在东方财富股吧里，看到一样一个帖子，其分析方法还是值得肯定的，其估值从长期来说本人也比较认同，现复制如下：
打开任何一款交易软件进入F10中的行业分析，电力股中总股本与国投电力相仿二十亿左右的，总资产往往只有区区百亿左右，而国投总资产达到了一千多亿。与国投总资产相近的比如华电国际，总股本却达到了将近70亿。这一条已经体现了国投电力的含金量。可是又有人要说了，国投电力壳里装的全是创造不出效益的垃圾资产，资产越多越垃圾，下面咱们不妨来分析一下。
国投电力是一家以电力为主的能源控股公司，首先要考虑电力行业的特殊性：水电业绩稳定增长、火电效益波动起伏剧烈、而同属于公用事业，理论上是永续经营的。假设只有两个子公司，水电公司盈利1亿，火电公司亏损1亿，合计利润为0，难道就认为它的价值是0吗？显然不是。而国投正是这种情况，表面的低盈利掩盖了它的内在价值。
因此假定我是国投大股东，那么我怎么来判断公司的价值呢？我可以假设把公司全部变现，并分成三部分来计算现金流现值。1.母公司的现值， 2.火风光电类子公司的现值，3、水电类子公司的现值，然后把三部分相加。
1. 母公司 可以考虑把可转债和相应投入二滩的资本金抵消，两者价值相当。而本次募集资金21.15亿归到母公司计算，结合三季度财报，计算得到国投母公司现值=流动资产＋应收款—流动负债-长期借款＋21.15=9.52亿。
2. 火风光电类子公司 火电不可能一直亏损，假如我现在卖火电公司，最保守的，按净资产，肯定能卖掉，何况提电价限煤价以后，火电的盈利状况已经大幅度改善。把各个火电公司的权益净资产加起来，得到约53亿。因为参控股子公司众多，这里不一一列举，参见2011年半年报。
3. 水电类子公司。
（1）大朝山 到2011年底，大朝山已经可以全部还清贷款，这部分按照现金流折现模型计算，为力求估值保守，取折现率为10％。该项目2001年底开始投产，到2003年10月全部投产，折中按2002年算，相当于用9年时间连本带息还清了88.7亿的总投资，而且小湾蓄水作用近年才开始体现，因此以后每年利润＋折旧的现金流可达9亿以上，理论上可以永续经营，而且长期来说电价是上涨趋势，这部分现值为90亿，50％权益为45亿。
（2）小三峡 年发电量36亿，2010年净利润2.26亿，本次调价后保守预计年净利2.4亿。到今年年中，仍有11.6亿贷款未还清，因此按15倍PE来估值为36亿，国投权益为21.6亿。
（3）二滩 二滩的估值非常困难，因为电价未知，测算现金流也是不实际的，按最保守的计算，2008年二滩注册资本46亿，加上近3年的业绩约12亿，加上12年来的折旧约110亿（扣除负债和流动资产，二滩电站现在的评估值肯定超过当初的建造成本，水电站就具有这样的特征—折旧提了却反而更值钱了，因此这110亿完全是白得的），总的就相当于二滩的现值168亿（这个估值是极端保守的，在我眼中二滩实际价值肯定超过500亿，比较下长江电力就可以了），即便按168亿算，国投的权益也有87.4亿。
那么水电类合计价值为45＋21.6＋87.4=154。
那么国投总价值为9.5＋53＋154=216.5。注：以上是对所有资产进行最低限度的估值，而且按这个估值，是可以很容易地卖给产业资本的，但是现在国投总市值却只有127.6。只有最低估值的59％。假定按我的最低估值，国投每股价值9.21元，当然那样的话可转债就会全部转股，但是按7元多的价格转股后，对国投每股价值的影响几乎可以忽略。
