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　　在每一轮经济周期性波动中，大企业主导经济的盈利前景，中小企业则面临更多的生死抉择。在经济从复苏到走向繁荣的过程中，整个经济盈利状况改善，中小企业开始大量进入市场，此时为抑制经济过热，政府就会出台紧缩政策，中央银行就会加息，直到全社会边际盈利与边际成本匹配为止；当经济过程走向相反的时候，中小企业开始大量倒闭，这个时候央行就会考虑停止加息，甚至或减息。

　　无论政府政策如何变化，在经济的周期变化的过程中，大企业面临的更多是来自盈利的压力，而更多的中小企业则会面临的是生存的压力。在经济周期与市场竞争面前，大企业与优质中小企业的创新动力与成长性存在很大的差别：大企业生存压力小，其业绩成长性往往比较一般；优质中小企业尽管生存压力大，其业绩成长性却往往十分突出。在投资决策中，只有优秀中小股票才最有可能成为十倍牛股。

　　市场竞争的结果告诉人们，大企业具有生存优势，但并不一定具备成长优势。一只兔子在猎狗的追逐下拼命奔跑，猎狗最终气喘吁吁而放弃了追逐。一头在河边喝水的猪看见了这个场景，它开始嘲笑猎狗：“狗什么时候开始变得笨拙了，你比它大的多，却跑不过小的。”猎狗回答说：”我们俩奔跑是完全不同的！我仅仅为一顿饭而跑，而它却为了性命而跑呀！”这是一则管理寓言，但实际上它又向人们揭示了大企业与中小企业生动的市场竞争过程，其结局当然不总是大企业赢。

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　　中小企业在经济中不占市场主导地位，处于市场的边缘，容易在竞争中经营状况恶化或倒闭。一个小企业从创业到上市，其成长过程必然与大企业很不相同。创业企业在接受市场选择的过程中大量地生、大量地死，通过市场竞争，少数生存下来的企业发展壮大，有的成为上市公司。大公司就不同，企业市场份额已经相对稳定，甚至已经垄断市场，生存压力明显改善。在经济周期面前，大企业容易生存下来，却很难快速增长；中小企业可以快速增长，却面临更多的生存压力。

　　所以，在市场竞争的反应程度上，大企业往往和中小企业存在很大差别：在一个大公司内部，停止一个项目或关闭一个部门对公司业绩的影响也许十分有限，所以创新活动往往是少量的生，或生得半死不活；而中小企业则不同，尤其是未上市中小企业，创新失败往往就很快就被市场淘汰掉，只有少数创新成功的企业才能够迅速发展壮大。所以大企业搞创新往往成本高昂，而小企业只有创新成功才能够战胜对手生存下去。

　　这也许可以解释成功企业存在生命周期的原因。在企业创业的时候，企业必须有创新动力，所以这个优秀的小企业容易快速增长成为大企业，而一个企业经过高速成长阶段变成大企业之后，企业创新动力下降，其增长速度就会大幅度放缓。对于一个在市场中已经占主导地位的大企业，人们通常很难指望它再有快速增长的过程。这也是一个企业从成长型企业向价值型企业转变的过程。                                                        
                                                                                                                                        
　　正是由于这些原因，优秀中小企业才与大企业存在成长性的差别，它们才能够给投资人带来丰厚回报。投资者可以注意到，苏宁电器，2004年7月上市，初始发总股本9316万股（可流通2500万股），以后每年净利润保持100%左右高增长，截止2008年5月股价上涨10倍。至少还有另外两只股票——伟星股份与七匹狼，它们都是在2004年中期上市，初始发总股本7千—8千万股（可流通2500万股左右），以后每年净利润保持40-90%左右高增长，毛利率保持30%以上，截止2008年5月股价由最低假上涨10倍。

　　在股票市场上，不断有小市值公司快速成长，并最终成长为大蓝筹股，但并非所有中小市值股票都能够经过快速成长成为蓝筹大公司。小市值公司虽然成长相对较快，但是其主营业务往往相对单一，下游客户往往过于集中，对某项业务的依赖性比较大。因此，我们要考察其盈利能力与主营业务稳定性，比如在细分行业处于领先地位容易实现稳定增长，成本控制能力强的企业生存能力强，经历过经济不同阶段的考验等。

　　优秀的中小市值股票可以为投资人带来丰厚回报，它的吸引力在于他们具有成长为大市值股票的潜力，但是其中风险也使许多投资者所却步，虽然这些企业经过激烈市场竞争生存下来并成功上市，但与大企业相比投资者仍旧面临更大的失败风险。优质中小上市公司往往被投资者普遍关注，甚至不断受到人们的质疑与争议，然而最好的股票却从它们中间出现。如何选择优质中小股票无疑对投资人是一种考验。

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