特朗普当选后的这一波再通胀是不能持续的，过去四天市场price in了特朗普未来四年的政策，美元的强势难以为继，美元指数不会到110以上或者120。对于人民币未来的走势，胡伟俊与“人民币还会再贬值5%左右”的观点略有不同。他认为人民币的走向主要看央行的举措。

　　另一方面，胡伟俊认为，并不觉得中国债务和房地产有很大泡沫危机的风险。他指出，长期来看中国债务并不是会导致债务危机，而是会导致中国潜在增长不停地下行。解决债务问题的关键在于资源配置到产出最高的地方去，而打压房价则依赖于土地错配的解决。

　　美元强势不可持续

　　关于特朗普当选之后再通胀的交易策略，胡伟俊认为，从未来6个月或者12个月来看，现在这一波再通胀是不能持续的。美元的强势不可持续，美国财政政策的推行也存在疑问。

　　第一，现在美元的强势是不可持续的，因为美元的强势影响美国自己经济的复苏，还影响到整个新兴市场的复苏。我觉得美元强势不会维持太久，（美元指数）不会到110以上或者120，那种情况是不会发生的。

　　第二个，目前关于美国财政政策的讨论非常多，但我对美国财政政策是不是能推下去我是有怀疑的。特朗普说财政政策的力度有一万亿，这个美国国会怎么通过。另一方面他怎么融资，我相信美国不会做直升机货币撒钱的，那他要怎么为这些钱融资。这些问题都是不确定的。

　　现在我们仍然在一个长期的底部，可能不能像过去一个礼拜一样，市场在四天时间里做了四年的事。这是我对最近大的看法。

　　对于明年人民币的走势，胡伟俊认为，关键在于央行。

　　“人民币，2014年以来，基本上都是在一个贬值的周期里面，大家觉得可能还会贬5%左右，这个我略有不同的看法。”胡伟俊称。

　　胡伟俊解释称，人民币贬值的大背景也要放到全球整个经济的宏观趋势里面看，未必只是看中国本身的情况。03年到08年，全世界是在一个贸易不平衡的大状态里面。那时候中国的外汇储备80%的都是中国贸易顺差。09年到14年，全球主要是Carry Trade（利差交易），而当14年6月美联储退出QE时，整个形势发生了逆转。之前是发达国家到新兴市场有一个Carry Trade，但这在14年以来的过去两年已经走的差不多了。如果真的是热钱的话，现在已经不是那么热了。

　　胡伟俊认为，明年人民币的贬值预期会不会继续，关键是看央行。

　　“并不觉得中国债务和房地产有很大泡沫危机的风险”

　　胡伟俊称，中国债务和房地产问题是中国特有制度下出现的资源配置问题。中国债务可能百分之六七十都在整个国有部门内部。国有企业欠国有银行的钱，地方政府国有银行的钱。而民营部门的债务是不大的，这与西方的体制是完全不一样的。

　　西方基本是私营部门的债务，债务方面的金融体系非常复杂，所以在08年的时候，房地产崩盘，资金来源没有了，整个流动性就出现了问题。但这个情况中国是不会出现的。

　　胡伟俊认为，中国债务最大的问题在于浪费资本：资本没有配置到产出最高的地方。所以长期来说中国债务的问题，并不是会导致一个债务危机，而是会导致中国潜在的增长不停地下行。

　　而关于中国的房地产会不会是泡沫，胡伟俊称，过去三年间，中国房地产累积涨幅超过20%的城市只有17个。中国并不是全国房价都在大幅上涨。

　　而一线城市房价上涨快，胡伟俊认为是源自土地的错配。一线城市人口流入，但房地产供应不够；三四线城市人口流出，但房地产的供应过剩，导致高房价和高库存的并存。

　　人口流入的一线城市，房地产新开工的增速却是最慢的，反而是三四线城市增速要快很多。如果不解决土地错配的问题，长期来说还是很难把房价打压下来。