打造中国走向南亚第一市的金融支持研究
周易达
（保山银监分局 云南保山 678000）
摘 要： 本文从“打造中国走向南亚第一市”战略高度出发，立足于中国走向南亚的桥头堡位置和保山金融发展现状，借鉴国内外金融支持经济发展经验，认真分析了保山金融发展的现实问题，明确了“打造中国走向南亚第一市”的金融支持的思路和目标，提出了从政策、资金、市场、管理、人才等五方面来构建金融支撑体系的措施和方法，旨在通过金融促进开放经济的和谐发展。
关键词：金融支持；银行体系；资本市场；保险市场；融资；支撑体系；思路；目标。
“打造中国走向南亚第一市”战略的提出，给保山金融系统提出了更高的要求，面对历史性的发展机遇，保山金融系统应发挥处于孟中印缅四国结合部的地理位置优势，加大金融支持力度，构建全方位的金融支撑体系。
一、金融发展现状和机遇
保山目前有农发行、工行、农行、中行、建行的分支机构以及农村信用社、邮政储蓄、城市信用社等8家银行业金融机构；有中国财产保险、寿险等11家保险公司；有3家证券公司4个营业点（太平洋证券在保山设有1个营业部，在腾冲设有1个服务部，招商证券、
近年来，保山以其独特的地理位置[③]迎来了她史无前例的发展机遇，西部大开发、走向南亚的陆上大通道建设、泛亚铁路建设、孟中印缅四国经济论坛等，都无法绕开保山。保山境内气候多样，能满足各种类型的人居住；物产品种丰富，具有发展现代农业的先决条件；旅游资源极其集中丰富，是打造精品旅游城市的基础；丰富的电矿资源和世界独一无二的高黎贡山自然保护区，都潜藏着无限的商机。在市委、市政府“面向南亚，保山先行一步”的战略思想指导下，金融业面临着前所未有的发展机遇，通过构建以金融为保障的支撑体系，承担起拓宽打造中国走向南亚第一市的投融资渠道的重任。因此，要努力在已有优惠政策的基础上，不断完善项目贷款的管理体制，构建适应新形势的投融资体系，完善有利于加快发展的政策体系，与此同时，还应遵循风险共担的原则，加强风险投资基金的创建与推广工作，引导资金投入到那些成长性好、利益空间比较大的项目上去。从而为保山打造中国走向南亚第一市创造诚信、公正、公平、公开的经济金融环境。
二、金融发展现实问题
（一）金融服务不充分
1.金融机构萎缩。随着商业银行机构改革及其战略定位向大中城市转移，国有商业银行机构大量退出农村。农村信用社整合法人机构，撤并了不少分社。从1995年到2006年末，全市撤并银行业金融机构95个，营业网点从303个下降到208个，十年间其机构减幅达31.35%，全市74个乡镇，平均每个乡镇2.81个营业网点。有的乡镇甚至只有一个营业网点，农民办理简单的存取款业务，都要翻山越岭走几十里路，金融服务网点太少。
2.金融产品单一。面向农村的信用社只有最基本的存贷汇业务，银联卡业务也才刚刚起步，而即便是最原始的贷款业务，也难以让农民称心如意。其贷款手续繁杂不说，有的贷款利率一浮到顶，加重了农民的负担。而农村信用社由于其独特地位，即使多数贷款实行上浮，农民也别无选择。
3.服务手段落后。有的信用社至今仍没有开通全国联网的大额支付系统，其结算只能通过人行或商业银行转汇。在商业银行瞬息间可到账的资金，信用社往往要1-3天才能到账。银联卡还不能在多数农村乡镇使用，资金结算难以实现“一汇通”。影响农业商品化发展和农村市场化建设。全市用于存取款的ATM机总共仅有58台，平均4.18万人一台。
4.金融创新不足。当大中城市金融机构如雨后春笋般地推出了一个个令人眼花缭乱的金融服务品种时，农村信用社却依然故我，经营着单调的存贷款业务，除金融结算和少数乡镇开通的针对单位的代收水电费之类的中间业务外，代销国债、基金、银行卡、保险产品、理财产品、其他金融服务产品等科技含量稍高的业务几乎没有。当农村资金需求出现多样化，农业产业化需要大资金、大投入之时，农村信用社贷款产品只有传统的农贷业务，农民消费贷款、农村生源地助学贷款等产品创新开发不足。农村金融创新的缺乏，造成了农民贷款难现象。
（二）金融往来不畅通
1.缺乏政策理论支撑。
