张京宏

2021.11.5   卡塔尔|多哈|国敦大酒店 Copthorne Hotel Doha

(涉及商业机密内容已经根据法律规定处理）

各位朋友：

感谢Eric先生热情邀请，从迪拜一起来到卡塔尔，来到多哈，并荣幸参加你们这些全球顶级投资者们豪华闭门会所式会议。我今天用中文进行一个讲话，需要Eric先生工作助理Mrs. White翻译。怀特女士中文比一般中国人精通，她又是北欧白人血统，和今天在坐大多数相同血脉。

世界说大也大，说小也小。首先感谢这次已经达成4000万美金国内太阳能发电项目投资者IM—K基金。中国国内许多人把太阳能发电和光伏产业搞不清楚，一个是材料，一个是材料应用。本来弄完这事情就结束，结果IM—K基金Jim先生强烈要求我做一个介绍，希望给大家提供一些信息，我盛情难却，就来个班门弄斧，是否讲话有价值，各位自行判断。毕竟你们都是顶级投资者，这个酒会四百五十五人掌握了七百亿美金流动权，都是有水平的，所以从我讲话中能不能听出有价值信息转化为决策参考信号，不是问题。从这次对接来看，成交6.43亿美金，16个项目，平均每个项目投资4018万，我们和IM—K基金达成的事4000万美金，几乎一致。其次感谢诸位开放共享心态。诸位是全球金融投资领域金字塔顶端人物，你们中任何一人都不需要别人当先生来教。你们参加酒会，用宝贵时间听讲，是为信息。

（一）中国国内发展潜力巨大

昨天，也就是十一月四日，中国国家|主席|习||近|||平在第四届进博会讲话，高屋建瓴，相当实在。习|主||席讲话最后说到“世界经济复苏前路坎坷”，这是最|高||领导讲话原话，大家自己体会。总|书||记讲话和李|克||强|||总||||理2021年11月1日视察北京市场监督总局时讲的“经济面临新下行压力”观点是一致的，后面也是总|理||原话。今天，在坐许多非常熟悉的MEV提现了7.43亿美元，比我们这个会议达成的多1亿美元，这也是一个国际金融清晰信号。

发展潜力一般来说，三个方面，出口、消费、投资。从2020年初疫情发生、全球经济重大挫折以来，中国经济总体上出口一枝独秀，消费和投资受到疫情较大影响。现在是不是低谷之后反弹机会？不好说。

为什么不好说？举个例子。中国有个中国500强企业第360位的，叫海底捞，其实就是四川火锅。火锅在中国餐饮排行第六，历史上销售规模基本是西餐三分之一。海底捞创始人张勇，移民国外了，去年六月对形势判断错误，结果这两天发布公告，要12月底之前关闭300家店，股票价格跳水，市值蒸发200多亿，投资股民损失惨重。当然，个人散户们不能与在坐朋友们相比，你们手里有机构，有科学家和专家团队。数据显示，疫情这两年，海底捞火锅平均翻座率从约5次降低为约3次，4次是平衡点。人均消费从112块钱降为107块。这些数据解读不能仅仅从火锅店选址失误、或管理团队水平不足去看，更要从消费者消费实力下降视角去理解考察。这些资讯中解读出经济趋势并作为投资赛道决策，有一定实效。

海底捞客户群是大众平民。中国疫情下大众平民消费确实有降低，短期无力反弹。从国家公布数据看，中国现在有1.5亿家企业，解决7亿人就业；还有1亿个体户，解决3亿人就业。全国公务员队伍包括事业单位编制总人数约5000万人，还有3亿多人没上班。两年疫情|国||库|财||政供应5000万人也捉襟见肘，2021年三季度|财||政部公布数据显示，除了上海，全国各地地|方||政府|财||政都收不抵支。西部地区一些公务员工资也出现|拖|欠。所以国家压力也大。从这分析可以看出，投资服务平民阶层行业，目前暂时不是时机。

那么，我说的中国国内发展潜力巨大方向何在呢？一是出口，二是新能源。新能源除了我们这次合作落地的太阳能发电之外，水力发电，风力发电等等，都是方向。其实太阳能发电目前还在进步中，一是太阳能发电全年平均光照去掉阴天、下雨、季节变化等利用时间只有五分之一到六分之一，这个成本核算平摊的话成本不低，另一个是储电材料技术。今年诺奖获奖者就有电池技术研究者。尽管如此，现在这是一个方向。德国从2022年开始，全面停止火电和核电等影响污染和碳中和指标能源，全面落实新能源。

中国国内|房||地产不建议投资。现在国内恒大地产危机全球影响，不少房产公司危机四伏。房地产已经供大于求。除了一线城市和超级大城市，二三四五六七八线城市和城镇严重饱和，特别是县城让农民进城消化存量房产，其动力是中国农村农民给男孩娶媳妇得买房，同时生孩子后在县城上学，比乡村教育资源要好；其问题是这些农民在县城没有固定工作，没有财政供养，收入不稳定，其幸福感和获得感未必有农村生活好。

另一个方向是高科技领域，包括人工智能和生物技术等，这里不展开，提一下即可。

（二）请你们相信中国发展红利可以分享

许多投资者对中国不放心，主要是怕法律产权和社会制度方面。这方面其实可以放心，现在这个国家在中国|共||产||党|领||导下持续向法制化、法治化迈进，特别是北京上海这些大城市，法治和治理水平已经相当发达了。不要怕你们资金进来出不去。中国国际收支表和国际上是接轨的。无论是贸易项下，还是金融项下，只要投资合法，不存在资金出不去。中国目前执行的外汇管制制度，管制重点是中国人自己资金，对投资外资历来是遵守承诺的。

大家一定要相信中国|政||府改革开放的决心。中国国内对少数垄断资本之管制，不能理解为中国市场经济体制本身方向上是否动摇，相反，中国改革开放市场经济体制方向始终在社会主义制度框架下稳定发展，中国从来说的都是社会主义市场经济，这个信任应当有。

美国，北欧，发达资本国家资本过剩，劳动缺乏，因此资本价格上不去，供求关系摆在哪里。中国相对资本缺乏，劳动丰富，尽管这几十年中国劳动廉价程度降低，但仍是劳动丰富，这种情况下，资本价格因为供求关系肯定要高，值得投资。这是全球视野之判断。

最后，感谢大家用了十分钟听我讲话。也希望大家对投资中国更有信心。谢谢。（完）