回到我们讨论的大盘与基金赎回的恶性循环的话题。我想说，只要我们对这种可能的“恶性循环”有足够的警惕，而且管理层也深知这种“恶性循环”带来的恶果，那么这种“恶性循环”出现的概率会大大减小。即使有“恶性循环”的可能，我们就有理由怀疑这市场还是不是牛市了吗？决定牛熊与否的根本因素是什么？当然是价值，当然是经济的持续增长。
这种时刻我们反倒要体味巴菲特的箴言：“卖出股票的唯一理由是企业的基本面发生了变化。”
跌破4800点你就怀疑是否牛市了，你不觉得两年多时间即从1000点涨到6000点的牛市需要歇息、需要重新蓄势吗？我们不该接受一下调整20%的考验吗？“没有人能随随便便成功”，当然也没有顺顺当当只让你老赚钱的牛市。----方泉
从基本面看，困扰近期市场的资金面因素仍没有好转迹象。按照新股发行以及上市计划，下周将有5只新股发行、3只新股上市，其中包括5日网上发行的大盘股中海集运和国投新集。从发行安排看，有分析师认为，由于5只新股是交叉发行，提高了申购资金使用效应，但也压迫了二级市场喘息空间，资金瓶颈有可能超过之前任何一次新股发行，对市场影响不容小觑。不过，也有分析师认为，从中期看，在资金瓶颈缓解后，市场有望回复平稳，同时美国的降息预期也在反压我国的升息空间，从这一方面来说，12月份中后期的资金面或许将有所改善。
新浪科技讯美国东部时间11月30日10:05(北京时间11月30日23:05)消息，由于美联储主席本-伯南克(Ben Bernanke)的讲话和经济数据都没有降低市场对于降息前景的预期，美国股市连续第四个交易日走高，中国概念股周五早盘几乎全线上涨。
3----中信证券2008年股票投资策略推荐10大牛
超配地产、金融(含银行和保险)、医药、机械、白酒、航空和建筑行业，重点推荐公司包括工商银行、交通银行、中国人寿、万科A，泸州老窖、双鹤药业、中国国航、大秦铁路、中国船舶和宝钢股份。
对于判断明年市场，中信证券认为，关注一些值得重视的宏观经济转变，如尽管明年消费与投资依然旺盛(这也意味着P增速还在高位)，但出口增速可能下降，顺差增速可能拐头，这是明年的最大变数。这可能相应带来行业增长的变局，表现为外需行业的普遍繁荣时代即将过去，内需性行业相应兴起，今后两年或许面临着这样一个转换过程。
尽管历史不可能完全重复，但鉴于日本、上世纪1980年代后期与中国惊人的相似性，其案例仍有可资借鉴的价值。
以日本为例，1985年到1987年日本股市市盈率从35倍上升到70倍，市场表现为资金推动的重估行情。1987-1989年股指上涨10000点，但市盈率处于平台整理，市场明显表现为业绩推动行情。是什么引起市场在1987年顺差达到顶点后企业盈利仍然表现强劲？1986年顺差走过拐点后，顺差对经济增长的推动下降，内需型的消费与投资的拉动作用渐强。这也是股市热点从周期性行业过渡到消费服务行业的深层原因，促使日本股市1987年以后出现一轮内需消费服务行业的强劲上涨。
这种宏观转变通过汇率和物价两个经济变量逐步传导到微观企业盈利。一方面，日元汇率从1985年初到1986年底，大幅升值超过40%。1987年-1989年依然维持小幅升值。升值既抑制顺差的增长，又改变了国内非贸易品与可贸易品的比价，这两点都有利于基于内需的国内消费服务行业。另一方面，在顺差走过拐点后，日本通胀率迅速上升到上世纪90年初的4%，刺激了消费增长。而且，反映下游消费服务的CPI价格上涨快于反映中上游价格的WPI增速，这意味着比价关系开始有利于下游消费服务性行业。正是在经济体对内价格和对外价格的共同作用下，86年顺差下降后，外需行业销售利润率有所下降，但内需型的批发零售、地产、通讯等销售利润率有明显提高。内需行业利润占比增加也更加明显，1986年内需型行业利润占比53%，到了1987年就上涨到了61%，在1993年的时候达到了66%。日本在顺差拐点之后完成了经济结构从外需主导向内需主导的重要转变。
