沪深股市重启IPO，无论是机构投资者还是中小投资者参与“打新”的热情都无比高涨，而面对发行PE不断走高、估值风险高挂的新股，漠视风险的盲目打新恐将在市场上付出高昂的代价。

　　虽然经过了新一轮的新股发行改革，相关规定越来越严，但从已经确定发行价及公开询价过程的14家公司来看，机构高报价与公募基金逢新必打、保险（放心保）资金政策放松进入、风险淡化等仍然是沪深股市鲜明的特色。统计显示：14只新股各自的询价对象中，报价最高的10个机构给出的申报价，平均比最终发行价格高出46.78%。作为理性的投资机构，公募基金为何如此高报价？说起来，这依然是“新股...

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　　总体而言，三中全会综合改革有可能超越以往任何时期，其出现在中国经济面临转型、货币超发、债务规模扩大及相关社会问题较多的关键时刻，大的金融、财政、价格、国企改革等会出现定调，因此从这四个方面来看，笔者认为对于相关企业影响会非常之大。

　　十八届三中全会近日在北京召开。社会期盼十八届三中全会能再一次释放出改革红利，确定更明确的市场化改革方向，打破阻碍中国经济发展藩篱，进一步刺激经济活力。从目前改革动态及相关信号来看，三中全会有可能出台重大改革方面的政策，而这些政策的变化或对相关企业影响较大。

　　据有关报道，国务院总理李克强11月1日称，十八届三中全会将深化财政、金融、价格、...

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　　2013年5月8日， 证券公司创新发展研讨会在北京召开。以往来看，作为中国证监会主席都是参加的，而此次任职不久的肖钢主席并没有参加，实际上这正是新任主席市场化理性与沉稳的表现。

　　纵观世界主要资本市场，所在国管理层很少去参与经营机构的创新，而经营机构创新完全建立在创新自负、市场自由竞争的基础上，其企业运营创新是企业自己的事情。此次肖主席缺席经营机构热棒的创新大会，本身值得肯定，也是回避利益表态与交由经营机构自身承担收益与风险、走向市场化的信号。

　　从我国证券公司发展来看，实际上是建立在以国有性质为主体的发展模式之上，证券公司在多年的发展过程中，除南京证券等少数公司20...

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　　尽管当下有引进国际MSCI指数的交流或其它政策，但由于人民币不能完全自由兑换及国际板市场建立无期，因此远水无法解近渴的局面仍将维持相当长时间。笔者通过研究中国证券市场发现，虽然证券行业的产业链有别于传统产业链，但实际上证券业的产业链也真实存在，目前正面临市场化、人员稳定不足及相关利益体减弱等多少面的冲击。可以预见，证券行业的产业链面临日益回归理性化的格局，其行业中的证券机构面临生存与破产亏损洗牌危机的信号非常明显。

　　市场化运行的冲击明显

　　从证券行业的产业链来看，从PE投资、保荐上市、承销发行、资产管理、经纪业务、到证券媒体、投资咨询、基金及保险、银行、上市公司证券...

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　　对于投资股市的投资者而言，都会发现证券营业部有“股市有风险，投资须谨慎”的投资原则提醒，而随着市场规模的不断变化、各类投资者队伍、交易模式、交易风险的增加与变化，上述字眼已很难准确顺应市场发展，提醒投资者应遵循什么。从世界主要股市投资者遵循的投资原则来看，“买者自负”是其重要法则之一。日前，上海证券交易所发布实施《上海证券交易所投资者适当性管理暂行办法》(以下简称“《办法》”)。《办法》第一章明确规定了《办法》的制定目的、适用范围和投资者“买者自负”原则。对于此，无论是何种性质的投资者都须...

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　　研究今年A股品种表现来看，在转融券推出后，多空风格有所转变。既有权重股对冲股指的表现，也有小盘题材类个股的博弈出彩，但从历史对比角度来看，由于风险意识及对冲机制的应用，市场两类股票博弈的面与体量明显减少。即权重股集中在银行、证券等品种上，小盘股则集中在题材与高送转类品种上。从市场展望来看，尽管可能出现的交易量有限的现实，但年报期间这种博弈风格仍将维持继续。

　　在今年初市场主力关注的权重股来看，主要集中在银行与证券板块，比如民生银行、平安银行、中信证券、方正证券等不时的出现波动性表现，使得股指上下起伏，实际这与股市交易体制出现变化密切相关。集中优势资金对某一影响面较大的板块，实...

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　　从目前世界资本市场表现来看，我们明显的看到美国道琼斯指数的历史新高是最大的亮点。随着美股的强劲稳健的表现，德、英、法、日等成熟股市也紧随其后，均有不俗的表现。与之对应的是新兴市场国家股市总体表现不佳，中国A股远远的被抛在了后面。那么如何看待美股创新高呢？

　　海外传来的交易数据显示：北京时间3月5日24时，14278.25点，道指宣告改写最高点位纪录。此前屡次与历史最高点位失之交臂的美国股市终于迎来历史性一刻，截止笔者观察的3月12日，道指收盘于14447.29点，已实现历史性突破。仔细研究美股会发现，实际上其创新高有其内在的基础。

　　在经济复苏仍然不明朗或仍然面临诸多...

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　　又进入一年一度的上市公司财务年报公布期了。现在投资人心中最期待的，是在上市公司财务报告的公布期，证监会及相关监管部门能严密监察市场异常信息，密切跟踪与及时查处存在重大财务问题和有粉饰财务报表嫌疑的公司，确保财务信息的真实可靠。

　　近一段时间来，管理层加大了对IPO拟上市公司的监管力度。比如证监会日前正式发布《关于做好首次公开发行股票公司2012年度财务报告专项检查工作的通知》，要求在新上市公司的IPO过程中，坚决打击发行人粉饰业绩、欺诈上市、虚假披露等行为，严惩保荐机构虚假记载、误导性陈述和重大遗漏以及帮助发行人过度包装、合谋造假等违法违规行为，切实保护投资者的合法权益。新财...

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　　中国证监会于近日正式发布《关于做好首次公开发行股票公司2012年度财务报告专项检查工作的通知》显示，其工作重心是在未来拟上市公司，但从市场实际来看，业绩变脸公司的增加与粉饰业绩的财务问题异常突出，比如通过市场近年财务报告研究发现，一些公司业绩突上突下，上市前及上市后业绩变化极大，一会巨额收益较好，一会又亏损有加，忽儿年报出现巨增利润保壳成功，随之季报亏损等，这些部分公司异常的财务信号都需要管理层从保护投资者利益、打击财务造假的角度进行重点跟踪与调查。从世界主要国家打击财务造假及中国证券市场现状来看，笔者认为监管层应加大对上市公司财务造假的追溯与打击力度，切实维护证券市场财务信息的真实...

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　　近期深沪A股市场受诸多利多因素及技术超跌出现强劲反弹走势，但随着股指的反弹，其上行动力开始减弱，而周K线喇叭形态的出现，预示A股市场反弹过后，如果不能突破其上轨线，其后看跌形态杀伤力极大。

　　从A股近期反弹的推动来看，主要来自于指标股特别是金融、地产板块的引导，但这些品种经过连续反弹，其周线技术指标已处于高位区，后市一旦量能不济，其回调在所难免。

　　从上海综指周K线技术形态来看，目前呈现出典型的喇叭看跌技术形态，周二上海综指最高点基本接近喇叭口上边区，后出现回落，如果近期不能突破周二高点，其就可能形成喇叭口下跌的走势。

　　技术理论分析认为，喇叭形态为扩散形态，...

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