QE3升温金价突破上行

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　　和讯特约

　　现货黄金昨最高触及1839.50美元/盎司，最低探至1783.10美元/盎司，收报1834.44美元/盎司，较上一个交易日上涨47.34美元/盎司，涨幅2.56%。

　　周二现货黄金亚盘时段震荡回升到千八关口受阻后，围绕1790－1800做小幅震荡整理，欧盘盘初受意大利数据影响，金价回测早盘低点至1783，随后企稳回升，欧盘午盘受芝加哥联储主席埃文斯演说而QE3预期升温，现货黄金大幅上扬，突破空头趋势线1823，美盘时段现货金震荡上扬最高探至1840一线，尾盘稍有回落，收于次高点，日K线为突破形态的大阳线，后市继续看高一线。

　　公布的经济数据表明欧美...

9月行情：大盘走势仍然纠结

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　　尽管目前沪深300市盈率在12倍左右，处于历史低位，五大国有银行股市盈率更是不到7倍，而上半年整体业绩增长30%以上，股市已经有足够的吸引力，但机构对9月行情多不太乐观。不少机构把主要精力放在公司调研上，以期为下一轮上涨寻找价廉物美的投资品种。

　　机构正在布局。分析人士表示，9月上旬为宏观政策敏感期，待上市公司中期业绩落定、9月中旬公布8月宏观经济数据后，市场可能迎来一波行情。

　　宏观调控和通胀困扰A股

　　从外围情况来看，利比亚动荡结束，国际油价回落，QE3新的刺激政策延期至9月讨论，都给市场带来新的希望。由此造成的美股连续反弹，也有利于A股市场企稳。

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票据存量收缩趋势较明确利空未来半年资金面

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　　上周五央行发布通知，决定将银行承兑汇票、信用证以及保函相关的保证金存款纳入一般性存款计交存款准备金，根据静态数据测算将冻结资金9000亿左右，使得未来半年债市资金面都不太乐观。由于未来半年外汇占款出现大幅增长的可能性较低，资金面若要明显改观，除非当局下调准备金率，或是银行主动压缩票据存量。

　　理论上，如果银行加权平均准备金率是20%，则不管票据业务保证金比例是多少，银行压票据少交的准备金将是银行承兑汇票缩减量的20%。比如假设票据缩减规模为A，保证金比例为R，则因保证金规模下降而少缴的准备金为AR*20%，因票据派生存款减少而少缴的准备金为A（1－R）*20%，两者之和为AR...

银行股集体跳水债市于谷底再遭棒喝

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　　保证金存款纳入存准金缴存范围正冲击股市、债市。昨日，A股银行股全线大跌，其中五大行跌幅相对较小，股份制银行股跌幅居前。当日，在谷底徘徊许久的债市再遭“棒喝”，短债遭遇严重抛压，而且作为债市定价标杆的10年国债，其收益率大涨11个基点，逼近年内高点。

　　快报记者王媛陈俊岭

　　股市：小银行最受伤

　　受央行扩大商业银行存准缴纳基数消息影响，29日A股银行股全线大跌，银行板块跌幅在2.78%。其中华夏银行(600015,股吧)、兴业银行(601166,股吧)、深发展(000001,股吧)三家股份制银行分别跌4.54%、4.02%和3.8%，...

债市普跌交易所债市仅国债指数微涨

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　　公开市场：由于上周央行扩大了存款准备金上缴基数，将商业银行三类保证金存款也纳入征缴范围。而公开市场今日则顺势“地量”回笼，今日仅发行10亿元的1年期央票。

　　银行间债市：在资金面紧张预期强烈影响下，货币市场利率上扬，现券报价和成交收益率也出现整体大幅上行。受存款准备金上缴范围将扩至保证金的影响，本已脆弱的资金面再度趋紧。尤其是跨越下个月5日缴款日的14天期品种，资金价格昨日大涨115个基点，冲高至近一个半月来的新高，而21天回购也飙升106个基点，飙升至近两个月的高位。中债数据显示，10年国债收益率也上涨了11个基点，至4.10%。

　　交易所债...

发改委：不必恐慌城投债地方债违约风险小

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　　国家发改委财政金融司司长徐林昨日就地方政府债务风险问题回答了记者提问。徐林表示，防范中国地方债风险十分必要，但不能简单用「寅吃卯粮」来作价值判断，中国「出现政府性债务违约的可能性不大」。他同时表示，投资者对城投债券风险表现出的恐慌，是没有必要的。

　　具直接间接收益

　　徐林说，中国地方政府性债务，特别是地方投融资平台公司形成的债务，主要是用于各地基础设施的投资建设。具有一次性投入规模大、投资回收期长、当代人投资后代人享用等特点。「政府举债建设形成了大量资产，相当部分资产具有长期的直接收益，一些没有直接收益的项目，也具有间接的经济效益或社会效益，对促进当地经济增长和政府财...

利空传闻不断企债持续走熊

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　　上周上交所国债市场小幅上行。本周一上证国债指数小幅上扬，最终收于129.37点，较上周五上涨了0.02点。上证企债指数下跌了0.01点，最终收于144.99点。从走势图上来看，近期市场资金面仍显紧张，国债市场继续缩量上行，而企债市场持续走熊。

　　资金面上，上周央行通过公开市场操作净投放资金160亿元，连续第六周实现净投放。不过，最近两周市场资金面仍显紧张，市场利率持续小幅上行，7天品种利率维持在4%以上。这显示出市场对于未来资金面的预期并不乐观。而且，市场传闻央行调整了存款准备金的缴款口径，今后保证金存款也需缴纳存款准备金。经测算，这一政策变动相当于将存款准备金率提高了3个0...

鲁比尼：QE3今年年底前一定到来

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　　素有“末日博士”之称、纽约大学经济学教授鲁比尼表示，不管周五将会发生什么，美联储将会在今年年底前推出QE3措施。

　　鲁比尼25日接受采访时表示，“我们目前正走向衰退，经济二次衰退的机率为50%，美联储几乎没有什么‘弹药’了，只剩下QE3。”

　　他表示，伯南克今天在央行年会上是否宣布QE3也已不重要，QE3今年底之前会成为现实。经济数据进一步疲弱会促使美联储在9月20日的货币政策会议上采取行动。

　　鲁比尼指出，美国短期内需要实施财政刺激措施，中期内需要财政紧缩措施。但不管奥巴马总统提议什么，...

改革成品油定价机制势在必行

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　　关于改革成品油定价机制，目前各界比较一致的意见，一是把纽约交易所原油价格变化纳入国际油价参考体系，二是将移动平均变化工作日从22天缩短为10天或7天，三是将国内油价下调所需的国际油价下行变化比例调至4%以下，以2%为宜。

　　进入8月以来，受美债危机以及标普调降美国评级等因素影响，国际市场油价一路震荡下行，令国内市场对成品油降价窗口将开启的预期大增。最近两周，国际市场油价又间有缓慢回升，行情涨跌频繁使国内成品油降价窗口开启希望渺茫。公众对国内油价“涨快跌慢”反应强烈，改革成品油定价机制的舆论呼声再次高涨。

　　有关方面曾表示，国内成品油定价已经与国...

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