在欧债危机中四处煽风点火的评级机构，这次竟然将矛头对准了老东家美国，作为美国金融战争锐利武器的标普强硬地将美国的长期主权债务评级首次下调，在全球引起轩然大波。围绕主权信用评级下调，美国政府和标准普尔的“口水战”逐渐升级到了“真刀真枪”的调查指控。在标准普尔宣布下调美国主权信用评级之后，美国证券交易委员会(SEC)也随即展开了“反击”。据彭博社13日消息，美国证券交易委员会将详细审查标准普尔公司在下调美国长期政府债务评级时使用的模型，同时，检查部门还将审查标准普尔哪些员工提前知道此次下调评级的信息。

　　美国首次失去AAA评级，意味着诸多利益受损。分析人士指出，此后，美国不再享受最优信用评价，对美国政府、企业以及个人消费者来说，财务负担将加重，美国政府每年将支付更多的利息开支。而且降级对资本市场亦有重大打击，这对于本来就复苏乏力的美国经济来说也不是一个好消息。“动了美国政府的奶酪，损害了美国、美元的形象，触犯了他的根本利益，美国当然恼羞成怒，所以要展开调查了。”业内人士如是说。“仅在评级宣布下调后短短几天内，SEC便如此雷厉风行地开查标准普尔是否涉嫌内幕交易，多少有些‘秋后算账’的意味”。

　　三大评级机构简介

　　标准普尔由普尔于1860年创立，为投资者提供信用评级、独立分析研究、投资咨询等服务，现有员工超过5000人，业务机构分布在19个国家和地区。

　　穆迪公司创始人是约翰·穆迪，1909年首创铁路债券信用评级，1913年开始对公用事业和工业债券进行信用评级。目前在全球有800名分析专家，在17个国家（地区）设有机构。

　　惠誉国际1913年由约翰·惠誉创办，在全球设有40多个分支机构，拥有1000多名分析师。其业务范围包括金融机构、企业、国家、地方政府和结构融资评级。

　　评级机构屡遭质疑

　　有着150多年历史的标普公司一直在全球金融市场扮演着呼风唤雨的“裁判”角色。与其他两家评级机构穆迪和惠誉一样，标普也一直标榜其“客观”、“独立”与“权威”。然而，美国公众舆论连日来却屡屡发声，揭露标普一贯将评级作为政治武器，其行为早已与美国党派政治盘根错节。

　　美国政治观察家洛甘·潘扎8月7日在题为《标普评级：一场政治游戏》的文章中说，标普此次引发的政治海啸，使得这一降级宣布具有真切的政治影响。标普是把评级作为政治武器，而不是将其作为与政治无关的实际信用风险评估。一个有着政治利益驱动的评级公司恰恰将会损害它应有的信誉。

　　自2008年国际金融危机发生以来，美国三大评级机构信誉大跌。美国民众普遍认为，对美国爆发金融危机，这些评级机构难辞其咎。不久前，当华盛顿的政客们就债务危机演绎了一场被斥为“不负责任的政治游戏”时，这些评级机构“行动迟缓”，在美国债务危机过程中扮演了“隔靴搔痒”、“戏演双簧”的角色。近年来，这些在国际金融界不可一世的评级机构屡遭“双重标准”、“不公正”等批评。

　　美国最优秀的非金融企业所发行的债券里，只有不到10%的比例才能获得最高的AAA信用级别。然而，令人不可思议和极度震惊的是，以次级贷款做担保所发行的所谓抵押支持债券（CDO以及CDO平方，又称为结构性金融产品），竟然有90%获得AAA信用评级。次级贷款所支持的债券，竟然与我们最尊崇企业所发行的债券一样安全，谁能够相信这套把戏呢？

　　——次贷危机爆发后，《纽约时报》对评级机构的描述

　　过去我总以为，如果能转世的话，下一次我将选择做总统、教皇或棒球打击王。但是现在我觉得，下一辈子，我要操作债券。身在债券市场，你可以任意威吓他人。当然，如果能 够像评级机构主管那样，对债券价格颐指气使，就更神气了。

　　——1997年亚洲金融危机期间，美国总统克林顿政治顾问卡维尔发言

　　美国主权评级为何遭调降

　　标普：美国在财政问题上缺乏政治共识是评级下调主因

　　标准普尔(Standard & Poor's)主权评级委员会主席John Chambers表示，美国围绕提高债务上限的政治角力持续了数月，令该评级机构对美国决策者能否合力解决财政问题产生怀疑，这也是上周五下调美国信用评级的主要原因。[详细]

