贷款危机再起涟漪，高息货币承压

8月2日 重要经济数据：
15：30 瑞士7月采购经理指数(PMI) 预测：62.0  ‧前值：62.8
17：00 欧元区6月生产物指数(PPI)月率 预测：+0.3%‧前值：+0.3%
17：00 欧元区6月生产物指数(PPI)年率 预测：+2.3%‧前值：+2.3%
19：00 英国央行利率决议 ☆☆ 预测：维持利率5.75%不变
19：45 欧洲央行利率决议 ☆☆ 预测：维持利率4.0%不变
20：30 美国一周首次申领失业援助人数 预测：31.0万‧前值：30.1万
22：00 美国6月工厂订单 ☆ 预测：1.0%‧前值：-0.5%
22：00 美国6月耐用品订单修订 预测：1.4%‧前值：1.4%
22：00 美国6月扣除运输耐用品订单修订 前值：-0.5%

8月1日 港金息率为低息100元 (每百两计) 伦敦白银定盘价：12.77
伦敦黄金 上午定盘价：660.25 下午定盘价：665.75 伦敦收盘价：664.45 / 665.05
NYMEX 12月期金： 开市价：673.50 收市价：676.00 最高：678.70 最低：671.10

8月1日贵金属/外汇行情： 
港金(HKG) 开市6197/6201    最高6212/6216     最低6148/6152 收市6189/6193
伦敦黄金(XAU) 开市665.30/665.80  最高667.10/667.60 最低659.10/659.60  收市664.40/664.90
伦敦白银(XAG) 开市12.93/12.96    最高13.01/13.04   最低12.70/12.73 收市12.92/12.95
欧元(EUR) 开市1.3688/1.3693  最高1.3708/1.3713 最低1.3635/1.3640  收市1.3654/1.3659
日圆(JPY) 开市118.79/118.84  最高118.96/119.01 最低117.58/117.63  收市118.52/118.57
英镑(GBP) 开市2.0344/2.0349  最高2.0349/2.0354 最低2.0201/2.0206  收市2.0278/2.0284
瑞郎(CHF) 开市1.2019/1.2025  最高1.2049/1.2055 最低1.1978/1.1984  收市1.2032/1.2038
澳元(AUD) 开市0.8560/0.8566  最高0.8568/0.8574 最低0.8444/0.8450  收市0.8482/0.8488
纽元(NZD) 开市0.7662/0.7668  最高0.7668/0.7674 最低0.7531/0.7537  收市0.7594/0.7600
加元(CAD) 开市1.0645/1.0651  最高1.0695/1.0701 最低1.0553/1.0559  收市1.0588/1.0594

因对于美国次优抵押贷款市场的担忧触发新一波的避险高潮，促使投资者周三早段时间解除利差交易部位。抵押贷款业者American Home Mortgage Investment表示，无力再提供房屋贷款，可能必须清算资产。另一方面，之前因两档对冲基金严重亏损而颜面大失的贝尔斯登周二表示，已暂停第三支对冲基金的赎回，之前许多投资人想抽离资金，这也显示信贷市场动荡仍在持续。澳洲麦格理银行股价暴跌超过10%，因该行警告旗下两支债券基金可能蒙受亏损。

欧洲股市周三普遍收低，金融类股领跌大盘，因市场重现对美国次优贷款市场的忧虑。美国股市则在临近尾盘时上扬，因投资者蜂拥购入受信贷环境恶化疑虑打压的股票。道琼工业指数多次在平盘上下拉锯，最终收市上扬150.38点。

美国供应管理协会(ISM)周三公布7月制造业指数为53.8，为3月来最低。新订单分项指数降至57.5，谨慎情绪在制造业者间蔓延。此外据民间就业服务机构ADP Employer Services发布的报告，7月美国民间部门就业人口料增加4.8万人，增幅低于预计的增加10万人，7月数据为ADP自2003年7月以来最低，给政府定于于五公布的7月就业报告投下阴影，部份分析员调降了其对周五数据的预估。市场本身预计7月新增非农就业人口13万。然而，在过去几个交易日，投资人对美国经济数据大多置之不理，因他们将关注的焦点放在美国信贷和楼市。此外，今日欧洲央行及英国央行将召开会议，料都将维持利率不变。

