下调法定准备金率0.5个百分点犹如一声炮响，尽管还不好使用“货币政策完全转向”的词语，但是，货币政策已经侧身。下一步能侧转到什么程度？我们先看看宏观经济运行的表现。

　　从最新指标PMI看，官方和汇丰公布的数据均创两年以来最低，11月份分别为49%与47.7%，跌破荣枯分界线。再细看，汇丰产出指数（46.7%）、官方生产指数（50.9%）、官方新定单指数（...