作者文章归档：潘向东
房价上涨或下跌太快都会引发危机
大家说的回暖估计是看的个别城市，觉得深圳、杭州这些地方在回暖，但假如看30个大中城市，你会发现目前也仅仅是恢复到过去水平的六成左右，看70个大中城市也会发现，并不像大家在一线城市感受到的那样。
从这个角度来看，未来房地产的调控要因城施策，可能一线城市确实回暖了，需要一些调控措施，但在更多城市需求还是比较低迷，要避免房价回落的问题。首先，我们当然不希望房价过快上涨，但是不是跌下来就好呢？跌肯定也不行。现在我们涉及商业银行160万亿的贷款，绝大多数都是跟不动产抵押相关，假如房价跌下来，那很有可能会导致抵押品出现问题。还记得2018年吗？股市下跌...
2020年，随着CPI和PPI增速从分化走向收敛，央行将根据经济增长和物价形势变化及时预调微调，稳定经济主体的通胀预期，促进总体物价水平保持在合理区间。
物价结构性特征明显，警惕通货膨胀预期发散
警惕通货膨胀预期发散。央行三季度货币政策执行报告专栏讨论了近期物价走势，指出应全面分析，辩证看待CPI和PPI走势：CPI增速由年初的1.7%逐步走高至10月份的3.8%，结构性特征明显。主要受食品价格尤其是猪肉价格较快上涨所拉动，前三季度猪肉产量3181万吨，下降17.2%；生猪供给量下降导致猪肉价格同比上涨29.7%，并通过消费替代效应带动牛肉、羊肉、蛋类价格...
2月经济数据已基本出炉，多数指标由于季节性因素均表现不佳，但即使将1-2月合并来看，也维持了2018年末的弱势格局。
1-2月工业增加值同比仅增5.3%，增速继续下滑0.4个百分点，与此前PMI显示出的收缩态势一致。一方面，2018年的基数确实偏高，在高用电需求的支撑下增速达到7.2%；另一方面，2019年春节后的复工强度本身偏弱，高频数据显示的发电耗煤量同比下降10.2%。相对而言，制造业增加值增长5.6%，尚属偏稳，但问题在于支撑制造业的出口需求在2019年面临不小的下行压力，后续伴随工业品价格逐渐步入通缩，工业生产整体会继续趋弱。
固定资产投资增速情况相对较好，1-...
近期网上流传一个段子，“踩踏式买入，股灾式上涨，惶恐式老手，理性式踏空”。之前市场也有人传一个段子：“经济不好为何股市涨？就像我们村子里，经济好的时候都外出打工，经济不好的时候就回家聚在村口赌博。”这从中反映出，对于这一轮上涨，很多投资者都很疑惑。其中疑惑最多的是：经济依然在下行通道，缺乏业绩支撑的股市，怎么可能来牛？
但现实是股市这一复杂系统不仅受经济的影响，还受流动性、政府政策和投资者情绪等因素影响。所以任何一轮股市的上涨都不能进行简单的归因，假若所有的影响因素都朝着向好的方向走，那必然是大牛市。假若所有的因素都朝着坏的方向走...
本文是根据笔者在“世纪名家讲堂”上的发言部分整理
各位嘉宾、各位企业家，上午好！
刚才会务组的工作人员告诉我，已经有500多位企业家代表从全国各地赶过来出席今天的讲堂，我不是什么名家，我就是一个在券商第一线的研究者，我努力在今天上午的三个小时演讲中，把我对中央经济工作会议精神的理解和对当前中国经济金融形势的看法与各位做一个分享。
如何领会中央经济工作会议精神？
上周召开了中央经济工作会议，主办方要求我来与各位做一些解读，我作为一个研究者更多的只能是学习和领会，要解读，只有国家的权威部门才能做。今天给我演讲的时间也有限，我就从我理解的角度...
出国走马观花的机会并不少，但近期由于受国内股市低迷、民企举步维艰、中美贸易战升级、经济指标回落等悲观氛围的影响，心情像倒翻的五味瓶，这次再有机会在德国呆一段时间的时候，对他们的城市和企业，观察的视角以及由此产生的感受自然与以前并不一样。
就像以前觉得德国人大白天很多人坐在街边喝啤酒聊天，似乎很惬意，但这一次似乎觉得他们的行为与国内有些人在街边打麻将、斗地主没什么两样，无聊的消遣时光。这种看法的变化可能与心情高度相关，可能会影响我的判断，但还是把它呈现出来与大家分享。
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德国企业家眼中的中国企业家
在与一家企业交流的过程中，我们遇到了该企业的运营主管...
遏制房价上涨的背景和原因
今年以来，房价涨幅（指同比涨幅，下同）整体比较稳定，70个大中城市新建商品住宅价格指数同比增速在5.5%附近波动，但分城市来看，三四线城市房价涨幅依然坚挺，三线城市房价涨幅在1-6月保持在6.6%左右，跑赢一、二线城市，并且在7月达到7.5%；与此同时，年初以来房价涨幅比较稳定的一、二线城市自6月以来也出现了抬头，并在7月达到了今年以来最高，其中，大连、哈尔滨、长春、西安等二线城市房价同比涨幅均超过10%；7月70大中城市中新建商品住宅价格同比涨幅扩大的城市数增加至49个，亦为今年以来最高。此外还有一个现象，上半年商品房销售额和销售面积增速...
以下为现场实录：
潘向东：各位嘉宾下午好，我今天给大家讲讲2018年资产配置，当然主要是讲股市的。
主办方给我20分钟时间，我用10分钟时间给大家讲讲中长期的经济走势，然后用10分钟讲讲2018年我对中国股市的一些看法。
首先把A股总市值与全球做比较，突然发现目前A股总市值还比较小，占GDP的比重跟其它国家，特别是发达国家相比，特别是跟美国、跟英国这种金融市场特别发达的国家相比，我们还是比较弱小。从证券化率的角度来看，目前我们的证券化率也仅仅是美国的一半左右。
第二方面看目前我们的市值结构，目前我们的市值主要集中在金融角度，为什么讲到这一块？看市值比较的时候我...
经济学家的水平不在于说得准不准，而在于能否通过详实的数据和逻辑告诉投资者，在他的研究领域发生了什么。
在经济学界，终于有一个人让经济学家们扬眉吐气一把，就是今年获得诺贝尔经济学奖的塞勒，他的基金从1998年以来累计收益率达到300%多，同期超过了巴菲特。与此同时，近日媒体报道复旦大学的一教授，做投资进入了福布斯排行榜。有了这些标杆，经济学家们可以松口气，让大家觉得经济学家们不再是“纸上谈兵的赵括”或者“卖狗皮膏药的军师”。
历史上做投资赚钱的经济学家也有，例如李嘉图和凯恩斯，但确实不多，李嘉图是9岁就开始涉及股权投资的，凯恩...
「未来十年的股权市场比较像2002年之后的房地产市场，将面临爆炸式发展，就做资产配置而言，千万别错过这个市场。」
各位嘉宾，各位朋友：
下午好！
刚刚闭幕的“十九大”，需要学习的内容很多，作为一个资本市场的研究者，感受较深的两个词就是“美好生活”和“创新”。要实现这两个方面，首先就需要融资方式的转型，需要由过去的以间接融资为主导转变为更多的依赖以资本市场为依托的直接融资。在这一大背景下，资本市场在未来将面临快速发展的爆炸时代，也可以说是资本市场发展的新时代。在这一大背景下做资产配置，在过去十年几...