XAU 伦敦黄金
周三晚美国股市企稳，黄金作为投资者黄金套息交易的一个重要选择，随着市场避险情绪的起伏波动，美国股市对黄金价格的影响逐渐显现。而美国经济数据则倾向疲软，美国供应管理协会公布美国7月份ISM制造业指数下降至4个月最低水准，美元因此继续承压。连日上扬的原油价格昨日出现冲高回落走势，最高曾见至78.77美元后迅速回落，最低至76美元每桶附近。疲软的美国经济数据推高了金价，但迅速回落的原油使得黄金现货价格未能顺利进一步上扬，最高至667.10美元后小幅回撤作区间整理。

欧洲央行(ECB)沽售黄金可能加速，并达到协议年限的500吨，也令金市投资人人气受损。此外，近日亦清晰可见金市和股市呈现紧密关联性，估计金价后市走势仍会追随股市表现。技术分析，自6月27日低位638.90，跨越7月6日低位645水平及7月27日低位656.90形成一上升趋向线，目前形成支撑于660.30水平，故未有跌破此区前金价整体还未出现明显的利淡信号，反之，后市充分整理后仍有望继续上扬。技术指标看，MACD指标处于横行发展，RSI及STC则处于中位区间持平，显示金价仍处于争持上落。价位走势上，只有金价走入670上方区间，市场才可能在未来一段时间构筑新的底部。向上见较大阻力为674水平。另一方面， 7月10至7月17日曾出现一轮整固再出现大升，而此段时期之整固低位为658.60水平，预计658.00至660.00将为目前较瞩目之支撑区域，失守则恐怕金价跌势未止，延伸下跌空间可至10个月平均线652及650水平。

伦敦黄金 8月2日 预测波幅： 664.00* - 671.00
支持位：662.40 - 656.50 阻力位：673.30 - 674.30 - 685.00

XAG伦敦白银
伦敦白银方面，银价周三见持稳回涨，但在指标上继续受压于9天平均线，目前预计向上较大阻力亦会参考9天平均线12.95水平，往后突破亦预计动力未为足够，短期较大阻力可望限于100天平均线13.20及13.40水平。其它技术指标方面，相对强弱指标由扬升至持平，STC亦转趋横行发展，市况似乎仍处于整固阶段。而近期则见银价之低位支撑区间位于12.60-12.70；由6月28日低位12.20亦可引伸一趋向线支撑于12.66水平。

预计下方支持可见至12.68及12.63水平，若意外向下冲低，见较关键支持位在12.20。

伦敦白银 8月2日 预测波幅： 12.85 - 13.13
支持位：12.74* - 12.53  阻力位：13.23 - 13.42

EUR 欧元
升息基调有望提供支撑力道 〜
RBS/NTC Research发布数据显示，7月欧元区RBS/NTC制造业指数为54.9，创2006年2月以来最低水准；其中产出分项指数是56.0，为2006年1月来最低。欧元区制造业活动降温，是因为区内四大经济体的产出增长均出现放缓，但数据稳居50分水岭上方，依然暗示区内经济在强劲扩张。报告料不会打压有关ECB将在9月或者10月升息至4.25%的预期，不过随后是否会再次上调利率还不确定。ECB管理委员会将于今日召开月度政策会议，市场预期央行将维持利率在4%不变。

欧元周三早盘跌低于1.37关口后，滞留于1.36区间，向上仍受压于10天平均线，目前处于1.3725水平，预计要突破此区才有望欧元再组上升。另外，10天与25天平均线目前只有十多点子之距离，亦即欧元只要短期再未能回升至1.37上方，很大机会将出现初步之利淡交叉讯号，而MACD及STC依然偏向走弱，亦即预示欧元会见进一步弱势。20日保历加通道底部处于1.3615水平，参考为即市较近支持。估计续以黄金比率计算50%及61.8%下调目标则可分别看至1.3550及1.3480水平。关键支持位则可留意1.3380-1.3400区域，为历时近一年之信道下轨位置。向上若可企稳，重要阻力将为1.38关口，关键位置则为1.3850水平。

相关要闻：
根据周三发布的NTC/BME采购经理人指数(PMI)调查结果，德国7月NTC/BME制造业PMI指数降至56.8，6月为57.3。7月制造业PMI报告中的投入价格分项达到六个月高位。原预期整体PMI为56.8。

欧洲央行(ECB)管理委员会委员暨德国央行总裁韦伯(Axel Weber)周三表示，德国经济正在非常迅猛地发展。他同时强调了央行独立性的重要，称他相信认识到这一点的人正在日益增多，即使在法国也是如此。另外还称特意使用货币政策来刺激经济成长将变成一个长期错误。