1985-1990年牛市的经验数据考察同样表明，顺差拐点后投资热点向内需型消费服务转移。这个转移过程根本原因是外贸顺差的逐步消失，而与此相伴随的升值和通胀进一步提升了消费服务性行业的投资价值。
中国也将面临这种经济结构的转变。2005年以来高速增长的外贸顺差与牛市行情同时发生，事实上正是前者推动的周期性行业盈利增长和流动性充裕为后者奠定了基础。但这种以外需为主导的经济增长模式是难以持续的，这一方面是外部需求未来可能放缓，以OECD领先指标衡量的外部经济需求从6-8月份显示下降趋势，另一方面也是国内失衡的经济结构难以持续，近几年来经济增长成果都显著向企业倾斜，居民工资占P的比重则从2001年52%下降到2006年的39%，居民消费占比从2001年的45%下降到2006年的36%。未来科学发展观指导下的经济结构转变主要是核心在于解决经济失衡(包括内需与外需的失衡)、分配失衡(包括企业部门和居民部门分配的失衡)，实现经济的可持续发展。可预期的具体措施包括人民币加快升值，抑制贸易顺差；提升要素价格，包括资金价格和资源价格；调整产业管制政策，优惠措施向消费服务业倾斜；考虑对国有上市公司征收红利，并用于转移支付；进一步发展国内资本市场，提高居民财产性收入。上述措施的逐步实施，必然导致中国增长经济更加依赖于自身需求，对外需拉动的依赖程度降低。另一方面，居民的消费倾向和能力得到进一步提高，这是开创新内需时代的重要依据。
经济结构转变和新内需时代为布局未来的投资格局提供了重要思路。首先，对外依存度较低或者附加值较高、盈利增长较快的行业应该是具备较高安全边际的选择，它们受到经济结构转换和宏观调控的冲击相对较小；其次是多数受益于经济结构转型的下游消费服务型行业，与日、台经验相似，我国汇率走势和物价结构性上涨都开始有利于提升下游行业盈利，并且周期类行业与消费服务的估值差异在逐步收窄，下游消费服务板块的估值空间也在逐步被打开；最后，关注周期性行业中的部分行业和公司，这些选择依据来源于行业集中度的提升、技术进步和劳动生产率提高以及龙头公司的溢价效应。根据上述主题并结合盈利增长和估值数据，超配地产、金融(含银行和保险)、医药、机械、白酒、航空和建筑行业，重点推荐公司包括工商银行、交通银行、中国人寿、万科A，泸州老窖、双鹤药业、中国国航、大秦铁路、中国船舶和宝钢股份。当然，H股市场也抱有很好期望，看好的公司包括工商银行(H)、交通银行(H)、中国人寿(H)、远洋地产、广州药业、锦江酒店、中国国航、中国建筑、马鞍山钢铁。
4---谢国忠：中国牛市周期未结束
本报讯著名经济学家谢国忠昨日表示，虽然中国股市被高估，但是从以往的市场周期来看，泡沫到明年奥运会前很难破灭。伴随着中国资产价格的调整，市场仍将周期性循环下去。
谢国忠说，“中国的股市这次已经是第四个周期，股市资金来源主要还是银行。目前，中国的做法主要是先把股市做大，然后再把它变得有效。这种模式或许是成功的国家发展战略，对于一个股民来说，波动性剧烈的中国市场风险比较大。”
谢国忠表示，从周期结构来看，中国周期的结构也是不一样的。股市高点很难预测，如果中国股市超高的话，这个现象会比其他国家任何国家都要疯狂，因为中国有很多人。另外，中国的市场供应不足，也造成了现在市场价格畸高。不过，对于目前中国这一轮股市的调整，个人感觉是自生自灭的。
