作者文章归档：孙存照
在经历了近40天难捱的日子后，联想12.5亿美元收购IBM PC业务案终于在3月9日获批，该时间距离美国外国投资委员会原定的审查时间提前了6天。这意味着联想收购IBM PC业务已经通过了美国官方的审查程序，为交易的继续进行铺平了道路。
现任联想首席执行官，候任联想董事局主席杨元庆指出：“我们很高兴最终通过美国政府的全部审查，这向着我们最终完成这笔交易迈出了一大步。”比杨元庆更兴奋，评价更为激昂的是许多网民，他们甚至喊出了，“这是联想的胜利，是中国的胜利。”
抛开情绪话的标语式评价不说，顺利通过美国政府的审查对联想和IBM来说...
最专业分析：为何纯电动汽车卖不动
HEV与新能源汽车
前言
2012年，国务院针对节能与新能源汽车产业，出台了《节能与新能源汽车产业发展规划（2012--2020）》（以下简称《规划》），规划对节能车、新能源车进行了定义，并确定了实现的路径与目标。通过国家对新能源汽车二年的大力扶持，效果并不明显。有人问，究竟HEV、PHEV、EV的发展前景和发展瓶颈在哪？究竟它们的节能减排的效果怎样？我们通过查阅江苏大学博导蔡忆昔教授的研究成果等资料，发现新能源车目前发展不顺的原因……
第一部分：纯电动汽车
纯电动车，又称电池电动车（英语：B...
私募靠上市公司的良好业绩和表现赚钱，但也吃过不少上市公司的亏。什么样的上市公司或行为让私募欣喜？又有哪些公司让私募头疼？
2007年之前的大牛市，成就了一批公募和私募神话，如今，雨打风吹，神坛倾斜。金融危机爆发后，公募沉沦，私募大王轮流坐：2009年的私募冠军风头出尽，业绩却随后由神变鬼；2010年的私募头筹，闪光灯还没眨完，便坠入石窟面壁去了。
优秀的业绩如此不具有可持续性，让人叹息。究其根本原因，一是即使曾经有过辉煌的私募，它的投资理念也存在固有的逻辑性问题，导致这种私募只能契合特定的行情背景，环境一变就傻眼了；二是风控能力跟不上日益增长的资金规模，碰到熊市反...
做股市投资，若非儿戏，则必然是是一件极其磨砺心智的事业。前戏时间太久，而快感总是短暂的。股市绝大部分时间是在调整或者震荡，只有少部分时间在上涨。漫长的等待往往只换来灿烂烟火的刹那光辉，之后，便又步入新的时间周期，经受又一轮风险为伴的骇浪惊涛。
在短暂的上升周期里，内地市场又多表现为跟随大盘牛市的上涨和事件驱动型上涨。从私募调研的实战经历出发，本期重点谈谈公司对股价有主动诉求的投机机会与风险管理。
之前有一期专栏里有提到过，北京一家新材料公司为了完成16亿增发募资，一改大多数公司冷面接待外部股东调研的作风，不仅态度热情似火，且密集释放订单利好，另送中国投资者甚喜的高...
让私募受伤最重的公司，我没统计过排名，但所见所闻里，中恒集团（600252）绝对算是刀锋凌厉的。
中恒集团成就了一批私募，也“毁掉”了一批私募，既包括阳光私募产品，也不乏专户理财高手，杀伤面广，力度大（一年来股价从20多元一路跌至最低7.62元）。有圈内人士言，高峰时私募可能总计持有中恒集团1亿股以上，最高市值在20多亿元人民币。据我所知，高位全身而退者，实属寥寥。但凡集体短路之现象，非主客观原因完美碰撞不足以形成。
先谈投资的路径依赖。自从价值成长投资策略在2007年前的大牛市阶段取得完胜，虽在2008年金融危机中遭遇大挫，但私募投资界已...
尽管私募这个群体不乏高智商宽阅历的资深人士，但为何大成者寥寥？
有两点原因大概尤为重要：一是在中国特色的股市里，股票投资行业属于“一将功成万骨枯”，赢家的比例远低于一般的行业；如同体育领域，赢家通吃，第一名的刘翔可能席卷了跨栏运动90%的商业利益，而仅仅落后一点点的史冬鹏则市场价值极其微弱。二是投资本身是在充满不确定性的环境下作决策，如何持续成功极具挑战性。
生在中国，投资在中国，抱怨第一条，等于抱怨大环境，是在和体制较劲，这属于自由民主战场上的打法，没几个做私募的人情商高到还没替投资人赚到钱，却整天琢磨如何实现人类的终极理想。所以，私募资...