盘点2005年中国资本市场

风风雨雨中，中国证券市场又走过了不平静的一年。2005年对广大投资者来说既迷惘又伤感。迷惘的是行情的持续下跌，伴随着投资者心情的一次次低迷，各项政策的你方唱罢我登场并没有阻止“一波比一波跌得快”的走势。伤感的是大部分个人投资者被套，连很多券商也未能幸免走向被托管。但是不幸中有万幸的是2005年中国证券市场终于向长期困扰市场健康的“国有股独大”和“大股东长期无偿占有上市公司资金”两个顽疾开刀，从以往反复地论证并小心翼翼地实践着，2005年大刀阔斧地进行实践，截至2005年12月31日共有410多家上市公司完成了股权分置改革。尽管股权分置改革中有很多不尽人意之处，但是我们毕竟迈出了这艰难的一步，为“十一五”期间中国证券市场的大发展奠定了坚实的基础。

·开局篇：

2005年沪深两市在乌云蔽日中跳空低开，开盘之价即为当天最高价。随后虽有2月2日大幅上涨，但开盘之日的乌云似乎注定了全年的乌云笼罩。

·布局篇：

由于存在“股权分置改革”、“宏观调控”两大不良心理预期，跳空低开后的大盘在布局阶段就让市场的空方占据了主动，尽管元月21日、2月2日多方发动了凌厉的进攻，但是在2月25日创下年内最高点1328.53点后，空方组织一路向下突破，并于6月6日攻破1000点大关，创下自1997年以来8年的新低998.23点年内低点。这无疑给几千万已身心被伤害的投资者有一次“蹂躏”，也预示了2005年中国股市将不会太平。

·年中篇：

认为2005年股市的亮点出现在年中阶段这样的想法想必没人会反对。6月8日在6月6日创下8年新低后，深沪两市拔地而起，沪市全天上涨8.21％，成交199.39亿元，创下自1994年9月24日以来的成交新高。并且由此开始在日后三个多月实践内，两市在股权分置改革板块的带动下走出了一波不错的上涨。9月20日在“股权分置改革”是否有损国有资产的置疑声中股市连续三天跳空底开向下，一夜之间又是“山雨欲来风满楼”的感觉，这种阴雨连绵的股市气象一直持续到12月初，期间尽管管理层频频鼓舞人气，但无赖身心疲惫的投资者很难被“唤醒”。就在这个时候，市场有两种身影：一是中石化的内部整合重组；二是外资银行高价收购中资银行股权。就在国人、包括境内很多基金管理公司等机构投资者小心翼翼的研究其真实意图时，QFII却频频申请增加投资额，并扩大在A股的投资比例。虽然其间消息面、政策面一直是阴晴不定，但整个12月份在银行股、石化股的带动下，大盘有了近乎10％的上涨。

·几件永远摸不去的事件：

l        股权分置改革：2005年5月初，首批股权分置改革试点公司推出之后，除了股改立意受到肯定外，市场在股改规则、试点企业代表性、股改对价方案等等诸多细节上出现争论。5月9日公布首批试点当天，沪指暴跌28点，此后股市单边下跌20个交易日，沪指共计下挫150点左右直逼1000点重要心理点位；2005年6月10日“三一重工”股权分置改革临时股东大会，将永久地被载入中国资本市场发展的史册。备受关注的三一重工股权分置改革方案以93.44%的高赞成率顺利通过，标志着中国股权分置改革成功打响第一枪；9月5日《上市公司股权分置改革管理办法》颁布实施，标志着股权分置改革经过前几次试点后将全面铺开。

l        11月1日国务院批转证监会《关于提高上市公司质量意见》，其中：

u      国有控股股东限期内未清偿占款或新增占款的，对相关负责人和直接负责人要给予纪律处分直至撤销职务

u      鼓励上市公司推行股权激励机制，要求上市公司重视分红回报

u      简化再融资核准程序提高再融资效率

u      抓紧制订上市公司监管条例，推进相关法律修改

u      各级地方政府要建立健全上市公司风险处置应急机制，把可能对社会稳定造成重大影响的上市公司组织实施托管。

……

等总共26条5000余字，既有鼓励上市公司推行股权激励机制的新意，也有明确大股东占款应在2006年年底前偿清的严规。

l        证券市场不断创新：2005年证券交易所适时地推出各种金融产品，如ETF、权证以及权证创设、权证交易T＋0等等，大大增加了市场的活跃程度，并满足了各类投资者特别是机构投资者的投资需求。交易所的创新具有很强的示范效应，推动了整个资本市场的创新。

以上这些无疑是2005年中国证券市场失落中的惊喜。

·惊喜后的失落：

缩量成交、击破1000点的逼空现在看来不过是空方再次使出的杀手锏。尽管始于2001年8月份的熊市是在彻底清算中国股市10多年来的一切不正常、一切的黑幕，可对于每天都能看到媒体、听到关于保护其利益的中小投资者而言，残酷的现实是“人为刀俎、我为鱼肉”！

·年终篇：

尽管进入12月以后，股市的春天似乎在慢慢来临，浦发银行、华夏银行、民生银行、中石化、中国联通等一线篮筹股不断走强，中金黄金、山东黄金、兰州铝业、首创股份、天威保变等新能源和循环经济概念股票等也在不断走高，但是1260.78开盘的2005年股市收阴已成为必然。但相对2004年而言其跌幅明显收窄，2005年沪市下跌104.84点以内，跌幅8.33％,全年振幅26.08％；深市下跌203.96点，跌幅6.65%,全年振幅29.04％，两市跌幅、振幅都远远小于2004年。

·展望篇：

类像周K线图上的四连阳已让市场有了超跌反弹的期望，笔者以为面对“十一五”开局的第一年，2006年中国股市会比2005年好过很多。银行股、新能源、新技术、新农村建设等题材的股票将是2006年乃至整个“十一五”时期中国股市的希望之在！