JPY 日圆
风险情绪提振日圆 〜
由于次优贷款领域仍有负面消息传来，因此周三早段为日圆提供上升动力。英镑兑日圆跌破了240日圆的支撑位，最低见至237.57；纽元兑日圆跌破了90日圆，最低跌至86.60；澳元则降至100日圆下方，最低报99.41。美元兑日圆亦曾触及117.58。

由于股市表现影响日圆，有如风险意愿指标。因此美国股市反弹促使投资人重又沽出日圆，进行利差交易，令日圆今早曾回撒至119关口。

进入8月份，日圆可能会受到季节性因素的提振，过去10年中有八年，在8月期间这些季节性因素将日圆抬高。日本出口商在夏季假期之前的外汇避险动作，以及本月新推出的共同基金数量相对较少，都有可能协助日圆走势。

日圆昨日高位见至117.58，上一次触及此区为4月19日，之后日圆就持续滑落，因此现阶段会视此区为继118关口后另一个重要参考阻力。倘逽再见进一步破位，之后估计可伸展之阻力为116.20水平，为下方另一趋向线位置，由06年7月10日高位113.31，跨越06月12月5日高位114.41及07年3月5日高位115.13延伸至今。假若日圆未能穿破，则有机会依据近日走势维持于通道内行走上落，但当前较近支持则预计在250天及200天平均线位置119.20及119.60水平，进一步重要支持则见于120.50水平。

**建议策略：118.05沽出日圆，117.40止损，119.10平仓目标

相关要闻：
7月制造业采购经理人指数(PMI)跌至49.0，为逾四年来首次衰退，主要归咎于产出和需求下降；之前一个月为50.4。

GBP 英镑
动荡中逐见回稳 〜
英国皇家采购与供应学会(CIPS)与NTC发布英国7月CIPS/NTC制造业指数为55.7，创三年高位，预估为54.0，而6月为54.7。市场普遍预计英国央行本周将维持利率在5.75%不变，但绝大多数分析师认为到年底利率将升至6%。

投资者担心美国次优市场问题恐演变成更广泛的信贷紧缩，避险意愿上升促使投资者退出利差交易。不过进入美国时段避险情绪略有消退，股市扳回部分跌幅，外汇市场也扭转先前走势。英镑兑日圆周三自稍早触及的两个月低位237.57反弹，因股市扳回一些跌幅，且投资者为今日英国央行可能决议升息进行戒备。市场普遍预期央行将在年底前升息至6.0%，但多数人认为8月不会升息。

技术分析所见，英镑兑美元经历五日走势受压5天平均线后，周四早盘似乎有成功突破的迹象，估计即市回稳此区即2.0280上方，可望存在多少延伸动力，较大阻力看至10天平均线2.0415水平；进一步见较重要阻力可看至2.05关口。另一方面，2.02关口为月初之测试顶部，周一及周三已曾低见此区但亦见稳守，故技术上后市亦要见跌至2.02下方才可确认英镑进一步走弱；扩展至50%及61.8%之回吐幅度可看至2.0135及2.0010水平。

CHF 瑞郎
技术指标维持区间上落 〜
瑞郎昨日早盘走势受风险情提振，一度升见至1.1979，但随着美股回稳，瑞郎亦见回撒至1.20区间。近月以来瑞郎主要波幅之密集区间为1.20至1.2080，较大之运行区间则见于1.1960至1.2165水平。目前可视100天平均线为较近支撑，处于1.2165水平，进一步较大支撑则为1.2080及1.2160水平。RSI及STC水平在过去两周亦维持横行，可望瑞郎短期走势亦见较大机会维持区间上落发展，阻力可望见于1.2000及1.1950水平。

AUD 澳元
低位整固待变 〜
澳洲国库部长科斯特洛周三称，全球金融市场不稳定性不会危及澳洲金融机构，但国内经济和货币政策会考虑到该因素。在亚太经合组织(APEC)财长会议的媒体简布会上，会议主席科斯特洛表示美国次优抵押贷款危机不会波及澳洲金融机构，也不会损害其非常安全的财务状况。他并指出麦格理银行(Macquarie Bank)旗下两支基金的损失，不会对该银行本身产生影响。