保山只是一个普通的西部开放城市，没有特区政策，虽然在地理位置上，处于孟中印缅结合部，但孟中印缅在保山成交的贸易量并不大，也没有孟中印缅贸易政策理论支撑。“孟中印缅地区经济合作与发展论坛”虽然已经开展了8年，但由于四国之间的通道建设进展缓慢，四国结合部仍处于较封闭和经济发展水平较低的状态，相互间的交流不多，经贸往来较少，相关政策理论研究也同样处于停滞状态。
2.缺乏跨国结算通道。由于没有政策理论上的支撑，四国缺乏跨国结算通道。一是在孟印缅三国没有中国银行业分支机构；二是在保山乃至中国，没有孟印缅三国银行业分支机构；三是孟中印缅没有直接汇兑通道，仅仅依赖民间“地摊银行”进行简单的资金结算和货币兑换；四是在孟中印缅交界处没有外汇结算中心。
（三）金融经济不和谐
1.信用体系不完备。信用是市场经济良好并有效率运作的根基，是经济活动主体建立合作伙伴关系的基础，也是规范市场秩序、建立新型投资模式和消费模式的根本保障。但目前我市企业、银行、政府、个人都不同程度存在信用缺失的问题，信用体系不完备所造成的信用关系中断和资金损失，导致了政府宏观调控政策和工具无法正常发挥作用。由于信用秩序混乱，各种市场信号受到严重扭曲，使企业不敢轻易投资，银行不敢轻易放贷，出现了“惜投、惜贷”的不正常现象，这必然造成政府启动投资的政策效用大打折扣。
2.农村金融不和谐。农村金融的不和谐主要表现在以下七个矛盾：一是农村金融改革发展――社会主义新农村建设的“大问题”与农村金融机构“问题大”的矛盾；二是“贷款难”与“难贷款”的矛盾；三是资金总量多与支农渠道少的矛盾；四是商业金融市场化运作要求与政策性扶持的矛盾；五是农村金融需求日益增多与金融品种不足的矛盾；六是现代金融企业管理要求与农村金融体制机制落后的矛盾；七是农村金融快速发展要求与目前员工低素质状况的矛盾。
三、金融支撑的对策措施
（一）思路
立足于孟中印缅四国结合部——保山，背靠内地，面向南亚，争取更多的国家优惠政策，包括贸易政策、投资政策、金融政策，甚至是特区政策，加强孟中印缅经济、技术、文化等全方位交流与合作，加快孟中印缅特别是四国结合部的相互开放步伐，改变目前四国结合部仍处于较封闭和经济发展水平较低的状态，推进这一地区的和平与发展，实现这一区域经济一体化，为中国加强与周边邻国和发展中国家经济关系，创造良好的周边环境，从而为实现中国全方位对外开放新局面作出贡献。
（二）目标
一个经济增长极的形成，离不开区域中心城市的集聚优势和吸纳功能。以建立“区域金融中心城市”为金融业发展目标，逐步建立完善的现代银行体系、发达的资本市场和规范的保险市场，逐步建立背靠内地，面向南亚的产业金融中心、金融创新中心、金融信息中心和金融配套服务中心。
（三）构建金融支撑体系
1．建立政策支撑体系
一是政府要加强保山金融生态环境、信用环境建设、加强金融市场体系建设，鼓励和支持银行对辖内的重点项目实行财政贴息等优惠政策。二是商业银行要积极探索公司治理、风险管理技术和新产品研发，把握保山产业结构变化所带来的融资需求，把握人民币国际化可能带来的机遇和风险，在更富于弹性的汇率框架下提高金融资产的配置效率。要降低对效益好的边贸企业信贷资金限制，并简化贷款审批环节和手续，探索多种贷款抵押担保形式，使其免受流动资金贷款规模的限制。三是监管部门应当在保山提供优质政府服务和金融环境的同时，鼓励创新、包容创新、尊重金融机构的自主创新能力。另一方面，健全严格的监管制度规范金融创新的健康发展。
2．建立资金支撑体系
加快实施经营城市[④]战略，实现跨越式发展，需要充分发挥市场机制的作用，利用资本市场加大政府资本运作力度，强化对经济社会发展的资金投入。从政府资本运作的角度看，一般采用以下十种融资方式。
（1）银行信贷融资。银行信贷融资是政府资本运作的主要形式。目前，主要应考虑以下三种方式。