谢国忠指出，泡沫累积到了一定程度确实会自己破裂，但是中国的这个周期还没完，因为股价下跌到一定的水平之后，资金又十分充足，又将股市撑起来了，稳住脚的时候大家又会来炒，所以泡沫再起。
谢国忠说，“中国资产的这一次调整，第一个门槛就是奥运会之后心态的支持面减少，第二个就是美元见底回升。由于这一代的股民都是全新的， 股票掉到目前这个水平的话，大部分还是赚钱的，如果等到这一代股民变成上一代股民的时候，市场恢复将需要好多年。”
5---密集发行导致跌势延续
□西南证券 张刚
大盘在前半周连续下滑，一度跌至4800点之下，尽管周四曾出现大幅回升，以尝试收复失地，但在成交放大不足的情况下，周五无功而返，收至4900点之下，申购中国中铁的巨额解冻资金毫无进场迹象。周内出现过在境外股市出现上涨甚至大涨的情况下，内地股市依然出现下跌的现象，显示出弱势的市场特征。
新股发行方面，12月4日有证通电子发行，5日国投新集5亿股和中海集运的23亿股发行，6日嘉应制药发行，7日绿大地发行，10日东晶电子发行。下周的后四个交易集中了五只新股发行，还包括两只大盘股，将吸引资金囤积一级市场，二级市场的资金面将继续处于匮乏状态。
本周周K线收出的长阴线，跌至8月底的位置，4900点关口宣告失守，失而复得的4800点仍将面临考验，周成交金额比前一周略有缩减，若剔除长假原因，为1月上旬以来单周成交最低水平。20周均线对周K线形成压制，30周均线支撑在4722点附近。从日K线看，大盘在半年线附近略作挣扎后，终告失守，8月中旬的前期底部支撑在4646点附近。周内的反弹使得原本超卖的技术指标得到了修正，反而腾出了更大的下跌空间，下周新股发行密集、规模较大，套现压力将迫使大盘继续走低，期间或有反弹，但难改弱势格局。
下周趋势 看空
中线趋势 看空
下周区间 4600-4900点
下周热点 超跌低价股
下周焦点 新股发行、成交变化
6---下跌空间已较为有限
□光大证券 滕印
本周两市大盘呈现震荡下跌走势，中国石油、中国石化(21.12,-0.71,-3.25%,进入该吧)等权重指标股继续成为市场调整的主要动力。我们认为，尽管目前市场仍存在诸多不确定性因素，指标股中国石油的调整也未结束，并有可能引发市场出现进一步的下探动作，但总体看，考虑到技术及基本面的情况，市场整体的下跌空间已较为有限，“利空”因素在经过近两个月较为充分的释放后，其“边际效应”在递减，而累积的“利多”因素在12月将对年底行情的走势产生积极的影响。
首先，自10月16日上证指数创出6124高点以来，沪深股市出现了震荡下跌的走势,在不到2个月的时间里，指数的跌幅超过了20%，市场本身存在反弹的动能。需要引起注意的是，尽管目前大盘尚未走稳，但本周四的反弹结束了自10月18日以来连续六周的“黑色星期四”，指标股的活跃和成交量的放大，表明已有机构增量资金在逐步进场，市场已出现积极的信号。
世界首富比尔盖茨说成功的捷径有三条: 向成功者学习;与成功者合作;让成功者为你工作!!!.
体验大自然-----就是感受生命,赶快亲近大自然吧!!!到达自然本初天然真朴、纯洁无暇无知无欲的"无极"境界，股民才可以真正做到"心如止水"、"不以涨喜，不以跌悲"，也才能真正做到"手中有股，心中无股"。人生短暂应该真诚.乐观.积极.耐心.细心.爱心. 理解.同情.宽恕,喜爱大自然,珍爱生命，享受生活!!!!
一个人重要的是把握好现在和今天,天天要快乐生活,天天要平和心态,去面对很多工作和生活的许多事情,不要把事情都考虑的复杂化,要简单化,要有积极心态,要顺其自然,自然而然,如果这样的话,一切会慢慢好转,一切顺利!!!