商业银行年内第六次准备金缴款今日正式展开。在此之前，以7天期回购(R007)为代表的市场资金利率刚刚迎来年内第二波峰值。17日7天期回购加权平均利率再度冲高至6.7066%，仅稍低于今年1月末的利率水平。银行间信用拆借与上海银行间同业拆放利率(Shibor)方面，近期资金利率的冲高格局也同样在延续。虽然A股市场向来是以预期炒作为主，到实际政策出台时，相关板块都已震荡完毕，不过准备金率并不同于其他政策，准备金率的提高意味着央行回笼资金的扩大，那么同时也就说明市场可用资金的减少，何况是目前市场信心不足的情况之下，这使形式更加严峻；此外预期中应该在周末出现的加息政策并未出台，来看管理层还未打算...

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从市场见底的过程来看，往往是先有“估值底”、接着出现“政策底”，最后才会诞生“市场底”。目前来看，下调盈利预测的可能性使得估值底还有待验证，紧缩政策未松动政策底仍未出现，因此，市场底还有待观察。从以往经验来看，市场底形成信号有：

1、人气十分低迷（A股存在两大致命隐患）。在998 点、1664点等底部来临之前，市场悲观情绪蔓延，但在市场一致看空之后，却迎来了惊天逆转的历史性底部。正所谓"在绝望中形成底部"。

2、政策面唱好与舆论暖风频吹。每一次重大底部，都有政策利好频出的信息予以配合。因为此时单纯依靠市场自身力量，很难逆转大盘疲软的运行趋势，需要外力来扭转。如2008年的1664...

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大家都知道一句股谚，“五穷六绝七翻身”。2011年，我们切身体会到了老话的威力，经过了“五穷”，又在亲历着“六绝”。目前我们就要抱着希望迎接“七翻身”。历史上惊人的一幕或将重演

今天的大盘是地量加地价。这个信号不要忽视，反弹什么时候到来，我不是天桥底下的算命先生，唠不出你爱听的嗑儿。但是当底部信号一再出现时，我却是你最好的支持者。我盘中写了《怎么判断底部的来临》供大家参读。

在经济回落之后而货币政策放松之前的一段时间，股市往往是下跌后期或者寻底过程，如果大盘出现了恐慌性下跌，往往“在绝望中形成底部”，从而形成“左侧交易”的机会。在控制好仓位的前提下，耐心等待心...

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【股市涡轮】

1、三月央票利率意外上扬加息预期陡然升温
在本周二“意外”上调存款准备金率后，周四央行又给市场一个“意外”：把三月央行票据的发行利率上调了8.2个基点。这一举动被市场普遍理解为加息前的预兆。昨天，央行在公开市场以10亿元地量发行三月央行票据，结果发行利率由2.9168%上升至2.9985%，上涨了近8.2个基点。此前，三月央票发行利率曾在2.9168%这一平台连续保持十周不变，这个利率恰好是央行于4月份加息后所形成的。

首席点评：三月央票利率上扬，后市有加息的可能。近期，A股市场连续走低，频创新低，若央行加息将再次打击股市。今日仍有四大利空袭来，外管局发重大政策信号。

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观察市场近期走势，上证指数从年内最高的3067点到昨日盘中最低的2663点，上证指数两个月内已从高点跌去400点，累计跌幅12.66%。而在昨日，两市成交金额总量降至1298亿元，投资信心也同样陷入地量水平。虽然市场的下跌似乎并未引起放量恐慌性抛售，但“温水煮青蛙”的行情却让投资者信心愈加不足《小心！一类股进入绞杀高危期》。

中国证券登记结算公司本周公布的最新数据显示，目前股民投资信心陷入地量水平。上周4个交易日，A股市场日均新增开户数继续创下今年2月份以来的新低，一周新增开户总量仅有13.3万户；同时，投资活跃程度也创下2月来的新低，参与交易A股账户数降至千万户以下，仅有941.84...