第一，政策性银行信贷融资。关键是在政策性银行支持范围内，以政府信用为依托进行融资。一是从国家开发银行[⑤]为城市基础设施建设，基础产业、支柱产业和高新技术产业发展融资。二是抓住农发行开办新业务的有利时机，充分利用农业政策性资金，加快农业农村基础设施建设和农业结构调整步伐，不断提高农业综合生产能力，实现城乡经济社会统筹发展。
第二，收费权质押贷款融资。本质上属项目信贷融资范畴。主要用于电厂、公路、城市供水、污水处理厂等政府主导的优良项目，以项目建成后的现金收入流为质押贷款建设。也可以考虑利用外资，民间资本。政府可以少出，甚至不出资本金。
第三，由政府出资或由多家企业联合组建政府政策性担保公司或股份制商业性担保机构，同时鼓励民营企业成立发展资金互助会或担保基金，为中小企业提供贷款担保，强化企业信用，解决中小企业贷款难问题，推动增加社会投资。
（2）债券融资。主要包括发行地方企业债券、企业可转换债券、国家特批企业债券。由于前两种方式目前尚不具备发行的条件，可考虑国家特批企业债券[⑥]。特批企业债券不仅可以为地方经济建设特别是城市基础设施建设提供长期、稳定的低成本资金，而且可以进—步优化企业债务结构，提高投资者信心。在此基础上，还可考虑以项目公司为依托，收购上市公司，整合新的资源，开辟新的融资渠道。
（3）股权融资。通过股权转让进行融资是企业融资的一条重要途径，也是开展项目建设、盘活国有资产、拓宽民营企业投资平台和融资渠道的一种现实选择。股权融资可考虑两种方式：
第一，通过股权融资开展项目建设。对于大型项目建设，如电站、电厂的建设，由于投资规模大，需要政府投入高额的资本金。政府可以向民间资本、国企、外资等出让一定比例的股权筹措资本金，达到项目建设规定的资本金额。
第二，结合工业结构调整和工业结构布局，通过参股、兼并、重组、置换、出售、拍卖、转让、托管、剥离等形式进行股权融资，既可以盘活存量国有资产，又可以筹措资金，用于新的项目建设，实现国有企业改制重组和战略性结构调整。
（4）项目融资。目前，项目融资[⑦]在我国主要用于投资规模大、还贷能力强、投资收益稳定、符合国家产业政策的大型的城建环保基础设施项目、交通基础设施项目、电力基础设施及资源开发类项目，特别是上述领域的外商投资项目。一般来说，项目总规模不低于3000万美元，对外融资额在1500万美元以上。国家出于外债总量平衡的考虑，规定凡采用项目融资方式筹措资金的项目，均需报国家发改委审批并统一纳入国家利用外资计划。
（5）出让土地使用权融资。在旧城改造及工业结构调整中，应积极通过项目包装和城市规划提升土地价值，用招标拍卖等市场化手段来最大限度的获得土地收益，为城市建设和发展筹集资本。
（6）特许经营权融资。政府通过特定程序对有限资源的开发利用、公共资源配置及直接关系公共利益的特定行业实行有偿市场准入制度，是政府利用市场机制融资的重要途径。按有关规定，目前应主要考虑以下几个方面：
一是客运出租汽车运营权、城市公共汽车线路运营权、公路客运线路运营权、城市自来水生产和供应设施、污水处理设施、燃气供应设施的经营权，以及其它市政公用行业的经营性城市基础设施运营权。二是加气站、加油站经营权。三是建筑垃圾、特种垃圾、生活垃圾处置场经营权、户外广告空间资源占用权等。四是旅游资源经营权。五是城市道路、桥梁、隧道、休闲广场冠名权。六是地下空间资源使用权。七是摩托车、货运车城市道路使用权。八是出让矿藏资源开发权。
（7）信托融资。目前应主要考虑三种方式：一是发行集合资金信托计划。但受目前政策限制，加上市级信托公司资本金规模普遍较小，利用信托计划募集资金存在着周期短(1-2年)，金额较小(一般不超过2亿元)的不足，不能做为长期资本作用。二是发起和组建“企业重组与发展基金”，以发行信托计划的方式募集资金，通过采用股权信托、贷款信托、其它投资等方式，参与企业改制重组和战略性调整，为国有企业改制、并购和资产重组提供资金来源。
（8）股票融资。股票融资应作为政府资本运作的长远目标，可以从三个方面着手：
第一，积极推动并做好本地上市公司的重组。政府通过出让部分国有股份，实现国有经济的重新布局，吸引一大批具有实力和发展潜力的企业、财团，特别是本地支柱企业来参与上市公司重组，通过大规模有计划的重组，恢复上市公司的融资能力。
