消息面解析：

在3月初达到1.86亿桶之后，原油近海浮动储存再一次开始下降。自2015年初起，可以看到原油浮动储存增加与布伦特油价上涨有关的时期，也可以看到原油浮动储存下降与布伦特油价下跌有关的时期。由于阿拉伯湾代表了原油浮动仓储库存的变化，可以使用阿拉伯湾的油轮运价来衡量浮动原油储存增加或减少的诱因。

根据德银的计算，目前浮动原油储存为1.573亿桶，而这一数字在2月初为1.266亿桶，从现在到下一次库存低点可能会增加3100万桶库存。鉴于浮动库存时间的减少(3到6个月)，这意味着每天增加的供应为16.5万桶至33万桶/天。

既然这样，在即将到来的供应大幅增加之前还该交易吗？战略做空布伦特原油会从期货升水转仓收益中获益。在未来6个月，转仓收益年化利率为14%。在布伦特曲线的第一年，转仓收益为11.9%，与之形成鲜明对比的是，在曲线的前6年，转仓收益仅为5.3%。换句话说，在油价微幅波动的场景中，做空原油的期货升水转仓收益会带来正收益。而在油价上行的场景中，6个月远期合约的上涨比现货油价要慢。

做多WTI原油相比布伦特原油的溢价差会是一个可行的选项，因为结束检修的美国炼油厂在现在到6月期间将每天增加71.7万桶供应。截至3月15日的一周，布伦特非商业净多头持仓增加至16.4万手，仅次于2015年创下的16.6万手的新高，尽管依然低于2014年的19.5万手。

而在纽交所，WTI非商业净多头持仓为33.1万手，是2014年6月创新的历史新高48万手的仅69%。因此，全部卖掉布伦特的一个选项或许是做多两者的价差。

3100万桶近海浮动原油储存将上岸，油价将再次暴跌？当然，如果德意志银行的计算正确，如果在未来3个月这全部1.57亿桶近海浮动原油储存的20%上岸，这不仅会削弱油价，而且价格波动幅度较高资产，比如能源股及多数与能源价格相关的垃圾债券也会一起下跌。

浙东大宗（沥青）技术面分析：

现货沥青昨日受EIA数据影响，大幅走低，但是抛开数据影响外，笔者昨日也曾于分析中提示大家，当前各周期回调需求均相对明显，所以昨日的下跌在偶然中也存在一定的必然性。经过昨日的中阴下跌，今日或将延续调整，所以日内建议先空为主。不过结合周线图来看，此前上行势头基本维持良好，若本周继续收阳，后市或将再度延续上行。反之，若本周收阴回归布林带中轨下方，未来或将再度陷入空头市场。具体短线走势上，由于4小时K线连续走低，短期均线死叉下行，走势明显偏弱，但是附图指标出现一定超卖信号，因此明皇老师建议大家，晚间在顺势下行的同时，我们还必须重点下方4小时MA135支撑，触及该处可考虑大胆做多。

3.24日晚间浙东大宗（现货沥青）可参考操作建议：

1、3270附近做空，止损3310，目标3220-3200；

2、3200附近大胆做多，止损3160，目标3260-3270；

3、突破3300可轻仓做多，止损3270，目标3340-3350；

4、埋伏3370附近空单，止损3400，目标3320。

具体行情分析、操盘建议、及单子被套、解套敬请关注明皇谈金老师指导扣：861-404-064。V信公众号：分析师明皇谈金。

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