对于很多人来说，“选股不如选时”，在一只质地不是很好的股票上波段操作也会有不错的收益。当然，很多“价值投资者”是不屑于选时的，认为如果选时总是有效，财富将会高度集中到波段操作者手中，而这是与实际情况不符的。

　　那么，投资，或者说价值投资到底需不需要选时呢？

　　其实，这个问题巴菲特早就给出结论了。

　　首先，他和他的老师不止一次提到过平均成本法的投资策略。这是一种可以完全不管市场波动的投资策略，之所以选择这种策略的理由是市场无法预测，投资标的的价格波动一样不可预测。对于投资一窍不通的人可以选择这样的策略，言外之意，对于市场和企业有“研究”的人可以不这么做。

　　那么什么才是有“研究的人”呢？第一是对国家经济形势、世界经济的整体运行趋势有所了解，然后是对于标的公司的行业背景经营状况有深入了解的人。他们有什么优势呢？一方面是对企业的未来有清晰的认识，然后是对于企业股票的估值比较靠谱。

　　于是，以合理的价格买入好公司的股票成为了可能。但是投资者对于公司的估值并不一定和市场上公司的股票的价格一致，很多情况下是公司股票价格高于所估出来的价值。于是，对于投资者来说，这个时候买入并不合适，只有继续等待更好的时机。

　　于是，结论就出来了：择时，对于投资和投机都是必须的。只不过，投机者更多的是等待市场波动所引起的趋势上的改变的时机，而投资者更多的是等待市场价格低于内在价值的时机。前者更倾向于寻找某个临界点，后者则更多的倾向于一种大方向上的机会。

　　当然，对于投资和投机来说，仓位管理都是极其重要的。仅以巴菲特为例，他在择时上的表现：

　　1、长期持有200~300亿元的现金，耐心等待合适价格的出现。

　　2、虽然他很早就知道了GEICO是个好公司好标的，但是他真正出手重仓这家公司却是20多年以后公司严重亏损面临倒闭的时候。

　　时机很重要，不择时很盲目！！！