股市健康发展有两个条件，一个是经济持续增长，另一个就是股民赚钱。纵观中国股市，自其成立二十年来，走过了西方国家几十年甚至上百年所走过的历程。例如股市规模、年度融资额皆处世界前列。二十年来，中国经济保持了年均增长8%的高速度，但是却有95%的股民在亏损，中国股市领跌全球就是例证。

一个经济高速发展的国家，其国民投资股市，理应获得高回报，分享经济发展带来的红利，为何中国股民反而亏损累累呢？

一、中国股市定位不正确。当初，中国成立股市是为“企业解困”服务的，因此好企业、坏企业全都跑到市场圈钱来了。为了高价发行股票，管理层承诺国有股和法人股不在市场流通，这就形成了同股不同权的现象，圈到钱之后的企业，才不管股市的走势呢？除非为了再融资，来个高姿态，做高收益，实施分红扩股。为了解决股权分置，管理层于2005年推出了股权分置改革（大股东一般按流通股数量实施10送3股），这一制度曾一度推动股市上涨，但随着股权分置改革概念的淡化，特别是大量大股东的减持，导致市场资金吃紧，股市下跌。股市下跌，股民买单。

近十年来，中国为了所谓的与世界接轨，在没有解决股民分享经济发展成果的情况之下，相继推出了中小板和创业板，主板也快速扩容，导致股市节节败退，就连经济危机发生地的美国股市上涨之时，中国股市依然弱势整理，股民纷纷被套。中国股市刚站上3000点，管理层又急着要推出创业板，看来，中国股市又要遭殃，中国股民又要遭殃。

到目前为止，中国股市的定位仍然没有改变，为企业融资圈钱服务。只要中国股市定位不改变，中国股市难走好，中国股民难解套。

二、既得利益集团左右股市发行。中国股市的“三高”发行（高发行价、高市盈率、高超募资金）常为人们所诟病。其实，中国股市之所以“三高”发行，关键在于被有话语的既得利益集团所操控。上市公司作发展展望，经纪公司给予高询价，于是股票得到“三高”发行。“三高”发行的第一个受益者就是上市公司，“三高”发行使得上市公司可以获得超募资金，第二个受益者是战略投资者，他们以超低价，一般每股一元的价值参与其中，高价发行，使其获得高溢价、当然获得高收益，再次则是经纪公司与券商了，经纪公司按发行额的一定比例提取佣金，券商依据成交收取佣金，发行额超高，经纪公司收入越多，股票发行越高，成交金额越大，券商收取的佣金也就越多。股票“三高”发行的受害者（埋单者）只能是中小投资者了。他们在购买新股之后，往往只能站在高高的山岗上，俯看下面的风景。例如中石油高价发行之后，首日高开48元，在这个价位上购买的股民恐怕要站在山岗上达十年之久。

三、中、外估值有差别。

中石油在香港上市是1.6港元左右，2007年在内地上市是16.7元。第一天飙到48元，随后步入了慢慢下跌路，最低跌到9元左右，现在价位也就11元左右。亚洲最赚钱的公司却使一级市场参与者、二级市场投资者皆亏损累累，参与者与投资只能无语。中石油现在港股价格是10元，投资者赚了好几个倍，纵使中石油再下跌，香港投资也是大赚、特赚，可是若中石油A股再下跌，中石油投资者将损失更为惨重，同时沪指也不知要到哪里，A股市场将尸横遍野。

同一股票，中、外不同估值，造成上市发行价的几倍或十几倍的巨大差异，而一旦上市之后，市场上总有“估值与国际接轨”的声音，于是中国股票只能弱势调整、再调整，股民受伤累累。

纵观全球股市，发生经济危机的美国、遭受9级大地震以及核幅射的日本，其股市下跌幅度并不大，并有向好强势的时候，为何经济增长一枝独秀的中国其股市却是扶不起的猪大肠呢？

经济快速增长，中国股市成长的基础有了，但是中国股民却不能从股市上赚到钱，严重打击了国民参与股市的热情，甚至将已投资股市的国民也挤出市场之外，如此一来，市场处于“缺血”状态。面对“缺血”的市场，管理层并未实施休生养息的政策，市场仍在不断扩容，上市公司不断在再融资，管理层为了“政绩”实施“大跃进”政策，不断地开设这个版、那个版，与国际接轨，欲用二十余年时间走完西方国家百余年所走过的历程。在市场资金总量有限的情况之下，市场的扩容只能令A股整体估值下降、股价下跌，造成股民的亏损。股民亏损累累严重地打击了其投资热情。

没有老股民加大股市投资，没有新生股民参与，股市能健康发展吗？答案显然是否定的。可以说，股民不赚钱是股市健康发展的一块短板。因此，管理层当前的工作不应放在所谓的金融创新上，放在开设什么版上，而是应将工作重心放在如何让股民赚钱上，放在如何让股民分享经济发展成果上，放在如何提高国民的财产性收入上（提高国民财产性收入是十七大提出要求）。