近段时间受到诸多因素的影响，我们股市走势出现了破位下跌，触发了很多股权质押风险，市场出现了明显的恐慌情绪，央行行长易纲先生就承诺综合运用各种货币政策工具，保持流动性合理稳定，促进经济平稳健康发展，守住不发生系统性金融风险的底线，中国人民银行决定，从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。
根据央行的问答，下调工行、农行、中行、建行、交行五家国有大型商业银行和中信银行、光大银行等十二家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约5000亿元，用于支持市场化法治化“债转股”项目，同时撬动相同规模的社会资金参与。同时下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约2000亿元，主要用于支持相关银行开拓小微企业市场，发放小微企业贷款，进一步缓解小微企业融资难融资贵问题。
虽然央行定向降准与股市破位下跌时间点非常巧合，但央行降准的本意并不是把流动性引到股市，而是实施债转股和支持小微企业融资，当然债转股可以降低实体经济负债降低杠杆率，可以降低银行不良贷，支持小微企业融资。解决中小微企业融资难融资贵，可以提振实体经济，有利于整个社会经济活力增加，提升整个社会的经济活力，间接利好股市。
降准最大受益者自然是银行，降准释放的是低成本的长线资金，目前货币乘数是5.4倍，释放的7000亿元资金可以换来3.78万亿元的ME，有利于银行业绩增加，按照中泰证券的测算，降准会提升银行整体盈利能力，降准0.5%会提升银行利润增速0.6%左右；银行之间差距不大：大行增速提升0.5%，股份行提升0.7%。
银行在上证综指中是权重很大的一个版块，银行在降准利好下，会有一定的表现，有利指数企稳，但是对于整个市场而言，笔者不认为定向降准就会出现逆转，因为降准不能改变投资者的一些担忧预期。
本次股市大幅度的破位下跌，不在于市场流动性问题，央行降准只能适度提振信心，而在于贸易摩擦和对未来IPO扩容的担忧，14年央行开启降准降息，刺激股市出现逆转大涨，还有一个因素不可忽视，那就是证监会IPO改革，14年年中，为稳定市场预期，证监会明确向市场说明了下半年的新股发行工作安排，即从6月开始到年底，计划发行上市新股100家左右，并按月大体均衡发行上市。正是这一承诺，投资者有了对新股节奏的明确预期，市场彻底打消了对IPO堰塞湖的恐惧，在央行货币政策出现拐点下，做多热情迸发，股市迎来了大爆发上涨。
关于扩容是一个老问题，我们股市IPO最大问题，容易陷入一个循环那就是超预期扩容-股市下跌-出现风险-急速刹车，自从17年以来进入IPO常态化改革，这绝对是正确的，但IPO常态化每周发行数量让笔者觉得不可思议，动不动每周10家左右，市场信心本来就疲弱没有恢复，叠加IPO常态化和权重白马股过度强势，中小创进入了新的一轮下跌模式，挫伤市场投资者仅存的一点信心，今年金融去杠杆、贸易纷争、IPO扩容、股权质押风险等因素叠加，更是雪上加霜，投资者信心进一步受损，预期进一步悲观，造就了本次大挫，目前IPO没有暂停，这是值得称道的，但是也出现了急速下滑,本周只有两家，融资9亿元，与去年高点每周10家相比只有1/5，但是仅仅一周下滑，市场的担忧心态不会消除，因为IPO常态化改革没有一个标准，何为常态化，每周10家是常态化，每周两家也是常态化，这个差距有点大。
从有关消息面看， 6月22日，证监会披露了最新的首发股票正常审核状态企业基本信息情况表。数据显示，截止今年6月21日，证监会受理首发及发行存托凭证的企业总数为307家，其中已过会26家，未过会281家。未过会企业中正常待审企业274家，中止审查企业7家。如果维持每周两家，消化这一IPO堰塞湖又是一个猴年马月，何况还会有新增排队公司，未来还有插队的独角兽CDR上市。因此IPO提速是大概率事件。实际上已经有药明康德、宁德时代、工业富联三家独角兽插队上市，小米CDR只差临门一脚。
因此目前加强新股发行预期管理比任何利好都重要，降准叠加预期管理才能更好提振市场信心，笔者写过不少文章认为中国股市最大弊端就是缺少稳定的预期管理，导致投资者情绪飘忽不定，影响中长线持股信心，恶炒不断，市场对新股较为敏感，就需要建立新股发行管理的长效机制和稳定的规则，而不是任意的想快就快，快不行了就慢，更不是动辄想支持谁就支持谁，出现任意插队打乱市场节奏的问题，不管是贫困地区还是独角兽CDR应该一视同仁。
同时17年发行了436家公司上市，限售股将次第解禁，减持压力在金融去杠杆下，不可小视，未来较长时间都要消化减持压力，股价一旦上涨，达到股东减持价格预期，部分股东就会大比例减持，股价上涨阻力加大，甚至出现黑天鹅一般的下跌。
从笔者角度看，降准市场已经有预期，降准有助于市场筑底，但不会出现逆转走牛，如果周一早盘市场乐观心态太好，不排除股指冲高回落。
降准释放资金善意，如果有关部门加强预期管理，消除投资者心头的担忧，投资者才会有稳定的预期，不会再对未来产生恐惧，才会提振信心，股市才能走出真正的健康慢牛。