　　原因一：美减赤力度不够 未来债务负担或加重

　　8月2日美国国会参议院最终以74票赞成、26票反对的投票结果通过了一项计划，同意调高联邦政府现为14.2万亿美元的借债上限。同意提高债务上限意味着美国政府的债务水平短期内还要攀升，财政状况仍将恶化。按本次达成的提高债务上限的规模推算，奥巴马4年任期积累的负债总额，预计会达到约6万亿美元，创历届美国总统之最。IMF最新数据显示，美国国债占GDP的比例今年将达99%，明年预计会升至103%。

　　原因二：各党派角力 不能稳定长期公共财务状况

　　美国政坛各党派在财政政策上的巨大分歧令其对国会和政府在将本周签署的协议能否转化为全面的财政整固的能力感到悲观。美国国会与政府最近达成一致的财政整顿方案存在不足，可这欠缺的却是稳定政府的中期债务状况必要的。“从更广的层面看，降级反映出，我们认为，与2011年4月18日我们将评级列入负面观察时预想的相比，在面临财政和经济方面的挑战时，美国决策和政治机构的效力、稳定性和判断力都减弱了一个等级以上。”

　　原因三：美国经济数据不乐观

　　1、美制造业增长两年来最慢：美国供应管理协会(ISM)8月1日公布，7月制造业指数降至50.9，低于预期的54.9，为2009年7月以来最低。6月为55.3。该数据低于50表明制造业萎缩。而国会削减开支的计划更令制造业前景堪忧。

　　2、美国经济复苏乏力，华尔街再裁员：7月19日，高盛集团首席财务官大卫·维尼尔在出席第二季度财报发布会时表示，作为削减12亿美元支出计划的一部分，高盛在2011年可能在全球范围内逐步裁减1000名员工。摩根士丹利近期宣布在第一季度已经裁员300人的基础上，进一步缩减财富管理部门的经纪人数。欧洲大投行汇丰在8月1日表示，拟到2013年裁员3万人。

　　原因四：降级传达政治声音

　　一位不愿具名的业内表示，标普下调美国债务评级或与美国两党政治之争有关，称此举"不是真正从美国是否尽快解决债务问题，限制债务不断增长，而是纯粹出自政体(因素)"。因此，该人士认为，标普降级美国一定意义上是"政治姿态"，主要婉转向外界表示"奥巴马政府的财政政策是失败的"。

　　评级机构的杀伤力：可以毁灭一个国家

　　标普下调美债评级引发全球担忧

　　国际评级机构标准普尔公司8月5日宣布，将美国3A级长期主权债务评级下调至AA+，评级前景展望为“负面”。这是自1917年美国获得AAA评级以来，首次遭到降级。这也意味这美国目前长期国债信用水平低于英国、德国、法国、加拿大等其他发达国家，而且在未来两年内信用评级可能会再次下调。标普的这一行为在全球金融市场引起一场风暴，全球股市也纷纷出现大跌。

　　分析认为，美国评级下降引发的严重连锁反应远不止这些不仅债务人利益或因此受损，以美国国债为抵押品的金融资产都将面临缩水，可以预期的后果是，美国的借贷成本将因此上升，美元将贬值，从而导致亚洲新兴国家在金融方面受到损失。

　　机构降级曾引发债务、货币危机

　　1997年9月3日，标准普尔宣布下调泰国主权评级，由A下降至A-，长期评级由AA下调为AA-，前景则下调为负面。与此同时，标准普尔宣布近期还可能再次下调泰国主权信用评级。尽管泰国政府立刻发表声明，指责标准普尔下调评级有失公允，泰铢汇率当天应声下跌超过4%。菲律宾比索和马来西亚货币皆大幅下挫。标志着东南亚货币危机进入新的阶段。

　　2009年12月8日，惠誉率先将债台高筑的希腊主权信用评级由A-降为BBB+，同时将希腊公共财政状况前景展望确定为负面。当月，另外两家机构标准普尔和穆迪也相继跟进。希腊债务危机开始浮出水面。

　　2011年4月27日，标准普尔将希腊主权债务评级从BBB+下调至BB+，一次下调3个级别，前景展望为负；同日，标准普尔将葡萄牙主权债务级别从A+下降到 A-，一次下调2个级别，前景展望为负；4月28日，标普宣布将西班牙主权债务级别从AAA下降到AA，前景展望为负面。希腊的主权信用评级被标准普尔从BBB+降为BB+，沦为“垃圾”级。希腊债务危机由此上升为欧洲债务危机。

