低利息支出才能为股东创造更多的财富

　　利息是公司财务报表中总负债的反映。公司负债越多，其必须支付的利息就越多。

　　资产报酬率它反映的是企业利用其所拥有或控制资产所创造的息税前利润，这种贡献既包括对股东的贡献也包括对债权人的贡献。

　　企业向债权人支付利息的资金来源，应该来自于其所创造的息税前利润。如果支付的过多，则意味着企业创造的价值更多地被债权人享受，留给股东享受的价值将会减少。

　　尽管，如果利息支出占营业利润的比重较高公司很可能是属于以下两种类型之一：

　　其一是处于激烈竞争行业的公司，因为在这类领域要保持竞争力，就必须承担高额的资本开支；

　　其二是具有良好的经济发展前景，但在杠杆式收购中承担了大量债务的公司。

　　但无论如何，巨额的利息支出都将使得企业创造的财富更多地由债权人所享受，尤其是利息支出占营业利润或是营业收入有较高比例的企业更是如此。而这，有背于我们理财目标的实现。

　　在任何行业领域，那些利息支出占营业利润比例最低的公司，往往是最有可能具有竞争优势的。用巴菲特的话来讲，投资于那些具有持续性竞争优势的公司是确保我们能够获取长期财富的唯一途径。

　　因为，它才能为股东创造更多的财富。