澳元兑美元周三一度下挫逾1%至0.8446的五周低位，因地区股市在美股周二之再次大跌后下挫，同时信贷市场波动冲击澳洲最大投资银行旗下的两只基金.。投资者对利差交易退避三舍，转向公债市场寻求庇护。麦格理银行(Macquarie Bank)警告散户投资者，因受美国次优抵押贷款市场危机拖累，旗下两只债券基金可能面临最高25%的亏损，该银行股价至多下挫10.7%。另外澳洲政府称，制定经济政策时应该将全球金融市场的不稳定和高油价考虑在内，这也打压了澳元。澳洲央行定于8月7日召开政策会议，上周强劲的通膨数据促使投资者调高对下周央行升息25个基点的预期。

澳元兑美元在仅七天时间就从18年高点0.8871下挫了4.8%，最低于昨日报见0.8444，但尾市回升令技术形势依旧待变。本周澳元虽然多次下陷0.85关口，但收市价总算能回稳其上方。而20日保历加通道下轨位于0.8460水平，近日亦见价位未明显脱离信道下轨，预计可多一段时间守稳此区，可期澳元再作明显之技术反弹，较近阻力可看至0.86关口及100天平均线0.8660水平，向上较大回升限相信为上升信道之上轨位置0.8740水平。反之，假期澳元终守不住，并跌破0.8450水平，将要迎来另一番重挫。以黄金比率计算，自5月9日低位起始升幅之61.8%幅度则会看至0.8430水平；向下见其它较有意义支持则会看至100天平均线0.8370水平。

NZD 纽元
短期难望纽元大振 〜
纽元兑美元周三曾一度下滑，之前美国信贷市场忧虑重燃，促使投资者将资金撤出风险较高的资产。高收益货币可能继续承压，因几乎没有迹象显示全球信贷市场将归于平静，市场要重新恢复信心还需待以时日。纽元兑美元自7月24日触及22年高点0.8110以来累计下滑近10%，因预期该国利率已经触顶，同时全球股市暴跌后投资者避险意愿上升。

现阶段风险厌恶情绪和汇率波动性依然较高，纽元走势仍系于全球股市状况是否健康。自三月份走势图形成一上升信道，近日处于信道下轨徘徊，预计若跌破0.75关口，则后市或见较大型之跌势，较近支持可先看至100天平均线0.7480水平。以黄金比率计算，以起始自3月之升幅计算50%回吐水平则会看至0.74关口。估计向上阻力为0.77关口及10天平均线0.7810水平。

CAD 加元
油价推升加元 〜
加元周三借原油价格创新高为大幅扳回近日跌幅。美国原油期货稍早创下每桶78.77美元历史新高，之后大幅回落，但已带动加元升回1.05区间。当多数其它货币基本上在昨日水准停滞不前时，加元趁势走强，其中有油价及购并相关买兴的因素。

图表分析，相对强弱指标及随机指数则保持利淡走向，就算即市守稳周一低位1.07关口，但亦预估升幅有限，较有机会处于低位区间争持。较近阻力则可回看25天平均线1.0525及1.05水平，短期之重要阻力参考则为1.04关口。黄金比率计算，若回吐幅度扩展至50%及61.8%则会分别看至1.0755及1.0850水平，至于50日保历加通道上轨亦见于1.0860水平。

财经要闻

就业咨询公司Challenger, Gray & Christmas周三发布的报告显示，7月美国企业计划裁员人数下降23%至12个月低点，但交通和电子产业的裁员幅度为逾一年来最大。报告称7月企业宣布的裁员人数为42,897人，低于6月的55,726人。7月的数字是自2006年7月以来最低的，那时的裁员人数为37,178人。

全美不动产协会(NAR)周三公布美国6成屋待完成销售指数上升5.0%，并创下逾三年来最大月度升幅，不过依然低于上年同期水准。NAR称6月成屋待完成销售指数(Pending Home Sales Index)上升5.0%至102.4，5月该指数下修为97.5。之前的预估值为下滑0.6%。

美国抵押贷款银行协会(MBA)周三公布的数据显示，7月27日止当周美国抵押贷款申请数量降至五个多月以来最低点，因信贷忧虑加剧削弱了贷款购房的需求。MBA称7月27日止当周经季节调整的抵押贷款申请活动指数下降0.3%至607.1，仅略高于2月16日当周的606.6。经季节调整的购房指数下跌1.8%至416.6，为4月20日当周以来最低，当时降至411.0。当周30年期固定利率抵押贷款利率较前周下降0.09个百分点至6.50%，这促使当周抵押贷款再融资申请数量增长。经季节调整的抵押贷款再融资指数增长1.8%,至1,724.1。