第二，发展争取有潜力、运作良好的公司上市。从长远着手，应从基础设施、综合投资、支柱产业、高新技术和高校科研院所的潜在资源中，寻找和培育有上市潜力的企业，创新上市融资模式。比如，在基础设施建设运作方面，可按三种模式运行。一是中关村模式。通过组建基础设施项目公司或投资公司，以项目稳定的现金回报和利润预期来进行上市运作，拓展优质项目的融资能力。以保山市为例，大通道建设中的驼峰机场、泛亚铁路等都可以考虑这样的方式。二是深能源模式。即用垄断型公用事业优质资产直接上市融资。可以考虑在水、电、气等领域，对电力、自来水、燃气公司等进行改组改制，把符合条件的公司包装上市。三是陆家嘴模式。通过将待开发城区的开发特许权授予上市公司的办法，将城市功能开发纳入商业营运体系中，用资本市场上筹集的资金用于道路、供水供电等初级开发，再通过出让收益获得垄断型利润。上海陆家嘴中央金融商务区基本就是以此方式来运作的。
第三，以主导产业和高技术龙头企业为基础，培育和储备一定数量的准上市公司，争取上市融资，或借壳、买壳上市，拓展融资渠道，应鼓励到香港及国外证券市场上市融资。
（9）租赁融资。融资租赁是集融资与融物、贸易与技术更新于一体的新型金融产业。由于其融资与融物相结合的特点，出现问题时租赁公司可以回收、处理租赁物，因而在办理融资时对企业资信和担保的要求不高，所以非常适合中小企业融资。此外，融资租赁属于表外融资，不体现在企业财务报表的负债项目中，不影响企业的资信状况。这对需要多渠道融资的中小企业而言是非常有利的。可采取简单融资租赁、杠杆融资租赁、委托融资租赁、项目融资租赁等方式。
（10）典当融资。对实力单薄的广大中小企业而言，典当行融资无异于雪中送炭。典当行融资有三大特色：一是快速，能保证时效性；二是自由度高，有多种融资模式，当品种类也很多；三是认物不认人，没有过多繁琐的程序和死板的条件，大到几百万元，小到几十元的业务都欢迎。
从贷款类型上看，典当行与银行一样，均为经营货币的机构，尤其在发放质押贷款方面，与银行大同小异。但是典当贷款接受的抵/质押物更为宽泛，银行贷款一般只接受房地产作为抵押物。同是质押贷款，典当行接受动产质押和内容比较丰富的权利质押，而银行不接受动产质押，只接受内容十分单一的权利质押。
3．建立市场支撑体系
（1）发展壮大“区域性银行”。一是发展“地方性银行”。或者在保山城市信用社的基础上发展壮大，或者申请政策，建立类似深圳发展银行的保山发展银行。为建立区域性金融中心城市作资金准备。二是发展“中小产业银行”。可以借鉴印度的作法，要求区域内银行业，必须把商业贷款的一定比例（印度是40%）直接贷给政府规定的优先产业，未达标的金额必须存入中小产业银行，主要用于支持农业、中小企业、个体户和贫穷群体的发展。
（2）构建跨国（孟中印缅BCIM）金融往来服务平台。发挥毗邻孟印缅的地缘优势。一是互设金融机构。二是建议国家在《清迈协议[⑧]》框架下建立货币汇兑机制。随着人民币国际化进程的推进，孟印缅银行业的人民币业务将有很大的发展空间，在孟印缅发行人民币债券、以人民币作为孟印缅贸易结算货币、允许孟印缅人民币存款回流孟印缅银行中国分行作贷款用途等。保山有充分的便利和优势作为孟印缅人民币的清算中心，为人民币国际化和资本项目的开放积累经验。
（3）充分发挥非金融机构的作用。根据国家有关政策规定，组建城市政、金、企联合投资公司，择优支持有效益、能形成规模经济的创新项目，为创新项目的实施和企业的发展，提供资金方面的保证。机构运作实行股份制的经营管理模式。
（4）运用利率机制调节贷款供求关系。按照贷款使用期限的长短，拉开利率档次，使投资期限长的贷款项目承担较高利率价格，这既符合市场规律的要求，体现银行区别对待的政策，同时也有利于贷款供求关系的调节。
（5）大力发展农业保险。大力发展农业保险是建设社会主义新农村的现实需要，必须从全国大局考虑，许多政策不是地方能够完成的，但可以争取试点，主要应从以下四方面着手。
