股市是炒预期，就算政府没有真的松手，只要市场有此预期，就算不涨，起码也很难大跌了。

　　“五穷六绝七翻身”，是不少投资者的共识。今年5月已过半，但似乎今年5月并不太穷。

　　2010年，香港恒生指数于4月12日见到第二季度的高位22389点后，便跌至5月27日的18972点，成为全年的低点，其间跌了3414点。今年恒指于4月8日见到第二季度的高位24469点，截至5月18日，最低只跌到5月17日的22768点，不过跌了1000多点，仍处于23000点区域。如果到了5月底，恒指没有下见21000点附近，是否今年的5月就不太穷？

　　市场很是弄人，当不少人认为5月13日港股会因央行加存款准备金率而大跌时，恒指却先跌后弹，并且是相当有力地反弹，重新站上23200点。这真可谓美股下跌拖不低恒指，央行加存款准备金率压不低港股，香港银行提高房贷利率加不死港股，大宗商品价格下跌累不到恒指。坏消息一箩筐，港股投资者全当没有。当股民不惧利空，反趁利空入市时，不是股民“愚涌”，就是股民有“余勇”，是“涌”还是“勇”，要看多头能否将恒指推上逾25000点，见到恒指自2008年10月见底回升以来的新高。

　　我们的股市涨跌有一个规律，即通胀初现，宏观调控上马，股市跌；通胀见顶，宏观调控收缰，股市涨。央行是在18个月前开始“动态微调”，“三率”（利率、存款准备金率、汇率）齐加。政府更是千方百计，又用补贴又用行政手段去管理通胀，至今虽未收到明显的效果，但不能否认，4月份的内地金融、经济数据已反映出经济增速正在回落，这将有利于通胀回落，也就可以期望政府在宏观调控上松一松手。股市是炒预期，就算政府没有真的松手，只要市场有此预期，就算不涨，起码也很难大跌了。

　　当然，炒股不能一厢情愿，还需要观察一连串的数据和全球范围内的政治、经济状况。

　　近日国际上有一些利空因素影响股市。比如，国际货币基金组织（IMF）总裁卡恩涉嫌性侵犯一名酒店服务员于纽约被捕。市场担心欧债危机解决不了，因此造成欧元跌、美元升。笔者认为，基于欧洲政治需求，欧债危机一定会解决，故卡恩被捕的影响只能是暂时的，不可能是长久的。

　　还有媒体报道，美国总统奥巴马日前表示，假如白宫和共和党不能就提高法定债务上限达成共识，美国可能面对另一次金融危机。美国原本预定5月16日到达14.29万亿美元债务上限，但因为会计上的原因，限期已延后至8月初，以避免出现违约的情况。据报道，共和党要求达成共识前，白宫需要进行重大的联邦预算开支削减。美国共和党一定会将这个国债上限问题持久地拿来做文章，也就是用大道理——要削政府开支，来实行小诡计——拖死奥巴马的刺激经济措施。等美国就业、经济迟迟不改善，就可以在2012年的选举中大问：“各位选民，你过去4年生活好了吗？要不要change？”

　　另外，央行会否继续收紧货币政策，也是必须关注的。央行货币政策委员会委员李稻葵近日在北京一个论坛上表示，近期央行应该改变负利率，建议逐步加息以抑制通胀。他还表示，中国必须高度关注热钱的流入，未来继续收紧货币政策以抑制资产泡沫。李稻葵这一说法，是否反映央行会在短期内再度加息？央行会否加快步伐，来调控市场的流动性？

　　笔者一直认为，加息影响不了今时国人的消费，但加息一定会影响投资。央行是明白此中关系的，因此加息对央行言，应是下策。如大市是因为惧怕加息而大跌，或许就是跌得不太合理了。

　　什么是合理？在股市里，人心之所向就是合理。只有当恒指重上23500点，人心再向好时，才可以“五不穷、六不绝”。