格雷厄姆和多德（以下简称“格雷厄姆”）是资本结构理论的开创者 ，也是传统理论的倡导者。早在1934年出版的《证券分析》中，他以当时的美国上市公司债务筹资实践和企业价值不变规律为背景，通过举例及后续的分析和论证探讨了企业价值与资本结构之间的关系，创建了以适度债务筹资为核心内容的资本结构理论。

　　能够反映格雷厄姆思想的是图1的两条曲线。先呈水平直线后呈快速递增的曲线ML/G 是股票市场收益率曲线，而呈下凹的曲线MD是股票资本回报率曲线 。综合这两条曲线可以看到：当企业选择适度的债务筹资时，会使得股票资本回报率大于股票市场收益率，从而能为股东创造财富 ；而当...

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