一是推进农业保险立法。国家对农业保险的立法势在必行，应通过立法明确农业保险促进农业发展、支持农村稳定、保障农民生活的社会管理属性，明确政府在农业保险中的主导作用。从国内各个省、区、市开展的多种农业保险试点情况来看，各个地方之间差异很大，目前国家统一立法条件尚不成熟。建议：先由试点地区政府、保险监管部门和农业保险公司根据辖区内的农业保险经营模式，制定相应的农业保险地方性法规。根据地方性法规试点情况，国务院制定农业保险条例，待条件成熟后，再制定农业保险法。在立法过程中，保监会、农业部、财政部、国务院扶贫办、民政部应主动加强政策、资金的协调与沟通。
二是加大财政补贴力度。财政补贴是发展农业保险的重要保障，是启动我国农业保险的关键。借鉴日本经验，从我国财力出发，财政补贴还应坚持基本保障的原则，保险标的应主要选择关系国计民生的种植业和养殖业，并主要实行保费补贴。保费补贴可由中央和地方财政根据各地农业风险状况和农业经济发展水平，从财政资金中各划出一定比例份额用于投保农户的保费补贴。政府和有关方面给予投保农户的保费补贴可因险种、地区而异，对于生产力低下，保险费占农民收入的比重较大的地区，应增加其保费补贴。在保费补贴试点的基础上，再逐步扩大到经营管理费补贴。
三是实行强制保险与自愿保险相结合。国外农业保险经验表明，单靠自愿保险是不能吸收足够大量的农户来投保的，必须实行“强制保险与自愿保险相结合”。美国1996年将农业保险和其它救灾政策和优惠金融政策捆绑在一起，不买农作物大灾保险就不能获得其它优惠政策，将实行了几十年的自愿农作物保险变成了有条件的强制保险。借鉴日美经验，我国发展农业保险也要根据业务险种承保对象、承保风险和承保责任的不同，分别采取法定强制和自愿保险的形式。我国可以首先对一些关系国计民生的大宗农产品，如水稻、小麦、大豆、玉米等粮食作物采取强制保险政策。
四是建立农业再保险机制。目前，国内对农业保险的再保险还没有相应的政策、措施，包括中国再保险集团公司等商业再保险机构对农业保险的再保险问题非常谨慎。农险公司购买商业再保险成本非常高，这也是各地在保险试点中遇到的一个普遍性问题。在国家还没有建立巨灾风险基金，各保险机构实力又不足以独自承担风险的条件下，再保险问题严重制约了农业保险的发展。建议：一是由国家财政投资成立中国农业再保险公司，承担国家农业再保险的职能，分散农业保险分出人的风险。二是国家通过政策鼓励中国再保险集团公司为各家从事农业保险的机构分散风险。三是各保险主体也要探寻与国际再保险企业的合作，将农业风险向更大范围内分散。
4．建立管理支撑体系
建立健全完善的创新管理体系，应当分七步进行。
第一步：规划创新战略。根据银行的内外环境和可得的资源状况，为求得产品技术创新的长期稳定发展，对创新发展的目标、达到的途径和手段，进行总体的规划。作为整个创新发展的行动计划的基础和指南针。战略计划的制定是在对于现状的准确把握的基础上，对银行企业所在的行业技术状况、市场竞争态势、发展定位等作出分析和梳理，结合银行企业的发展战略，作出中长期的规划。
第二步：建设运营系统。运营系统指的是日常工作所进行的正式、非正式的流程和方法。包括以下几个系统：产品研发流程和项目管理、技术运营软件系统平台、技术运营系统硬件技术平台、技术运营系统管理制度。
第四步：配备人力资源。根据银行企业的创新发展战略和组织结构规划，为求得产品技术创新的稳定发展，对创新发展所需的人力资源进行总体的规划。作为整个创新发展的行动计划的人力资源保障。人力资源的规划是在对于战略和组织结构的准确把握的基础上，对银行企业的创新发展所需要的人力资源作出分析和梳理，结合银行企业的资源现状和现有技术体系，作出创新发展的人力资源规划。
第五步：完善技能培养。目前国内的大多数企业的研发人员的学历、背景和技术都不错，但是，大多数缺乏针对研发领域的工作的专门的方法论技能，尤其是研发设计的工具的掌握和应用更加缺乏。如QFD（质量屋），FMEA（失效模式与效果分析），DFM（可生产性设计）等。银行的研发人力必须具有综合性的、平衡的知识与技能体系，才能更好的创造出更好的产品。而这当中，掌握六西格玛研发方法论，对于银行全面提升金融创新能力是极为关键的。
