达沃斯激辩未来十年增长之路
郇公弟１月２６日于达沃斯
达沃斯地处雪山之巅，远离尘世，却比世人更加世事洞明。在进入新世纪的第二个十年之际，达沃斯需要再次吹动风向标，向世人指明未来十年的增长之路。
２００１年ＩＴ泡沫终结了此前“互联网的十年”；２００８年次贷危机结束了“举债发展的十年”。２０１０年世界经济复苏的步伐，比此前人们想象的要慢一些。展望未来，人们已然双眼模糊。未来将是“增长的十年”，抑或“停滞的十年”？未来十年经济增长点何在？这是世人最想从今年的达沃斯寻求的答案。
达沃斯明白自己的使命。在论坛正式开幕前，达沃斯智者们就已经纷纷抛出自己的论断。不过从目前情况看，智者们的意见分歧似乎比世人更大。
（小标题）“举债发展论”
与往年一样，在“世界经济论坛”开始前，论坛组织方会先期发布一份全球经济报告。今年的报告与全球最大咨询机构麦肯锡合作完成，其中最核心的观点之一就是，未来十年全球需要增发１００万亿美元的债券，才足以支撑“增长的十年”。
数字很大，观点却不新颖。一言以蔽之，未来十年需要重走过去十年“举债发展之路”。
截至目前，全球信贷市场总额为１０９万亿美元。未来十年新增１００万亿美元意味着债券市场规模翻番。而在２０００年，全球债券市场规模为５７万亿美元。在过去十年里，债券市场已经完成翻番。
人们的疑问是，如果历史将重演，最近三年的债务危机是否也将重演？按当前水平，全球人均负债已经达到７０００美元，这一算法的基数已经包括了数亿年均收入不足１美元的赤贫人口。
固然，经济的发展离不开资金的支持，“举债度日”的模式将未来的潜在消费能力提前变现，创造了需求也就创造了增长。但是，在全球债券市场治理结构并没有根本性改变的情况下，信贷规模继续大幅膨胀，其后果将如何？吃一堑长一智，达沃斯人对此还需斟酌。
（小标题）“内生需求论”
对于麦肯锡的举债增长论，其主要竞争对手埃森哲并不以为然。埃森哲全球战略咨询主管马克·斯佩尔曼（Mark Spelman）发表文章称，“过去十年的增长是由借贷推动的，但这个十年已经结束了。”
斯佩尔曼大胆构思，提出了未来十年经济增长的三大源泉，其中不乏惊世之论。
他提出的首要经济增长源泉，就是人口老龄化。这个在别人眼中的“重大社会问题”，在斯佩尔曼看来却是重大发展机遇。比如英国未来十年内将有１７％的人口超过６０岁，这其中将带来巨大的新兴需求。许多行业将因此获得前所未有的发展，比如医疗行业。比如旅游行业，更重要的是它将衍生众多金融产品的创新，这在未来数年足以拉动几个百分点的经济增长。
其次，原材料的短缺同样将引发创新，推动经济增长。未来十年，随着全球人口的膨胀和发展中国家工业化进程加快，能源短缺、矿产短缺、粮食短缺、水资源短缺将成为无法回避的问题。在斯佩尔曼看来，“办法总比困难多”，这种内生的短缺将创造内生的增长，新能源、新电动汽车、新生物等一系列新兴产业将成为推动经济增长的生力军。
第三，ＩＴ技术进步将为全球增长再建一功。在计算机领域，云计算、超速宽带、机器人、遥感等一系列技术正在发生质的突破。除了ＩＴ产业自身增长外，更重要的是它的产业应用，将带动机械化工、公共服务、交通物流、消费品乃至教育等一系列行业全方位的增长，这无疑将为世界经济的强大引擎。
埃森哲的头脑风暴，会给世人许多启发。但这三大动力源可否立即产生驱动力，将疲惫的全球经济列车提速运行，仍然要打上大大的问好。
（小标题）“新兴市场论”
也许，麦肯锡与埃森哲意见相左并不重要。资金、需求、技术都是经济增长的必要条件，但这能否构成充分条件，决定着在未来十年将经济增长的阳光能否照进现实。在智库们宏观战略分析的另一端，从微观企业未来十年发展的现实选择中，我们可能发现另外的思路。
在启身前往达沃斯前，联合利华的总裁保罗·波尔曼（Paul Polman）向外界讲述了他对企业未来十年的发展策略谋划。联合利华作为全球消费品巨擘，目前已经进入１７０多个国家，目前每天服务的消费者高达１.５亿人。这是否已经接近增长的极限？在未来十年波尔曼将带领这艘航母驶向何方？
波尔曼给出的答案是，发展中国家市场将是联合利华未来十年的增长动力之源。在发达国家市场接近饱和的状态下，单是弥补发展中国家与发达国家之间的发展鸿沟，就足以为全球经济增长创造空前动力。联合利华已经尝到的甜头是，２０１０年全球销售额的增长中，有８０％来自发展中国家。
然而从总量看，当前发展中国家在联合利华总销量中的比重并不高。波尔曼从中看到了阴霾后的蓝天，他说，“在未来10年内，联合利华的目标是实现全部销量的７０％来自发展中国家。”
发展中国家新兴市场，正在成为全球价值创造的源泉。波尔曼还建议，不仅是全球的生产厂商需要认识到这一点，市场投资者和分析师更需要认识到这一点，需要用新的眼光去评估当前股票的未来价值。在去年，波尔曼首次将联合利华的投资者大会搬到新加坡举行，就是要提醒欧美的投资者和分析师们，对当前股票的估值必须对新兴市场潜力赋予足够权重。
对于未来十年全球经济增长，虽然各方都看到了鲜花，但也许并非条条大道通罗马。如果全球政商各界精英不能就发展之策达成共识，如果失去了发展的主轴，未来十年增长可能还仅是雾中花、水中月。达沃斯论坛迄今已４１届，已然迈入“不惑”之年，但愿通过五天的讨论后，最终解答世人之惑。（完）
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