　　评级寡头威力超美国政府

　　具有官方身份的评级机构是美国进行金融战争最锐利的武器。美国证交会早在1975年就给予评级机构官方地位，作为监管机构评估经纪自营商资本费用的手段。作为评级寡头，三大评级机构的威力甚至被认为超过美国政府，它们的声明会造成：汇率暴跌、股市崩盘、企业倒闭，乃至社会动荡、国家破产、政权更迭。

　　著名经济学家弗里德曼曾一针见血地指出了评级机构的破坏力：我们生活在两个超级大国的世界里，一个是美国，一个是穆迪。美国可以用炸弹摧毁一个国家，穆迪可以用债券降级毁灭一个国家。

　　唱空美国：标普真的就大公无私吗

　　可能是为了在欧美间寻求平衡

　　针对标普的评级下调报道，美国政府官员称，标普在评估时存在技术上的巨大计算误差，其错误估计了美国的可自由支配支出，将美国未来十年的赤字多算2万亿美元。

　　既然评级漏洞多且明显，为何标普还要抢先调降美国信用呢？中国人民大学国际货币研究所副所长向松祚认为，标普此举是其内外双重压力的结果。一方面，美国宏观经济数据不容乐观，其经济增长速度、就业率及房地产业恢复情况均低于预期；另一方面，随着欧洲债务危机的蔓延，标普对欧洲许多国家的信用评级一直在降，而其对美国的评级始终维持在AAA水平。意大利等国家曾表示对这种“不公正”评级的不满。标普可能因为面临较大的舆论压力，而降低美国的信用评级，不排除是为了在欧美之间寻求平衡。

　　操作性、专业性等值得怀疑

　　美国国债的问题早就为世界所知，而标普的举动也不会对其市场地位和投资前景产生明显的实质性影响，原因如下：

　　一、代表性令人怀疑，毕竟其看淡美国国债的观点并不是国际评级行业的一致看法；

　　二、纯粹性令人怀疑，毕竟在金融危机中饱受非议的国际评级公司一直都有证明其“存在感”和“正义感”的潜在冲动；

　　三、时效性令人怀疑，毕竟美国债务存量大、增量多、占比高的事实长期存在；

　　四、操作性令人怀疑，毕竟除了美国国债，全球可靠的投资标的除黄金外，所剩无几；

　　五、专业性值得质疑，毕竟相对于美国正在复苏过程中、屡有超预期表现且韧性颇强的实体经济而言，美国长期负债依旧不失可持续性。

　　标普也有利益诉求

　　有分析人士质疑，标普不可能只有追求客观中立的诉求而没有利润诉求。8月4日，在美债危机初步解决后，全球资本市场、油价、金价、期货市场暴跌，并不具有充分条件。暴跌必是有人砸盘，是否是实力强大的对冲基金等大投资者有意为之，旨在逼迫美国政府出台QE3。标普随后调低美国主权信用，至少在行为方式上与8月4日的砸盘者并无二致。因此，必须看到，标普调低自家政府信用，即使可以令其从帮助美国让欧洲深陷债务危机的“阴谋论”质疑中脱身，也不能免除标普追逐自身利益的质疑。

　　质疑评级机构：被权力操控的“生意人”

　　三大评级机构异化为美政府的政治工具

　　标普作为一个法人机构，其权利、地位都是政府赋予的，是在权力机器操控下的。主权评级本身就是政治性的，再大的评级机构也搞不过主权国家。而美国政府和评级机构也常常联手做局。

　　2003年由于德国反对伊拉克战争，标准普尔将包括德国最大的钢铁制造商蒂森克虏伯公司在内的一些德国企业信贷评级降至“垃圾”级，蒂森克虏伯的股价因此跌至有史以来的最低点。这令德国人愤怒不已。而“巧合”的是，澳大利亚全力支持美对伊动武，标准普尔将澳外汇债券评级升至最高级。次贷危机发生后，穆迪的高管承认，“我们不像是在进行职业的评级分析，而更像是在把自己的灵魂出售给魔鬼来换取金钱”。

　　评级机构的生意“只赚不赔”