第七步：建立价值观与共识。战略是企业发展的指导思想，只有员工都领会了这种思想并用其指导实际行动，战略才能得到成功的实施。战略规划不能只停留在企业高层管理者和战略研究人员这一个层次上，而应该让执行战略的所有人员都能够了解企业的创新发展战略意图。企业成员共同的价值观念具有导向、约束、凝聚、激励及辐射作用，可以激发员工的热情，齐心协力地为实现企业的战略目标而努力。商业银行在准备创新战略实施时，同样需要有相应的战略沟通和变革管理的配套措施。
5．建立人才支撑体系
构建金融支撑体系离不开优秀的复合型的金融人才，金融从业人员的素质对于金融事业至关重要。应着力培养知识技能全面、创新精神强的复合型人才，尽快建立起一支结构合理的高素质人才队伍。同时建立人才激励机制，调动各类人才的积极性和工作热情,建立员工继续教育机制，加强各类人才的培养、引进和交流等，建立一支高素质的管理人才。
参考文献：
中华人民共和国与印度共和国联合声明
孟中印缅（BCIM）昆明倡议
孟中印缅（BCIM）历次会议记要
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徐洪才：印度多层次资本市场发展的六大经验
张永艳 张丽丽：我国中小企业间接融资的现状分析《中国科技成果2006年第11期》
云南日报网：“保山：中国走向南亚第一市”
杨振华 赵志宏：七大步骤，完善银行创新管理体系《金融时报
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宋焱：稳步发展多层次资本市场体系《金融时报
苗彦春：从三方面完善农村信贷风险补偿机制《金融时报
李鸿洋：金融创新深圳再做试验田《深圳特区报：
任佳 王崇理
德宏州经济研究所：关于在德宏设立中缅边境自由贸易试验示范区的可行性研究
http://www.chinairn.com：充分利用资本市场加大政府资本运作力度
http://www.chinairn.com：日本发展农业保险的基本经验及对我国的启示
[①] 间接融资是指通过银行等金融中介机构，把分散主体的资金集中起来，再通过信贷方式贷给资金需求者的融资方式，借助的方式主要是存贷款。
[②]直接融资是指不通过金融中介机构，由资金供求双方直接协商进行的资金融通。如民间的直接投资、企业发行股票和债券等等，都是实践中常见的直接融资渠道。
[③]深圳毗邻香港，通过香港出海，走向了世界，保山毗邻孟中印缅四国结合部，通过结合部可以直达南亚，走向世界。
[④]经营城市就是运用市场经济的手段，对构成城市空间和城市功能载体的自然生成资本（如土地）和人力作用资本（如道路、桥梁等基础设施）及其相关的延伸资本（如广场、街道的冠名权）等进行集聚、重组的营运，从中获得一定的收益，再将这笔收益投入到城市建设的新项目中去，走“以城建城”、“以城养城”的市场化新路子。
[⑤]国家开发银行的贷款具有资金规模大、期限长、资金资源稳定的优势，是比较理想的城市建设资金来源。
[⑥]国家特批企业债券自2000年恢复以来，每年保持200—400亿的发行规模，而且用于地方建设的规模不断递增。国家对发行特批企业债券主体的要求，是无论发债规模大小，均须满足建成后有足够现金流保证偿还、发债主体三年连续盈利和发债规模不能超过发债主体净资产的4％(固定资产项目累计发行不得超过该项目总投资的30％)等指标。按国家今年批准发行最低规模10亿元计算，发债主体需具备25亿元以上净资产。
[⑦]由于项目融资新要求的资信能力、知识技术和经验都比较复杂，大多数利用项目融资方式建设的项目，基本上是依赖外商投资者的融资渠道和信用能力进行融资。近年，国家鼓励项目融资挖掘国内资金潜力，国内融资能力正在增强，并积累了相当的经验。
[⑧] 2000年5月，“10+