货币政策绑架大盘走向 银行地产资源受影响最大

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货币政策绑架大盘走向 银行地产资源受影响最大 
2009年08月10日 05:32 来源：金融投资报
上周五，上海市场以大跌95点而结束了一周的交易，从技术面看已经构筑了“双头”。虽然市场各方对货币政策的解读各不相同，对本周市场走势的预测各异，但接受记者采访的有关人士大多持谨慎乐观的态度。
货币政策微调“误读”之嫌
那么，适度宽松的货币政策是否一直会持续下去？孙飞说，这也不现实，历史经验表明，我国货币政策实施的是“反周期操作”策略：即在应对经济衰退时迅速、大幅放松；而在治理经济过热时则从“局部微调”到“适度从紧”甚至“从紧”。而目前还远远没有到“经济过热”的时候，因此，对于货币政策的转向没有必要过度担心。
孙飞同时认为，央行在这个时候提出这样的政策建议是“有的放矢”。上半年7万多亿的新增贷款已经是“天量”了，即使下半年再增加2万多亿的新增贷款，全年也是10万亿，将是原计划5万亿的2倍，这在我国历史上是一个很极端的情况，很有可能为通货膨胀埋下“伏笔”。因此，央行提出对适度宽松的货币政策进行动态微调势趋必然。
既然从去年1664点以来，或者从今年初1880点以来的单边上升市主要是得益于历史罕见的适度宽松的货币政策，而这一适度宽松是为了救经济，而现在经济企稳回升的基础上不稳固，CPI和PPI至今仍然为负，产能过剩、通货紧缩、消费不旺、出口下降等状况仍未扭转，经济保八尚未成功。银河证券投资策略总监秦晓斌因此认为，至少在年内货币政策难以出现加息、提高准备金率等逆转现象，只是做发行央票等动态微调。“误读了央行报告的后果会踏空行情。”
银行地产资源受影响最大
实施动态微调的货币政策后，影响最大的要数银行、地产和资源行业了。从银行板块来看，央行报告显示，政策性银行、国有商业银行、股份制银行、城商行、农村金融机构以及外资金融机构上半年贷款新增额分别为6445亿、32561亿、20212亿、5392亿、7459亿及-327亿元。下半年的贷款新增额将比上半年大幅回落。这意味放贷筹码将相应下降。
◆本报记者 杨成万
 
 
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