据媒体最新报道,全国城镇化工作会议或将于今年3月份两会前后召开。去年12月31日在各大部委工作年会结束后,财政部悄然联合发改委、央行、银监会发布了《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》,这两件事情的先后发生,引起了我们的关注。考虑去年11月份银监会对基建信托进行严控,以及近期华夏银行理财产品事件的升级,我们分析,中国政府或正在酝酿结构性收紧财政赤字和地方项目。这一点区别于市场对“积极财政”的理解。去年下半年的“稳增长”导致地方政府陆续出台万亿刺激方案,导致债务负担日趋恶化。

　　考虑近两年新增基建信托3200亿、城投债9000...

Read more