年底的电价上调，粗略的算了一下，按今年前三季度国投控股的发电企业发电量折算出全年发电量，再算上相应电价上涨部分累加以后得到5.7亿元的总数，就是说如果明年发电量不变的前提下，国投电力将增收5.7亿元净利润。而二滩这一块明年因官地和锦屏一二级的陆续投产，发电量将至少增加50％以上，这个帐还得远远增加。
国投电力是一家以电力为主的能源控股公司，首先要考虑电力行业的特殊性：水电业绩稳定增长、火电效益波动起伏剧烈、而同属于公用事业，理论上是永续经营的。假设只有两个子公司，水电公司盈利1亿，火电公司亏损1亿，合计利润为0，难道就认为它的价值是0吗？显然不是。而国投正是这种情况，表面的低盈利掩盖了它的内在价值。
因此假定我是国投大股东，那么我怎么来判断公司的价值呢？我可以假设把公司全部变现，并分成三部分来计算现金流现值。1.母公司的现值， 2.火风光电类子公司的现值，3、水电类子公司的现值，然后把三部分相加。
1. 母公司 可以考虑把可转债和相应投入二滩的资本金抵消，两者价值相当。而本次募集资金21.15亿归到母公司计算，结合三季度财报，计算得到国投母公司现值=流动资产＋应收款—流动负债-长期借款＋21.15=9.52亿。
2. 火风光电类子公司 火电不可能一直亏损，假如我现在卖火电公司，最保守的，按净资产，肯定能卖掉，何况提电价限煤价以后，火电的盈利状况已经大幅度改善。把各个火电公司的权益净资产加起来，得到约53亿。因为参控股子公司众多，这里不一一列举，参见2011年半年报。
3. 水电类子公司。
（1）大朝山 到2011年底，大朝山已经可以全部还清贷款，这部分按照现金流折现模型计算，为力求估值保守，取折现率为10％。该项目2001年底开始投产，到2003年10月全部投产，折中按2002年算，相当于用9年时间连本带息还清了88.7亿的总投资，而且小湾蓄水作用近年才开始体现，因此以后每年利润＋折旧的现金流可达9亿以上，理论上可以永续经营，而且长期来说电价是上涨趋势，这部分现值为90亿，50％权益为45亿。
（2）小三峡 年发电量36亿，2010年净利润2.26亿，本次调价后保守预计年净利2.4亿。到今年年中，仍有11.6亿贷款未还清，因此按15倍PE来估值为36亿，国投权益为21.6亿。
（3）二滩 二滩的估值非常困难，因为电价未知，测算现金流也是不实际的，按最保守的计算，2008年二滩注册资本46亿，加上近3年的业绩约12亿，加上12年来的折旧约110亿（扣除负债和流动资产，二滩电站现在的评估值肯定超过当初的建造成本，水电站就具有这样的特征—折旧提了却反而更值钱了，因此这110亿完全是白得的），总的就相当于二滩的现值168亿（这个估值是极端保守的，在我眼中二滩实际价值肯定超过500亿，比较下长江电力就可以了），即便按168亿算，国投的权益也有87.4亿。
那么水电类合计价值为45＋21.6＋87.4=154。
那么国投总价值为9.5＋53＋154=216.5。注：以上是对所有资产进行最低限度的估值，而且按这个估值，是可以很容易地卖给产业资本的，但是现在国投总市值却只有127.6。只有最低估值的59％。假定按我的最低估值，国投每股价值9.21元，当然那样的话可转债就会全部转股，但是按7元多的价格转股后，对国投每股价值的影响几乎可以忽略。
年底的电价上调，粗略的算了一下，按今年前三季度国投控股的发电企业发电量折算出全年发电量，再算上相应电价上涨部分累加以后得到5.7亿元的总数，就是说如果明年发电量不变的前提下，国投电力将增收5.7亿元净利润。而二滩这一块明年因官地和锦屏一二级的陆续投产，发电量将至少增加50％以上，这个帐还得远远增加。