
|
600176 |
中国玻纤 |
4.70 |
0.21 |
0.31 |
15.16 |
0.32 |
★★★★★ |
|
600708 |
4.48 |
0.36 |
0.43 |
10.42 |
0.54 |
★★★★★ | |
|
000539 |
4.88 |
0.36 |
0.37 |
13.19 |
4.71 |
★★★★ | |
|
000400 |
许继电器 |
4.72 |
0.38 |
0.41 |
10.98 |
1.39 |
★★★ |
|
600111 |
4.84 |
0.05 |
N/A |
|
★ |
方式2：同行业换股：选择你手中所持股票所在行业且基本面、市场面为相对强势之股票
表2、同行业换股——银行股的比较
代码
股票名称
最新价
04EPS
05EP（E）
05PE
05PEG
综合评级
600036
9.21
0.46
0.57
16.16
0.68
★★★★★
600000
6.87
0.49
0.58
11.84
0.64
★★★★
600016
4.81
0.33
0.41
11.73
0.48
★★★★
000001
5.88
0.15
0.26
22.62
0.31
★★★
600015
4.02
0.24
0.27
14.89
1.19
★★★
方式3：自设条件换股：选择你喜欢的但基本面、市场面相对强势之股票
根据我们的实证研究，在我国股市国际化之际，目前最有“定价权”的基金经理们，他们选股策略倾向于：
1、 当年的收益，至少应有三位分析师给出了预测。
2、 对当年（Y0）的当前盈利预测要大于一个月前的预测。
3、 当年（Y0）的盈利预测，向上修正的次数要多于向下的次数。
4、 对下一年（Y1）的盈利预期要大于一个月前的预测。
5、 对下一年（Y1）的盈利预测，向上修正的次数要多于向下的次数。
6、 相对市盈率排在所有上市公司的前20%（从小到大）。
7、 市盈率不应比增长率高出太多（即PEG≤1较理想）。
8、公司的股价表现在过去26周排在前20%。
不敢说，上述的选股和换股策略，对钟情于“黑板行情”的短线客，就能立竿见影。但对于购买股票就象参与企业一样的投资者来说，战胜市场是很有把握的，因为这一理论是建立在企业的“内在价值”、股票的“市场价值”以及当今最有“话语权”的分析师和最有“定价权”的基金经理的思想基础之上的。