看中国股市一年多的表现――无语，但“好恶心”恐怕是绝大多数股市投资人、尤其是中小散户投资者的共同的感觉。一场金融危机，一场债务危机，一场可能即将到了经济萧条，美国股市“咋地没啥地”，但中国A股却惨不忍睹。今年8个月之间，市值损失3万亿、10%，而股民的损失更达人均4万元。　　

　　“市道”如此艰难，连纳斯达克的副主席都不理解，甚至呼吁“中国政府应对帮忙提振中国概念股的信心”。中国这是怎么了？人们当然要问，而且有权问责。

　　股市的下跌发生在“积极财政政策和适度宽松货币政策”转变之际。其实，在金融危机过程中的政策，危机之后逐步退出无可厚非。但让人不解的是：中国过去的经济刺激用的是过犹不及，而退出同样也是过犹不及。就像一个病人刚打了大剂量的强心剂，并在大剂量强心剂作用下，显得十分活跃，为了避免活跃变成躁动，结果“一闷棍”再打死他。

　　这“一闷棍”首先是极度紧缩的货币政策，不是吗。中国货币供应量增长率（M2）从最高时的28%，而仅仅一年时间便回落至13.5%，堪比2003年之前通缩时期的货币供应量增长率。对中国经济而言，这当然是狠狠的“一闷棍”，对股市也当然如是。

　　不过，对股市还有另外一重重压。金融危机和经济转型给中国带来巨大的经济风险，这时的企业融资需求更多地依赖股市，这本来无可厚非。但是，当紧缩货币这一闷棍打得股市和实体经济一同晕头转向之时，大规模股市融资又成了另一剂制裁股市的猛药。于是，恶性循环。

　　在当下的美国国会中，“茶党”势力空前，它们以一种极度保守的新自由主义的理念干扰着美国总统的决策。现在在中国好像也有这样的麻烦，“茶党主义”把成本推动、改革推动、输入型的物价上涨一股脑地、不分青红皂白地强加给中国货币超发，笼统地称之为“人民币通货膨胀”。结果导致货币紧缩过度，把中国的内需经济推向绝路。

　　A股市场恰恰正确地反映了中国这样的经济现实。现在就是“临界点”，中央政府如果不悬崖勒马。未来，将形成“信心与经济的正反馈效应”。即信心越弱，经济越坏；经济越坏，信心更弱。在发达经济体的需求――中国外需逐级回落之时，中国内需（投资、消费）下落更快。

　　我们期待着中央政府及时发现问题、及时解决问题，真正做到未雨绸缪，避免再次深陷被动。但至少现在我们还没有看到。一会儿稍缓，一会儿再紧，左右摇摆，游移不定。

　　今天，新华社《经济参考报》的调查显示：吉林省十几万户民营企业、中小企业普遍遭遇“三荒”——由于贷款难、贷款成本太高带来的“资金荒”；在物价普涨形势下，原料等价格大幅上涨，又不同程度出现“原料荒”；尽管劳动力总量相对充裕，但结构性短缺、技术工人缺乏又导致不少企业出现“招工荒”。

　　“三荒”之下，最终必然导致大批中小企业的倒闭。我们一再重申，在发达国家一味放松货币的前提下，通胀、物价上涨将是全球性事件，而绝非中国特有。中国紧缩货币不仅于物价无益，而且会导致经济萧条。其实，事实已经摆在我们面前，但“茶党主义者”就是坚守主义而无视事实！甚至否认中小企业生存艰难，否定中小企业大量倒闭或处于倒闭边缘的事实。

　　等着吧。如果如此侥幸下去，当中国中小企业倒闭将一发不可收拾，这不仅严重伤害实体经济，而且必将危及金融体系安全。到那时候，货币政策转型将于事无补。因为，实体经济萧条，货币投放无效。它将使中国经济深陷“流动性陷阱”。