美国财政部长保尔森在北京表示，中国赞同人民币汇率改革的方向，但对改革步伐持有异议，中国并强调汇率改革的同时要保持经济稳定。保尔森认为,人民币若升值将有利于中国及世界经济。他并称中国已同意10月底对设立合资券商解禁。他并表示美国次优抵押贷款问题对市场的影响大部分已经得到控制，几十年来全球经济增长一直较为强劲；并提到最近全球股市和汇市的波动已反映了风险的重估以及流动性过剩问题。

美国圣路易联邦储备银行总裁普尔称，央行仍在检视上周股市下跌的影响，但如果它威胁到FED的通膨或就业目标，那么FED将采取行动。

美国参议院金融委员会周三批准关于赋予财政部新的手段来敦促中国人民币升值的法案，尽管布殊政府警告该议案可能在全球范围内掀起一波保护主义风潮。该议案将缩窄美国政府对汇率操纵的定义，对象涵盖任何既拥有实质性全球经常帐盈余，又对美国拥有巨额贸易顺差的国家。议案亦要求财政部在不考虑一国意图的情况下判定汇率操纵行为，这就断绝了布殊政府避免给中国贴上"汇率操纵者"标签的最后一点希望。

国际货币基金会(IMF)表示，美国经济或能实现软着陆，但面临楼市降温带来的风险。IMF在其对美国经济状况的例行评估中称不能忽视来自楼市放缓以及次优抵押贷款市场风波的影响。IMF还指出在平衡通膨风险和经济成长疑虑之间，FED有灵活操作的空间。随着美国金融环境趋紧，可能会出现无法预料的信贷风险。
国际货币基金会(IMF)第一常务副总干事利普斯基周四表示，近期金融市场的波动和能源价格的上涨并不足以改变其对全球经济成长的预期。

美国原油期货周三收挫逾2%，上周原油库存意外大降带动油价盘中刷新纪录高位后，市场利了结盘踊现。汽油期货一度重挫5%，尾盘收复部分失地，取暖油期货大跌超过3%，但也在尾盘略有回升。美国政府库存数据显示，炼厂产能利用率升至11个月高位超出预期后，油品期货承压。数据的滞后反应，炼厂利用率跳升对油品不利，油品期货将原油市场拉至平盘下方。美国能源资料协会(EIA)公布上周原油库存减少650万桶，因炼厂设备利用率大幅提高，原预期会减少70万桶。汽油库存增加60万桶至2.047亿桶，馏分油库存增加280万桶至1.265亿桶。市场原先预期汽油库存和馏分油库存增加50万桶和140万桶。纽约商业期货交易所(NYMEX)9月原油期货结算价跌1.68美元%至每桶76.53美元，最高见78.77美元，超过去年7月14日所创的78.40美元纪录高位。

外汇联合常务委员会(Foreign-Exchange Joint Standing Committee)调查周二显示，全球最大外汇交易中心--英国外汇市场日均成交额在4月突破1.3兆美元，较六个月前劲升21%。现货和远汇等传统外汇产品成交额上扬27%至1.206兆美元，而期权和货币互换等外汇店头交易工具的成交更是飙升47%至1,310亿美元。该委员会在半年一次的调查中称，整体而言，英国4月外汇日均成交升至1.336兆美元，2006年10月数据修正为1.039兆。按货币划分，美元相关交易占到总交易的85%，前次调查时为86%。欧元比重从44%稍降至42%，而英镑比重则从20%升至22%。日圆在日均成交中占到17%的比重，其它货币共占35%。对冲基金、各国央行和其它投资者提高了市场流动性，推动汇市交易额迅速增长，令分析师预测今年全球汇市日均成交额料升破3兆美元大关。外汇联合常务委员会是在英国央行赞助下建立的，本次调查有30家金融机构参与。

新闻集团(News Corp.)周三表示，将以56亿美元价格收购道琼斯(Dow Jones & Co Inc.)，之前新闻集团从控股道琼斯的Bancroft家族获得了足够的支持。两家公司在联合声明中称，握有道琼斯约37%投票权股份的Bancroft家族成员同意支持此项收购。双方称道琼斯股东以手中每股普通股或B类普通股将可获得60美元现金。两家公司称将任命一位Bancroft家族成员或另一位"双方均可接受的人士"进入新闻集团董事会。他们亦同意成立五人小组，监督道琼斯新闻部门编辑工作的独立性。公司称此项收购预计将于第四季完成。

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