　　信用评级机构是依法设立的从事信用评级业务的社会中介机构，即金融市场上一个重要的服务性中介机构，它是由专门的经济、法律、财务专家组成的对证券发行人和证券信用进行等级评定的组织。目前国际上公认的最具权威性的专业信用评级机构有三家：穆迪和标准普尔的总部设在美国，是地地道道的美国公司；惠誉总部设在纽约和伦敦，一家法国公司拥有其多数股权。

　　评级机构盈利模式与众不同。其一，评级机构的收入是证券发行总量的一个固定百分比，证券发行量越大，收入就越高。其二，投资银行和贷款机构的收入与证券市场表现有关，评级机构却没有此类限制，只要债券发行出去，它们就能赚钱。其三，即使评级机构所评级的证券出了问题（违约或市场表现与信用等级不符），评级机构亦不需承担任何责任。其四，美国三大评级机构早已形成垄断局势，即使信用评级错得离谱，投资银行和其他证券发行机构或承销机构也没有任何理由撤换它们，因为它们不敢得罪信用评级机构。所以评级机构的生意真正是“只赚不赔”。它们最大的愿望就是伙同投资银行，尽可能大量发行债券。为了吸引真正有钱的投资巨头购买抵押支持债券，信用评级机构精心构造它们的评级模型，巧妙设置模型参数，让绝大多数抵押贷款支持债券都奇迹般地称为AAA级或投资级。

　　让评级机构消失？很多人不答应

　　评级机构仍很重要

　　三大评级机构劣迹斑斑，但是能让它们就此消失么？投资者首先就不会答应。

　　信用评级帮助投资者在市场上博弈，在华尔街熟知的“评级套利”中，被法律禁止购买无评级证券的基金纷纷购买“低评级、高收益”的股票获利。金融危机之后，著名投资者朱尔斯·克罗尔在2010年成立“克罗尔证券评级公司”，希望给投资者提供一种新的选择，但克罗尔发现，投资者在购买股票之前，通常“要求”企业具有评级三巨头之一出具的评级。克罗尔认为，现行体制正不断巩固三大评级机构的地位。

　　而早在一年前，美国监管层就有意消灭评级机构，他们曾向各方征求意见，但得到的主要的答复是：别乱来。美国联邦储蓄保险公司表示，总体来说，收到的答复中没有具体的替代品建议。大多回复称，信用评级是评估信用风险的可靠工具。

　　垄断地位亟待改变

　　改革现存国际评级体系关系所有国际社会成员的根本利益，大公国际资信评估有限公司董事长兼总裁关建中认为，新型国际评级体系应该由三大部分组成，即国际信用评级监管组织、国际信用评级机构、国际信用评级标准。可以设立一个“国际信用评级监管委员会”组织，由各国评级监管机构组成，而世界债权国家应当主导这个委员会；同时，制定统一的国际评级标准，推动建立一个由各国政府认可的信用评级机构组成的国际信用评级机构，参与每个国家的评级业务。再由独立的国际评级监管机构制定评级标准发展规划，由系统的体制机制做保障。

　　结束语：作为全球最权威的储备货币美元的“母国”，政府信用破产，对国内和国外的债权人两手一摊说没钱还债了，这将是美国金融和经济的崩盘之时，也是全球经济遭遇灭顶之灾之日。美国国债的问题深重，对于标普降低美国债信评级，奥巴马评论道，美国仍旧算得上是个3A的国家，缺乏的是华盛顿地区解决问题的政治意愿。

　　掌控国际评级话语权的美国评级机构为维护本国利益而不能客观揭示国家信用风险，助长了美国主权债务危机。不仅如此，这些评级机构在美国国内行为的“公正性”也早已遭到质疑。2009年11月，美国俄亥俄州政府就曾起诉美国三大评级机构，指称他们提供错误的投资评估，导致投资人最后损失数亿美元。

　　不过，从一个债权国或者中国自身来讲，标普调低美国信用评级，必将给美联储购买美国国债、增发货币、降低美元债务负担创造了极好的条件。之后，等到从美国大量流出的资本冲击过新兴市场等国家，美国评级机构再根据需要修正展望，彼时美国再适时加息，那么新兴市场国家的资本将大规模撤出，一方面造成大宗商品价格因美国加息迅速回落的结果，使得我国企业出现巨额商业损失；二是大量热钱的集中离场，有可能会造成中国金融体系和经济运行的不稳定，这才是我们不得不警惕的！

　　唱空美国，标普不值得赞扬

　　标普调降美国长期信用评级