今天，就是2011年清明节后的第一天，央行又加息了！金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。调整后，一年期存款利率达到3.25%，一年期贷款利率达到6.31%。而个人公积金住房贷款利率依然比商业按揭贷款优惠2.1%！

     我想阐述的是，央行加息虽然目前密度很大，但负利率依然笼罩中国。加之眼下高企的居民消费指数CPI还在5%左右徘徊，老百姓一年存款还会损失一二百元。

     不少人认为加息不断，直至正利率，房价会降下来。一些理由如下：

    ——中国2008年房贷最优利率最高曾达到6.66%，而到了年底最优利率降为了4.158%，如此大的利率降幅，促成了2009年的房价大涨。

    ——华尔街有一个金融模式估算房价与利率的关系，即利率每上升1%，房价平均下跌5—10%。

    于是，大家认为，央行加息至利率为正，就是刺破资产泡沫的利器，就是房价下跌的救星。我不以为然，近年央行曾经1年加了近10次息，房价依然没降。再说了，资产价格的泡沫本质上是人的一种动物性的宣泄（人对于风险的态度陷入非理性），这是金融经济学中资产定价的最基本道理。

    我认为，房价的涨跌，主要是取决于供求，其它因素也很重要，但是都要转化为供求的范畴才能直接影响房价。譬如，提高首付、限购等，就是抑制投资和投机购房，从某种程度也是抑制了部分需求。

    还有，房价的涨跌，即使是看利率，也要看真实的利率水平，而不能看表象的统计数据。房地产价格上涨当然有收入增长的因素，但迄今为止的涨幅已经远远超出收入增长的范畴，很大程度取决于经济中真实利率的水平，是因为经济中真实利率长期偏低甚至为负数。

    恕我直言，当下这个货币条件，建再多的房子也会被负利率催升的货币购买力所吃掉。中国现在的房子存量再装一倍的城市人口或许都没有问题，但开发商还在抓紧建，大家还是抢着买，为何？货币泛滥啦！广义货币M2近期已经是GDP的2倍喽！而房地产又是资金密集型的行业！银根不紧，楼市依然舒服着呢！高昂的房价这个庞然大物，也不是一天两天就能降下的！地方政府的“土地财政”这一条就够中央和人民闹心的了，而房价控制的总负责和直接负责就在各级的地方政府。让沆瀣一气的地方政府和开发商把房价整明白，简直是天方夜谭！

     何况，利率与房价是否是关联度极高的反比例关系，谁能说的准？暂时也没有公式可套啊！