进入2010年，人民币汇率之争又成为中美之间的政治博弈和实力的较量。记得上一次人民币汇率之争，开始于2003年，2005年上半年进入高潮。其结果是：2005年7月21日中国宣布人民币一次性升值2%，并实行盯住一揽子货币、有管理的浮动汇率制。随后人民币小步的逐渐升值，一直到2008年6月，人民币兑美元升值约21%。2005年7月以后，美国没有再纠缠人民币的汇率问题。美国次贷危机爆发以后，并引发了国际金融危机，中国的出口面临严峻的考验，人民币对美元的升值步伐也停止了。国际金融危机发源于美国，美国自知理亏，且需要其他国家与其同舟共济，自然不会对人民币发难。进入2010年之后，美国的顾忌消除了，...

Read more

以三鹿奶粉为代表的中国乳制品行业因为在乳制品中非法加入三聚氰氨，导致了一场涉及面广、影响深远的道德危机。我把它定性为道德事件，而不把它定性为犯罪事件，是因为：第一，从肇事者的动机来看，最初是道德问题，而不是违法问题；即由小的道德问题积聚后成为严重的犯罪问题。第二，它涉及到整个行业，主要出在行业的龙头企业身上，由个别企业的作为演变成为整个行业的潜规则。第三，从处理效果来看，并不是依法严厉惩治就可以一劳永逸的事。相反，要花大力气进行道德重建。

我非常担心我们的政府只把它作为一个个案来处理，甚至以保护民族产业为名义大事化小、小事化了，希望这件不光彩的事尽快结束。如果是这样，那么这样的悲剧还会...

Read more

美国投资银行雷曼兄弟公司的破产，使美国的次贷危机演变成为美国的金融危机，并且正在演变成国际金融体系的危机．危机的导因是美国的住房价格下降，住房抵押贷款坏账增加．进一步分析是美国的货币政策使然，即美国的廉价货币政策和弱势美元政策，导致信用等级极低者能获得贷款，金融机构为了保证原有收益率愿承担更大的风险．其结果是一旦经济金融形势发生未预期的变化，危机就到来了．如果更进一步分析我们会发现，金融危机的深层原因是国际货币体系的弊端．国际金融体系危机的深层原因必须从国际货币体系来找，不从国际货币体系上解决问题，国际金融体系的危机会长期存在．

在解决美国当前的金融危机中，中国的重要性不可忽视．这就是...

Read more

2008年北京奥运会，一场中国人民实现百年梦想、彻底抛弃东亚病夫、标志中华崛起的盛会正在演变成国际社会反华大合唱的舞台，这不得不引起中国人民深思。当然，其肇事者是达赖喇嘛及其藏独势力，但其国际背景的复杂性让人反思，其后果的严重性和破坏性出乎人们的意料。第一，北京奥运会会损害别国的利益吗？答案是否定的。因为奥运会是全球的福利，历史上还没有出现过因为奥运会直接损害别国的利益。因此，破坏北京奥运完全是借题发挥；第二，奥运会真正的工具化了，成为中国国际利益关系的较力的场所；第三，北京奥运会成为中国崛起的标志，成为中华民族空前团结的动力；第四，北京奥运会成为中国检验谁是自己的朋友、谁是自己的敌人的...

Read more

中央银行在2007年采取的一系列的宏观调控政策的效应正在显现。在股票市场主要表现为上市公司的再融资意向的凸现，尤其是金融机构在融资意向的凸现。其传导过程是：中央银行从紧货币供给，最初促使金融市场的流动性过剩的局面得到缓解，其后是流动性基本稳定，最后出现流动性紧张。主要是商业银行和其他金融机构出现资本充足率下降，并有可能低于8%以下。商业银行的可行措施是：第一，再融资，发行新股、发行债券、向央行或其他金融机构借款；第二，减收所持有的资产，收回贷款、出售证券和票据。当然，再融资是优先选择。最近的平安保险和浦发银行的巨额融资意向就是明显的例证。但在股民的起哄下，他们放弃了或减收了融资计划，其结...

Read more

宋鸿兵先生的“货币战争”一书和最近在凤凰卫视世纪大讲堂的演讲，在国内外引起很大的反响，也引起了国内外媒体的广泛的关注。他提出了一个新的概念，叫“货币恐怖主义”，引起了广泛的争议。我的看法是：第一，这一概念的提出，对发展中国家在其金融自由化过程中具有警示作用；第二，为发展中国家的金融危机和货币危机，提供了一种新的解释方式；第三，这一概念和所谓的“阴谋论”在理论上还很不严谨；第四，对于中国目前面对西方国家在国际贸易和人民币汇率政策方面的围剿，不失为是一种有力的理论武器；第五，这是一种理性的思考和是一种情绪的表现，现在还很...

Read more

       2007年9月18日美国联邦储备银行宣布降低联邦基金利率0.5个百分点。这是美联储时隔4年的首次降息，并且降息幅度超过预期，因为其在升息过程中，每次只调整0.25个百分点。这意味着美国货币政策进入减息的周期，意味着美国经济进入了衰退周期。美国的降息对世界金融市场将产生重要影响，对中国也将产生一系列的影响。第一，促使人民币加快升值的步伐；第二，为了减轻人民币升值的压力，中国人民银行会放慢加息的步伐；第三，为中国控制流动性和通货膨胀增加了困难；第四，短期外资流入会增加；第五，推高股市和房地产价格上升。中国政府在政策面是...

Read more

     2007年 9月份以后，中国股票市场又进入敏感期，主要表现为：第一，新股民、新机构做多欲望还比较强；因为他们没有经受过中国股市水与火的洗礼，只接受了中国2006-2007年牛市的诱惑。第二，外资机构有引导做多意向；因为美国“次债”风波标志着近几年美国资本市场的繁荣期已经结束，华尔街的大亨们又要到第三世界的资本市场捞一把。第三，先天下之忧的专家们已经缄默无声；因为他们知道只有无情的市场才是最好的老师。第四，政府一直在担心金融资产的泡沫，担心重蹈日本的覆辙；但他们与市场的博弈并没有占上风。

 &n...

Read more