作者文章归档：陈序
关注大宗商品的投资者始终关注中国经济。对他们来说，今年以来，有关制造业活动的积极信号太少了。当他们看到一项衡量中国制造业活动的官方指标在4月份改善时，可能得到安慰，觉得中国经济正从疲软的第一季度中缓慢复苏。遗憾的是，事情远未明朗。受到众多限制的中国经济增长情况确实有所好转，但还不到庆祝的时候。
尽管中国政府始终认为人民币自由化是一个长期进程，但最高决策层显然已经授权中国央行进一步减少对外汇市场的干预。
上周末中国央行宣布扩大人民币兑美元交易区间。此前，中国允许美元兑人民币汇率每天在中间价上下0.5%的区间内波动。扩大人民币兑美元交易区间后，中国央行允许人民币兑美元日交易区间扩大至中间价上下1%。这一决定可能是自2010年中国政府首次允许人民币在境外自由交易，并在香港建立了离岸人民币市场之后又一重要动作。人民币交易区间扩大的程度超出市场预期。中国上一次扩大人民币交易区间是在2007年5月份。当时交易区间被从中间价上下0.3%扩大至0.5%。
上述决定并没有...
昨天，中国内地股市收盘走高。基准上证综合指数收盘涨20.08点，至2305.86点，涨幅0.9%。深证综合指数涨8.51点，至924.28点，涨幅0.9%。涨幅并不是好消息带来的，相反，它的原始动力是弱于预期的中国3月份进口增长数据，和由此引发的关于中国经济前景的担忧。
中国3月份意外实现53.5亿美元的贸易顺差，扭转了2月份出现314.8亿美元逆差的局面，然而进口增速大幅放缓，出口增速维持疲软。此前，接受道琼斯通讯社调查的15位经济学家给出的预期中值是3月份将出现贸易逆差32亿美元。而实际上，中国海关总署公布的数据显示，3月份出口较上年同期增长8.9%，高于经济学家预计的...
这几个月投资者都在为房地产业受抑和经济增长放缓紧张。不过，恐怕他们需要承受更多压力。虽然中国国内的通货膨胀压力明显好于去年，但仍有反弹可能，且不说当全球经济真正复苏之后。所以，现在就应该考虑为下一轮通货膨胀储备点硬货了。
中国国家统计局应该于今天发布3月份CPI和PPI数据。此前，接受道琼斯通讯社调查的15位经济学家的预期中值为，中国3月份CPI（消费者价格指数）可能较上年同期上升3.3%。中国2月份CPI较上年同期上升3.2%。中国3月份PPI（生产者价格指数）可能较上年同期下降0.3%，2月份为持平。
据《华尔街日报》报道，渣打经济学家李炜在一份研究报告中称，...
最新消息指，IMF（国际货币基金组织）准备大幅下调对中国经常项目盈余的长期预期。经常项目余额是衡量一国外贸的相对最为全面的量化指标。IMF将会在一周后发布的最新《世界经济展望》中发布全球主要经济体2017年之前的经常项目余额预期。这些预期往往会成为评价一国货币被低估还是高估的依据（一般而言，经常项目盈余越高的国家的货币被低估的可能性越大）。而这一量化工具，也很容易成为贸易保护主义者的称手兵器。
消息来自《华尔街日报》。该报报道，熟知IMF的人士称，IMF将在《世界经济展望》中大幅下调中国的长期经常项目盈余预期。IMF在去年9月份发布的《世界经济展望》中预计，中国长期经常项目...
有迹象表明，新兴市场经济体政府对自身增长不乐观。
每次中国的宏观调控，都会有一些行业受到挤压。这一次，是从历次调控中成功逃脱的房地产行业承受了较大压力。而问题是，房地产行业还能够承受多久不垮？房地产行业持续下行会不会严重影响中国经济增长前景？
本届中国政府一直在努力扭转过去数年房价快速上涨的局面，目前已经取得一定的成效。瑞银称，与上年同期相比较，今年前两个月房地产销售已经下降了14%，3月份70个大中城市住宅价格也较前月下降。实际上，去年第四季度以来中国房价和成交量一直在下降，北京力推的限贷和限购等措施给住房销售带来了沉重打击。截止2月份，中国房价已经连续五个月出现环比下跌，并可能在未来几个月继续走低。而且，从今年全国两会...
昨天，国内一家专栏媒体发表评论文章，敦促中国央行最晚应在今年第二季度降息，以在年内扭转经济下滑的趋势。文章称，随着通货膨胀走低、出口增速放缓令围绕中国经济增长下滑的担忧加剧，降息的时间窗口已渐行渐近。还有迹象表明，企业对银行贷款的需求下降，制造业活动放缓，外商对华直接投资减少。甚至有观点认为，中国上半年会出现通货紧缩，引发企业真实的债务成本加大，这些客观上都需要中国央行适时降低贷款利率。
以上文章包括近期媒体和分析人士的一些担忧均有数据支撑。
文章发表同日，汇丰控股公布，3月份中国制造业PMI（采购经理人预览指数）下降，这引发了市场对中国经济大幅放缓的担忧。3月份...
市场希望接下来的几年中国市场化改革进程能够持续，并进展良好。现在看来，最高决策层已经在一个领域里达成了共识，即人民币。最近，投资者如果关注包括《华尔街日报》在内的专业媒体报道，不难发现，两项期待已久的改革可能加快进程，这一点已经上升到北京议事日程的前几项。中国央行行长周小川在上周发表的一篇文章中称，推进人民币利率市场化的条件基本具备。
今年，消费者应该可以得到一个物价平稳中微升的市场。最近北京公布的数据显示，中央政府已经不必把通货膨胀视为头号公敌了。中国2月份通货膨胀率大幅下降。月度CPI（消费者价格指数）较上年同期上升3.2%，低于1月份4.5%的升幅，也低于道琼斯经济学家们给出的3.4%的预期升幅。其中仍有季节因素作怪。中国国家统计局数据显示，2月份食品价格较上年同期上升6.2%，涨幅较1月份的10.5%大幅回落。中国农历新年假期在1月份推动食品价格大涨，这一影响在2月份消退。
中国2月份PPI（生产者价格指数）与上年同期持平，1月份PPI同比上升了0.7%。2月份PPI与上年同期持平，弱于此前接受道...