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在本周二“意外”上调存款准备金率后，周四央行又给市场一个“意外”：把三月央行票据的发行利率上调了8.2个基点。央票作为除“准备金”之外的又一资金回笼工具，其利率的上调，还是使我们感觉有些意外，但是就目前市场整体局势来看，管理层肯定会继续采取货币政策紧缩，因此对于此消息的出现，投资者大可将其看作为加息的前兆。自从4.25下挫以来，上证已经连续调整快2个月，而本轮的调整周期大概需要3个月的时间，也就是在7月才有较大可能出现真正的趋势性交易机会。我们目前来看，离7月份还有两周时间，指数最好的形态其实并不是大涨，而是把底部夯实稳定，一个坚实的底部区域才是大涨的根基。这一次的根基靠什么来实现？不是...

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今天的板块还是水泥股一家独大，《蜗居工程引申出的民生蛋糕》一文中特别讲了保障房概念中的水泥股，其中推荐的601992金隅股份上涨超过6%！水泥板块龙行虎步！水泥股是团伙作战。这一系列的股票从昨天开始就一直在苦口婆心的念叨，您是否已经留意到了呢？金隅股份目前上涨7个多点，巢东股份上涨4个多点，这一系列的水泥股表现都相当不错，保障房，果然威风！

自从4.25下挫以来，上证已经连续调整快2个月，而本轮的调整周期大概需要3个月的时间，也就是在7月才有较大可能出现真正的趋势性交易机会（大盘见底的四个特征！）。我们目前来看，离7月份还有两周时间，指数最好的形态其实并不是大涨，而是把底部...

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【股市涡轮】

1、银行间市场利率全线大涨央票发行再现地量
在年内第六次上调存款准备金率后，昨天银行间市场资金利率全线飙升，债券市场也大幅下跌。同时，央行公开市场操作也再度陷入被动境地。今天央行将在银行间市场发行10亿元3月期央票，较上周大幅减少270亿元。周二1年期央票发行也跌至10亿元地量，利率为3.3058%，连续第10周企稳。此外，正回购也暂停。
首席点评：央行上调存款准备金率0.5个百分点，冻结资金约3800亿元。给本来就紧张的银行间市场资金面带来冲击，资金面紧张态势进一步升级。因此央行公开市场操作的大幅缩量在情理之中。有利于缓解股市资金面压力，利好银行板块。三大难题待解 多空鏖...

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对于昨日市场的缩量下跌，提准就是“元凶”。央行提准0.5%至21.5%，距离上限越来越近，且越到后面影响力越大，甚至可能超过加息的力度。这反映在对短期利率的影响。提准让上海银行间同业拆借利率15日全线上升，其中1周上升202.33个基点至6.18；回购利率亦全线飙升，令本已紧张的资金面雪上加霜，尤其是濒临6月底银行传统存贷比考核期，影响银行的净息差。我们可以关注M1和M2的增速差，若增速差企稳或有所缩窄，则市场有望企稳转好（四大利空突袭后多头底线曝光）。

昨日的回落是受央行突发提准的影响，银行杀跌是主要做空力量之一，虽然银行股面临巨额融资和资产质量下降双重压力，但从估值角度来讲，自本轮...

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上午补缺只补了一半，跌20点，大盘暂居2677点。上午大部分个股下跌。跳水第一理由是外围市场的拖累，欧洲主权债务危机会蔓延、全球经济放缓担忧加剧、中国可能很快再加息等重磅利空侵袭今日大盘，沪指今日早间出现大幅跳空低开。那第二理由就是钱紧——在年内第六次上调存款准备金率后，昨天银行间市场资金利率全线飙升，债券市场也大幅下跌。同时，央行公开市场操作也再度陷入被动境地<央行害怕加息有隐情>。昨天，银行间资金利率全线飙升，其中以7天跨缴款日品种上升幅度最大。当天7天Shibor大幅上涨了202.33个基点至6.1825%，隔夜Shibor则上涨了50.36个基点至3.9878%。7天...

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